鴻博股份：成長空間巨大的票據印刷強者
2009-06-02 08:29 來源：銀河證券 責編：嚴影
【摘要：預計2009-2011年,，公司將分別實現營業(yè)收入17330萬元,、24010萬元和29031萬元，年均復合增長23.2%,，歸屬于母公司凈利分別為4915萬元,、6508萬元和7644萬元，年均增長23.1%,，EPS分別達到0.61,、0.81和0.96元，公司成長前景值得期待,。由于我們首次覆蓋公司,，暫不做出評級。】
【我要印】公司票據印刷生產能力2010年將翻番,，貢獻未來3年的高增長,。公司目前擁有11條生產線，其中福州本部8條,，重慶鴻海3條,，具有52.5萬箱的生產能力。公司4個募投項目中的2個將擴大公司現有的票據印刷能力：(1)本部高檔商業(yè)票據印刷生產線項目將建設3條生產線,，增加36萬箱的生產能力,，該項目計劃09年底投產；(2)重慶數字化印刷基地項目將建設18萬箱產能,，計劃2010年初投產,。因此,，2010年，公司的票據印刷生產能力有望翻番,，達到106萬箱的水平,。
公司的經營模式為“以銷定產”。為充分利用所擴張的產能,，公司目前積極開拓和儲備客戶,，已經與國內數家大型銀行和保險機構建立起業(yè)務合作關系，項目建成后,，產能將會獲得逐步的釋放,，保障公司收入和盈利的成長。
投資建議：我們對公司2009-2011年的預測主要基于以下假設前提：(1)本部高檔商業(yè)票據印刷生產線項目于09年底投產,，2010-2011年分別貢獻25萬箱和32萬箱銷量,；(2)重慶數字化印刷基地項目投產，2010-2011年分別貢獻5萬箱和16萬箱銷量,；(3)由于直郵項目和智能電子標簽項目尚未開工建設,，我們未考慮其對2010-2011年收入貢獻。
預計2009-2011年,，公司將分別實現營業(yè)收入17330萬元,、24010萬元和29031萬元，年均復合增長23.2%,，歸屬于母公司凈利分別為4915萬元,、6508萬元和7644萬元，年均增長23.1%,，EPS分別達到0.61,、0.81和0.96元，公司成長前景值得期待,。由于我們首次覆蓋公司,，暫不做出評級。
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