陽光紙業(yè)：被遺忘的高增長者
2008-05-09 00:00 來源：上海證券 責(zé)編：覃麗妮
當(dāng)今90%的輕涂白面�,？ㄊ袌霰贿M(jìn)口貨品占領(lǐng)，而陽光紙業(yè)是現(xiàn)時唯一一家有能力生產(chǎn)輕涂白面�,？ǖ脑旒埳�,。
我們預(yù)計2008財年至2010財年公司的年均盈利增長56.2%,。產(chǎn)能將在今年底超過500000噸，并且在明年底達(dá)到1000000噸,。紙管原紙的GM有望在FY09F突破30%,，而輕涂白面牛卡的毛利將在未來三年內(nèi)穩(wěn)守20%位置,。
陽光紙業(yè)花費了7年,，將產(chǎn)能提高到了去年的360000噸。而在明年底,，產(chǎn)能便預(yù)計將超過1000000噸,，屆時為陽光紙業(yè)成立的第9年。雖然2007財年的負(fù)債率比為58.2%,，我們看到現(xiàn)金流還是穩(wěn)定的,，而且2007財年年底的現(xiàn)金為6.5億元人民幣，像對于5.1億元人民幣的短期債和1.3億元人民幣的長期債還是相當(dāng)充裕的,。
據(jù)我們的盈利預(yù)測,，陽光紙業(yè)現(xiàn)在每股為2007財年盈利的5.1倍，2008財年盈利的7.5倍和2009財年的5.2倍,。而且,，在今年股價的調(diào)整下陽光現(xiàn)時股價已經(jīng)足以將2008財年的EPS稀釋效應(yīng)包括在內(nèi)。如果我們展望2008財年以后,，現(xiàn)在的價位代表著誘人的2010年盈利2.8倍,。我們的每股目標(biāo)價5.44港元代表著：(1)對內(nèi)地和香港同業(yè)2008財年加權(quán)平均市盈率的20%折讓；(2)8.1倍2009財年的每股盈利和在2009財年每股收益增長43.9%基礎(chǔ)上的大約0.18PEG,。
意商城news.jpg)
【我要印】印刷廠與需方印務(wù)對接,，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機(jī)械,、零配件供求信息對接,，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材,，為您節(jié)省成本,。
- 【印東印西】全國領(lǐng)先的印刷品網(wǎng)上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關(guān)于我們|聯(lián)系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權(quán)聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務(wù)所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
