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比糟糕的預(yù)期還要糟糕:玖龍紙業(yè)凈利縮水七成

2009-02-20 10:20 來(lái)源：南方都市報(bào) 責(zé)編：任蓓

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       盡管預(yù)期盈利會(huì)下降,，但在香港上市的玖龍紙業(yè)剛剛發(fā)布的糟糕的半年報(bào)，還是大大出乎了分析機(jī)構(gòu)的意外,。玖龍紙業(yè)截至2008年12月31日的半年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)比2007年同期大幅下滑69.4%.作為內(nèi)地最大的箱板紙制造商,，玖龍紙業(yè)的產(chǎn)品主要用于商品包裝,。玖龍紙業(yè)利潤(rùn)的大幅下滑，為中國(guó)制造業(yè)當(dāng)前的困境提供了最好的注腳,。

       玖龍紙業(yè)CEO張茵表示,，2009年，特別是上半年,，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍非常嚴(yán)峻,，中國(guó)制造業(yè)將仍受全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗陰霾的影響,，經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然充滿困難與挑戰(zhàn)。

       凈負(fù)債權(quán)益比升至102.7%

       在金融海嘯沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下,，箱板紙（主要用來(lái)生產(chǎn)紙箱,、包裝工業(yè)品和消費(fèi)品）行業(yè)遭受了嚴(yán)重沖擊。去年底,，包括花旗,、摩根大通、國(guó)聯(lián)證券,、上海證券等分析機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表研究報(bào)告,，指出以玖龍紙業(yè)為代表的箱板紙企業(yè)利潤(rùn)將出現(xiàn)大幅下滑。摩根大通此前預(yù)計(jì)玖龍紙業(yè)截至2008年12月31日的上半財(cái)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣5億元,，較上年同期下滑40%,。

       不過(guò)，玖龍紙業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況,，比分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的還要糟糕,。2月18日夜間，玖龍紙業(yè)發(fā)布2008財(cái)年中期業(yè)績(jī)報(bào)告稱,，截至2008年12月31日的六個(gè)月內(nèi),，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.23億元，同比下跌69.4%.每股基本盈利為0.07元,，較2007年同期的0.25元下降72%,。

       公告指出，由于全球經(jīng)濟(jì)危機(jī),，國(guó)內(nèi)外需求均出現(xiàn)萎縮,，公司利潤(rùn)受到售價(jià)大幅下調(diào)及原材料價(jià)格波動(dòng)等因素拖累而急速下降。財(cái)報(bào)顯示,，雖然集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額只輕微下跌5%,，但毛利率則由去年同期的23.6%，大幅下跌至12.6%.集團(tuán)解釋,，主要是產(chǎn)品價(jià)格下跌,，以及原材料成本上升所致。

       與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和利潤(rùn)率大幅下滑相伴的,，是玖龍紙業(yè)龐大的債務(wù),。公告顯示，截至2008年12月31日,，該公司未償還的銀行貸款及借貸總共149.62億元,，手頭現(xiàn)金10.23億元，凈負(fù)債權(quán)益比率由2008年6月30日的95.90%,，上升至102.70%.集團(tuán)的銀行借貸利息支出由去年同期的1.878億元,，大幅增至5.041億元,。

       放緩擴(kuò)張步伐過(guò)冬

       近期以來(lái)，第二輪金融海嘯已初現(xiàn)端倪,，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn),。基于此,，玖龍紙業(yè)張茵稱,，今年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然非常嚴(yán)峻，中國(guó)制造業(yè)將仍受全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗陰霾的影響,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境依然充滿困難與挑戰(zhàn),。

       國(guó)聯(lián)證券研究員馬智琴表示：“中國(guó)出口對(duì)國(guó)際需求疲軟會(huì)非常敏感，黯淡的商品出口必然導(dǎo)致對(duì)商品包裝的需求銳減,，對(duì)箱板紙生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)更大的壓力,。”中銀國(guó)際出臺(tái)研報(bào)預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年內(nèi),，全球箱板紙需求至少下降10%-15%,。

       在原計(jì)劃里，2009年玖龍紙業(yè)的產(chǎn)能將增加至1055萬(wàn)噸,。但面對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，玖龍紙業(yè)從去年第三季開始，已經(jīng)放緩了擴(kuò)張步伐,。在發(fā)布半年報(bào)的時(shí)候,，玖龍紙業(yè)表示，目前公司優(yōu)先將資源用以鞏固目前已投產(chǎn)的造紙機(jī),，27-30號(hào)4臺(tái)造紙機(jī)的投產(chǎn)時(shí)間已由原定的2009年延遲至2011年,，并取消位于越南的31號(hào)造紙機(jī)計(jì)劃。記者獲悉,，2009年玖龍紙業(yè)天津廠房將可投產(chǎn),，產(chǎn)能達(dá)80萬(wàn)噸，全年產(chǎn)能將會(huì)增至855萬(wàn)噸,，較過(guò)去預(yù)計(jì)的1055萬(wàn)噸,，差距200萬(wàn)噸。

       今年下半年業(yè)績(jī)有望改觀

       盡管目前的局面十分困難,，但玖龍紙業(yè)表示,，由于集團(tuán)擁有高效的成本控制能力，加上國(guó)家政策扶持,，內(nèi)需增長(zhǎng)下，應(yīng)可安然渡過(guò)難關(guān),。

       玖龍紙業(yè)去年下半年利潤(rùn)大幅下滑,，一個(gè)重要原因就是原材料價(jià)格居高不下,，而包裝紙價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。由于紙行業(yè)一般會(huì)有兩個(gè)月的原材料庫(kù)存,，集團(tuán)手上的廢紙于高價(jià)購(gòu)入,，需時(shí)消化，以成品價(jià)與原料價(jià)出現(xiàn)頗大差距,，導(dǎo)致出現(xiàn)虧損,。不過(guò)，玖龍紙業(yè)也表示,，公司的新購(gòu)原料價(jià)已大降,，這將緩解公司的成本壓力。

       多家分析機(jī)構(gòu)指出,，國(guó)家正在醞釀出臺(tái)輕工業(yè)振興規(guī)劃,，其中造紙業(yè)是振興重點(diǎn)行業(yè)之一，這將從政策上為玖龍紙業(yè)造紙行業(yè)提供巨大的支持,。而國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的舉措,，也將拉動(dòng)對(duì)包裝紙的需求。

       玖龍紙業(yè)表示,，從今年開始,，高價(jià)原材料已用盡，新采購(gòu)的原料價(jià)格已大大下降,，集團(tuán)已開始扭虧為盈,。在各項(xiàng)有利因素下，預(yù)期2009年下半年業(yè)績(jī)會(huì)大大改觀,。

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