【CPP114】訊：國慶后多數(shù)品種進(jìn)入了企穩(wěn)回升的通道,，其中化工品的表現(xiàn)尤其令人振奮,，PTA、塑料月漲幅均超過10%,，收復(fù)了前期跌幅的一半,，而且成交量一直保持較高水平。唯有PVC不慍不火,，不僅漲幅有限,，而且成交量、持倉量持續(xù)萎縮,，關(guān)注度大不如前,。
　　
　　說起PVC目前的困境，不外乎這樣幾個(gè)理由：一是PVC產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,；二是電石原料的產(chǎn)能過剩導(dǎo)致其價(jià)格也是持續(xù)維持低位,，難有起色；三是需求不佳,。

　　但是在投資領(lǐng)域,，最黑暗的角落往往埋藏著最誘人的投資機(jī)會(huì)。我們姑且把上述的不利因素放在一邊,，以免從眾心理屏蔽了我們的觀察力,，看看對于PVC而言還存在哪些有利因素。

　　首先，還是產(chǎn)能過剩的問題,。任何因素都有兩面性,，全行業(yè)的產(chǎn)能過剩將會(huì)使產(chǎn)品價(jià)格下降至成本線附近，銷售收入僅僅能使企業(yè)維持運(yùn)轉(zhuǎn),，而其中以低于成本線的售價(jià)血拼市場的廠家必然難以持續(xù)運(yùn)營,，這就必將導(dǎo)致在不長的時(shí)間內(nèi)，行業(yè)內(nèi)的大量企業(yè)會(huì)關(guān)停并轉(zhuǎn),。發(fā)改委前期關(guān)于抑制產(chǎn)能過剩的發(fā)文中也點(diǎn)名提到 PVC,、電石行業(yè)，預(yù)計(jì)在不久的將來PVC產(chǎn)業(yè)格局將會(huì)發(fā)生重大變化,，產(chǎn)業(yè)集中度將有顯著提高，行業(yè)定價(jià)權(quán)將更為集中,。所以,，從這個(gè)角度來看，目前的 PVC價(jià)格已背靠成本,，上升可能性遠(yuǎn)大于下行可能性,。

　　其次，能源價(jià)格的上升將會(huì)推動(dòng)PVC成本的上升,。近期,，原油在80美元附近徘徊不前，使前期市場的樂觀態(tài)度有所反復(fù),，但油價(jià)仍將上行卻是各方普遍的共識,。原油價(jià)格上漲，其他能源價(jià)格也將隨之上升,，煤炭漲價(jià)也將在預(yù)期之內(nèi),，而近期國家對小煤窯的整治，更使各方人士對此確信無疑,。如此,，目前背靠成本的PVC又具有一個(gè)新的漲價(jià)緣由。

　　此外,，未來建筑業(yè)會(huì)成為PVC向好的原動(dòng)力,。雖然今年一段時(shí)間內(nèi)由于對通脹預(yù)期的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場對房地產(chǎn)業(yè)的前景有所質(zhì)疑,，但在較長遠(yuǎn)一點(diǎn)的時(shí)間跨度中,，罕有人質(zhì)疑房地產(chǎn)業(yè)未來的前景。最近兩個(gè)月,，房地產(chǎn)投資增速加快,，新開工面積持續(xù)攀升，這使市場各方對明年上半年的房地產(chǎn)市場信心頗足。目前時(shí)處冬季,，建筑進(jìn)程受到一定制約,，房地產(chǎn)投資對建材等產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)效應(yīng)就在一定程度上被“雪藏”，這可以理解為冬天播下了種子,，到了春天才會(huì)發(fā)芽,。可以預(yù)見,，明年上半年建筑施工將達(dá)到一個(gè)高潮,，這必將對 PVC建材需求產(chǎn)生強(qiáng)勁的刺激。

　　基于上述的觀點(diǎn),，我們認(rèn)為PVC目前的低潮只是黎明前的黑暗,，一旦冬去春來，其中孕育的投資機(jī)會(huì)必將蓬勃生發(fā),。我們建議偏好于長線的投資者可以對PVC多加觀察,，選擇適當(dāng)?shù)慕槿朦c(diǎn)，把握這不多見的投資機(jī)會(huì),。

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