博匯紙業(yè)白卡紙自今年6月以來不斷提價,，8、9月初分別提價200元/噸,，三季度售價與銷量環(huán)比分別增長5.5%和4.0%,，毛利率提升3.9%至20.06%。因此,，公司三季度單季每股收益達(dá)到0.13元,，與上半年相當(dāng)。另據(jù)了解,，10月初,，白卡紙再次提價200元，中信證券研究員認(rèn)為：噸紙毛利有望進(jìn)一步提升,，預(yù)計四季度環(huán)比增長逾50%,。而35萬噸新白卡項目若明年春節(jié)前順利投產(chǎn)，全年可出紙26-28萬噸,，以社會卡為主,，正好彌補(bǔ)國內(nèi)需求空白，將使公司白卡總產(chǎn)量同比放大一倍,，預(yù)計可實現(xiàn)凈利潤逾1億,，若按現(xiàn)有股本不考慮轉(zhuǎn)債攤薄，合每股收益增長0.20元,。

　　博匯紙業(yè)董秘楊國棟表示,，目前，公司已具有20萬噸化機(jī)漿,、9.5萬噸化學(xué)漿生產(chǎn)能力,，并且，公司另收購廢紙，加上廢紙漿與草漿,，公司漿料自給率為70%,。可以支撐產(chǎn)能的擴(kuò)大,。一定程度上,，從博匯可轉(zhuǎn)債中簽率僅為0.1%，也可見市場對公司近來新上項目的認(rèn)同,。

　　中冶紙業(yè) 值得期待的“岳美配”

　　“無論如何整合岳陽紙業(yè)和美利紙業(yè),，中冶紙業(yè)集團(tuán)都會成為紙業(yè)板塊的重要角色，而輔以央企的行政影響與資金實力,，其未來不可小視,。”自11月3日起，岳陽紙業(yè)與美利紙業(yè)如何整合一事,，即成為諸多券商紙業(yè)研究員的頭等大事,。

　　作為惟一以紙業(yè)為主業(yè)之一的中央企業(yè)，中冶集團(tuán)旗下的中冶紙業(yè)集團(tuán)于10月28日在北京掛牌,，同日湖南省國資委與中冶集團(tuán)就中冶集團(tuán)整合重組泰格集團(tuán)達(dá)成一致意見,，后者持有岳陽紙業(yè)22.36%的股權(quán)。一周之后的11月3日,，美利紙業(yè)公告稱接到控股股東中冶紙業(yè)集團(tuán)有限公司《關(guān)于對美利紙業(yè)相關(guān)問題的說明》的函件,，函中稱將制訂對中冶紙業(yè)集團(tuán)及下屬各子公司資產(chǎn)，通過定向增發(fā)的方式重組到中冶美利紙業(yè)股份有限公司的可行性研究方案,。一時之間,，誰將成為整合平臺成為市場焦點。

　　分析人士指出,，從已公開最新信息看,，岳陽紙業(yè)方面，中冶集團(tuán)明確表示將以中冶紙業(yè)的凈資產(chǎn)及15億元左右的現(xiàn)金,，湖南省國資委將以泰格集團(tuán)凈資產(chǎn)進(jìn)行重組,。在公司重組后的一年內(nèi)，中冶集團(tuán)將繼續(xù)對新項目予以5億到10億元資本金的支持,，力爭在3-5年內(nèi),，做強(qiáng)做大新公司，使之成為中國林紙企業(yè)的旗艦,。“這一表述與中冶最初控股美利紙業(yè)時,，明顯不同。”有分析員表示,，2006年中冶在控股美利紙業(yè)時雖表示將以美利紙業(yè)為平臺整合其遍布全球的紙業(yè)資源,，并努力在三五年內(nèi),，將中冶美利打造成全國最大最強(qiáng)的造紙企業(yè)，但并沒有提出明確的資金支持方案,。因此,，盡管“中冶紙業(yè)管理層表示是注資旗下上市公司還是整體IPO上市，至今沒有確定的方案”,，但很明顯,，岳陽紙業(yè)在中冶集團(tuán)的心目中的地位要更重要一些,。

　　從整合方面看,，如果美利與岳陽完成整合，意味著新公司其總資產(chǎn)會達(dá)到128億元,，主營業(yè)務(wù)銷售突破50億元,，均可能成為“紙業(yè)亞軍”。而從注資方面看,，中冶可謂“子彈充足”：可能涉及的資產(chǎn)包括貴州新建70萬噸漿生產(chǎn)線,，四川崍山紙業(yè)，擁有10萬噸箱板紙,，并計劃投資10萬噸竹漿項目;山東銀河紙業(yè),，擁有10萬噸文化紙，25萬噸箱板紙,，且在建20萬噸文化紙;緬甸10萬噸木漿廠;俄羅斯方面擁有30萬噸在建木漿,，并計劃70萬噸的二期項目。

　　因此,，“無論如何推進(jìn),，中冶紙業(yè)在資本市場的話語權(quán)會突然放大，極有可能改變紙業(yè)板塊的整體格局,。”某券商分析員表示,。

　　晨鳴紙業(yè)投資機(jī)會已經(jīng)來臨

　　隨著行業(yè)復(fù)蘇，晨鳴紙業(yè)盈利逐漸提升,，投資機(jī)會也隨之來臨,。

　　2009年1-9月份晨鳴紙業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入107.96億元，同比增長-13%;實現(xiàn)凈利潤4.62億元,，同比增長-63.65%,。其中，三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入41.2億元,，同比增長6.83%;實現(xiàn)凈利潤3.04億元,，同比增長-5.72%。三季度環(huán)比二季度收入和凈利潤環(huán)比增速分別是8.4%和103.3%,。1-9月份實現(xiàn)每股收益0.22元,，三季度實現(xiàn)每股收益0.14元,，符合此前的市場預(yù)期。

　　行業(yè)回暖趨勢明顯,。三季度以來行業(yè)基本面繼續(xù)回暖,，1-9月份公司共計生產(chǎn)紙張225萬噸(其中三季度生產(chǎn)79萬噸，環(huán)比二季度上升15萬噸),，銷售240萬噸(其中三季度和二季度基本相同約88萬噸左右),，公司產(chǎn)成品存貨水平進(jìn)一步下降(公司存貨賬面價值由年初的34億下降到三季度末的24.5億元)，基本恢復(fù)到比較合理的位置,。

　　盈利能力繼續(xù)回升,。1-9月份公司綜合毛利率水平達(dá)到17.7%，三季度環(huán)比二季度上升0.9個百分點(二季度為20.1%,，三季度為21%),。毛利率水平的上升主要得益于紙種價格水平的增長。同時,，三季度資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的沖回也是構(gòu)成三季度環(huán)比二季度凈利潤大幅增長的重要因素,。

　　湛江項目在順利進(jìn)展中。該項目的目標(biāo)是擁有300萬畝林地,，70萬噸木漿和45萬噸高檔文化紙的生產(chǎn)能力,。目前項目的土建正在進(jìn)行，林業(yè)儲備已達(dá)90萬畝以上,，項目資金籌集已結(jié)束,，預(yù)計2011年投產(chǎn)。

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