去年奧運(yùn)后,，由于受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，造紙包裝行業(yè)需求大幅減少,。各造紙企業(yè)不得不減產(chǎn)限產(chǎn),、低價(jià)處理庫存，導(dǎo)致毛利率大幅降低,，行業(yè)出現(xiàn)普遍虧損,。
       
        進(jìn)入2009年后，隨著國家大力拉動(dòng)內(nèi)需,，市場(chǎng)在經(jīng)過最初的波動(dòng)后,，需求逐漸恢復(fù)，加之去年底的“去庫存化”,，企業(yè)基本消化了積壓的產(chǎn)品和高價(jià)原材料,，目前各公司都在正常采購原材料、生產(chǎn)和銷售,。其中在前期波動(dòng)中受影響最大的白卡紙與箱板紙其銷售也有較大改善,，部分公司還小幅提升了部分紙種的價(jià)格。
       
        預(yù)計(jì)由于市場(chǎng)需求的恢復(fù),，未來紙價(jià)有望整體提升,，而不再限于目前的部分公司的部分紙品；且經(jīng)過1季度的設(shè)備檢修和春節(jié)長假后,，2季度各公司產(chǎn)銷情況將進(jìn)一步好轉(zhuǎn),，毛利率也有望較1季度繼續(xù)回升。
       
        子行業(yè)中文化紙最具優(yōu)勢(shì) 
   

 文化紙——受益節(jié)能減排,。文化紙主要用于生活中的書本印刷以及打印復(fù)印等,，2007年下半年國家先后出臺(tái)《節(jié)能減排綜合性工作方案》和《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，明確提出“十一五”期間將關(guān)閉將近650萬噸的落后產(chǎn)能,，而這其中40%均為低檔文化紙,。由于本身的剛性需求，再加上節(jié)能減排淘汰大量落后產(chǎn)能,，我們認(rèn)為下一階段文化紙依然會(huì)是最具優(yōu)勢(shì)的紙種,。
       
       白卡紙——市場(chǎng)恢復(fù)刺激反彈。白卡紙主要分為社會(huì)卡與煙卡兩大類,，其中社會(huì)卡多用于食品,、藥品,、化妝品等包裝，煙卡則用于香煙包裝,。其中社會(huì)卡下游行業(yè)由于近年發(fā)展較快,，有效的拉動(dòng)了消費(fèi)的增長，而煙卡則具有穩(wěn)定的需求和較高的利潤,。然而作為一種工業(yè)包裝類用紙,，其下游受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊較為嚴(yán)重，因此在2008年下半年需求大幅下降,，產(chǎn)品銷售出現(xiàn)很大的困難，且近期投產(chǎn)的產(chǎn)能集中,，對(duì)供給的消化產(chǎn)生較大壓力,，但新增的白卡產(chǎn)能中大部分將用于煙用、液包等替代進(jìn)口的高檔產(chǎn)品,，與原有白卡紙沖突較小,，且由于白卡紙的工業(yè)包裝特性，使得在目前市場(chǎng)需求恢復(fù)時(shí)期,，其表現(xiàn)可能更為強(qiáng)勁,。
       
       新聞紙——供過于求但需求穩(wěn)定。新聞紙2008年受奧運(yùn)會(huì)拉動(dòng)以及廢紙價(jià)格上漲雙重影響一度斷貨,，僅是短期的市場(chǎng)供需變化,，其本身產(chǎn)能依然較嚴(yán)重的超過需求量。2009年底華泰股份將有近40萬噸新聞紙產(chǎn)能投產(chǎn),，會(huì)加劇新聞紙本身供過于求的情況,。但由于下游需求穩(wěn)定，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)其影響將很小,，而且目前廢紙價(jià)格較低,，新聞紙的毛利率仍可得到保證。
       
       銅版紙——整體供過于求,。銅版紙多用于高檔雜志,、廣告等印刷，過去幾年GDP快速增長,，居民消費(fèi)水平提高,，廣告印量較大的房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅猛，銅版紙消費(fèi)量也有明顯增長,。2008年奧運(yùn)前更是受到奧運(yùn)會(huì)的刺激,，一度出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，價(jià)格上漲,。但銅版紙本身嚴(yán)重供過于求,，加之經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)其下游沖擊較大,，未來市場(chǎng)形勢(shì)不容樂觀，且銅版紙出口量在各紙品中占比較大,，2007年出口97萬噸,，約占產(chǎn)量的23%，目前的國際市場(chǎng)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響甚于中國,，各國可能采取保護(hù)本國企業(yè)利益的行為,，一旦出口受阻，國內(nèi)銅版紙市場(chǎng)也將面臨更大的困難,。
       
       箱板紙——行業(yè)面臨洗牌,。箱板紙與瓦楞紙同屬工業(yè)包裝用紙，近幾年受GDP快速增長拉動(dòng),，需求量明顯增長,，2007年箱板紙與瓦楞紙保持了供不應(yīng)求的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。但到了2008年,，由于幾家大型箱板紙生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能集中釋放,，市場(chǎng)難以消化，且廢紙價(jià)格在年初大幅上漲,，致使行業(yè)毛利率快速下降,。而隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的加深，箱板紙需求量又出現(xiàn)下滑,，目前行業(yè)中的產(chǎn)能短時(shí)難以消化,，行業(yè)面臨洗牌。
       
       特種紙——煙用紙需求穩(wěn)定,。特種紙中的部分紙品由于其特殊的需求,，具有較穩(wěn)定的市場(chǎng)，其中卷煙紙及煙標(biāo)就受益于煙草行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展,。卷煙紙與煙標(biāo)的上游為煙草行業(yè),，其具有鮮明的需求剛性。目前我國煙草消費(fèi)量每年可維持4%左右的增長速度,。