2008年12月27日,，景興紙業(yè)發(fā)布了業(yè)績預測修正公告,，預計2008年公司凈利潤同比下滑350%～380%，虧損范圍在2.05億元～2.3億元之間,。此前的10月25日,，公司預計2008年凈利潤比去年同期下滑70%～90%。短短兩個月的時間,，公司業(yè)績再下滑300%,。投資者表示，這種行為讓他們很受傷,。
　　需求下降造成虧損
　 2007年同期,，公司實現(xiàn)凈利潤8250.37萬元，每股收益0.27元,。而2008年,，公司將虧損2.05億元至2.3億元。
　　公司方面表示,，產(chǎn)生虧損的原因為,，2008年第四季度以來，公司主要產(chǎn)品市場需求明顯萎縮,，銷售形勢惡化,，行業(yè)內(nèi)庫存積壓情況嚴重,。10月份起行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)及公司均采取了限產(chǎn)停產(chǎn)等手段，并采用低價銷售策略,，以降低產(chǎn)品成品的庫存,。第四季度公司產(chǎn)品銷售價格環(huán)比下降30%，而單位成本卻大幅上升,，造成公司產(chǎn)生大額經(jīng)營性虧損,。
　　在經(jīng)濟增長減緩這一大的宏觀背景下，市場供求超預期失衡,，致使產(chǎn)品和原材料價格處于無序狀態(tài),，表現(xiàn)為2008年四季度產(chǎn)品和原料價格巨幅波動，使得公司存貨的賬面成本與市場價格有較大的差價,，因此公司將對現(xiàn)有存貨計提減值準備,。
　　對于兩次業(yè)績預期相差300%的現(xiàn)象，上海新蘭德分析師馬宜敏表示,，目前上市公司下調業(yè)績預計是很正常的,，因為整個金融危機對制造業(yè)和實體經(jīng)濟沖擊非常大。但是,，前后兩次的業(yè)績預期相差這么大,，還是比較少見。“我估計有幾種可能,，一是公司此前的預計不足,，出現(xiàn)明顯的偏差；二是公司有意識地少報利潤,；三是公司財務統(tǒng)計經(jīng)驗不足,。”馬宜敏表示，無論是哪種情況,，前后造成如此大的差距,，都會讓投資者很受傷。
　　一位投資者在股吧中寫道：“十月預告小虧,，現(xiàn)在預告巨虧,，豈是道歉可以解決,！”
　　公司方面表示,，為應對這種局面，自2008年四季度起對全體員工實施降薪,，其中高管人員的降薪幅度為25%～30%,，其他員工按其崗位不同降薪幅度分別為5%～20%。
　　此外,，為應對不確定宏觀經(jīng)濟環(huán)境,，未來公司將圍繞著加強現(xiàn)金流量管理,，控制經(jīng)營風險來合理安排各項生產(chǎn)及投資等經(jīng)營活動。
　　公司方面稱,，將加快下游行業(yè)的投資及市場開拓力度,，爭取在明年大幅提高公司原紙內(nèi)部消化的比例，并努力形成新的利潤增長點,。
　　此外,，公司方面預計，2009年一季度業(yè)績將有改善,。公司表示,，2008年內(nèi)高位采購的原材料已全部在第四季度消耗完畢，且目前的原材料價格已大幅度回落,，產(chǎn)品價格也較為平穩(wěn),，因此，2009年一季度出現(xiàn)大幅虧損的可能性不大,。
　　年內(nèi)兩次改業(yè)績預期
　　景興紙業(yè)修改業(yè)績預期,，2008年年內(nèi)也并非僅此一次，早在7月12日,，公司就曾對2008年中期的業(yè)績預測進行過修改,。當時，將4月26日的中報業(yè)績預測凈利潤同比上升10%～30%,，修改為凈利潤同比變動幅度在±5%之間,，也是做出了業(yè)績下調的修正。
　　業(yè)績產(chǎn)生下滑的原因為,，與去年同期相比,，公司主要產(chǎn)品的原材料價格大幅上漲，其中日廢價格由2007年同期的185美元噸漲至2008年同期的235美元噸,，國廢由2007年同期的1350元噸漲至2008年同期的1700元噸（含稅）,。由于廢紙等原料成本在公司成本中占比達65%，因此,，原材料大幅上揚使得公司盈利能力明顯下降,。
　　公司產(chǎn)品5月份提價后，由于下游客戶的接受度普遍低于公司預期,，因此產(chǎn)品價格在提價后不久又出現(xiàn)小幅回調,。上述原因造成公司2008年上半年的經(jīng)營業(yè)績較2007年同期未出現(xiàn)提升。
　　兩次修正業(yè)績預期,，二級市場上的股價做出了相應回應,。2008年7月12日之后的第一個交易日，公司股票下跌3.97%,，接下的兩個交易日,，分別下跌了7.33%和3.31%,。
　　第二次修正業(yè)績預期之后，去年12月29日,，公司股票大跌8.31%,。景興紙業(yè)也于12月29日，登上了中小板的龍虎榜,。跌幅偏離值為-7.97%,，成交量為1613萬股，成交金額5492萬元,。
　　股民被忽悠
　　景興紙業(yè)的巨虧,，讓前期看好它的分析師始料未及。
　　2008年12月12日,，有分析師推薦景興紙業(yè),，認為其行業(yè)地位突出，仍有看頭,。分析文章中指出,，“景興紙業(yè)在長三角地位突出，公司主產(chǎn)品高檔箱板紙前景看好,，作為優(yōu)勢企業(yè),，必然可分享行業(yè)的快速增長給公司發(fā)展帶來的極大機遇。”稱其“業(yè)績穩(wěn)定,，前景看好”,。
　　去年9月11日，廣發(fā)證券研發(fā)中心某分析師撰文：“景興紙業(yè)：產(chǎn)品盈利能力筑底業(yè)績增長可期,。”盡管相對7月份的盈利預測與投資評級報告,，他們下調了公司業(yè)績預期，但仍“預計公司2008年,、2009年和2010年EPS分別為0.22元,、0.60元和0.84元”。他們認為公司合理價值是7.06元,，給予景興紙業(yè)“買入”評級,。
　　景興紙業(yè)偏不領情。9月18日,，景興紙業(yè)創(chuàng)下3.83元新低,。此后的11月4日，該股最低價僅為2.73元,。
　　這似乎是一場忽悠的塔羅牌,，景興紙業(yè)的業(yè)績預期導致分析師做出了錯誤判斷，同時,，分析師的文章更是誤導了投資者,。