CPP114配圖

　　報告強調(diào),，下一階段,，央行將根據(jù)經(jīng)濟金融形勢和外匯流動的變化情況，合理安排貨幣政策工具組合,、期限結(jié)構(gòu)和操作力度,，保持銀行體系流動性合理適度，促進貨幣信貸合理增長,。盡管外匯流動變化毫無疑問是央行貨幣政策的考量因素之一,，但在貨幣政策執(zhí)行報告中提出尚屬首次。

　　一位業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,，央行此時強調(diào)“外匯流動變化”的重要性并不奇怪,。根據(jù)央行日前公布的數(shù)據(jù)，隨著人民幣升值預(yù)期的增強,，9月份流入我國的資金明顯增多,。作為資金流出入的重要指標(biāo)，當(dāng)月新增外匯占款高達4068億元,，增加額創(chuàng)下年內(nèi)新高,。一般來說，外匯占款增加意味著貨幣投放流動性增加,，會給央行的貨幣政策調(diào)控帶來很大的影響,。為對沖外匯占款增加帶來的流動性，央行已于近期加大了資金回籠的力度,。

　　外匯局人士不久前曾表示,，下半年，我國涉外經(jīng)濟發(fā)展的宏觀環(huán)境總體上將趨于好轉(zhuǎn),，外匯資金凈流入可能增加,。但另一方面，世界經(jīng)濟復(fù)蘇仍需時日,，國內(nèi)經(jīng)濟運行還面臨較多困難,，人民幣也難以出現(xiàn)前些年強烈的升值預(yù)期，因此外資大量流入的內(nèi)外部環(huán)境尚不具備,。

　　此外,，央行還提出，將逐步建立起宏觀審慎管理的制度并納入宏觀調(diào)控政策框架,，發(fā)揮其跨周期的逆風(fēng)向調(diào)節(jié)功能,，保持金融體系穩(wěn)健，增強金融持續(xù)支持經(jīng)濟發(fā)展的能力,。

　　據(jù)記者了解,，宏觀審慎管理也是央行早前提出的“市場化手段”之一,，央行行長周小川對這種制度的解釋是：“當(dāng)經(jīng)濟周期發(fā)生異常變化或經(jīng)濟系統(tǒng)需要非常規(guī)的逆周期調(diào)整或特殊穩(wěn)定手段時，可以考慮讓負(fù)責(zé)整體金融穩(wěn)定的部門發(fā)布季度景氣與穩(wěn)定系數(shù),，金融機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)可以使用該系數(shù),，乘以常規(guī)風(fēng)險權(quán)重后得到新的風(fēng)險權(quán)重。根據(jù)這個風(fēng)險權(quán)重得出的資本充足率要求和其他控制標(biāo)準(zhǔn)(如內(nèi)部評級法)可以反映整體金融穩(wěn)定的逆周期要求,。”如在監(jiān)管時加入上述參數(shù),，可能將使得銀行業(yè)風(fēng)險的資本充足率、撥備覆蓋率,、貸存比等指標(biāo),，在標(biāo)準(zhǔn)線之上有進一步提高。

　　報告同時強調(diào),，繼續(xù)合理把握信貸投放節(jié)奏,，增強信貸支持經(jīng)濟發(fā)展的均衡性和可持續(xù)性，維護金融體系穩(wěn)定,，引導(dǎo)商業(yè)銀行平滑貸款投放,，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

　　此外,，報告還提出在控制風(fēng)險,、完善制度的基礎(chǔ)上，完善地方政府債務(wù)融資體制,，增強地方政府負(fù)債行為透明度和內(nèi)外部約束,；加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，豐富金融機構(gòu)發(fā)債主體類型,，繼續(xù)推動資產(chǎn)支持票據(jù),、中小企業(yè)集合債等創(chuàng)新試點工作；穩(wěn)步推進利率市場化改革,，完善人民幣匯率形成機制,，加強和改善外匯管理等工作。

　　央行認(rèn)為,，總體來看，未來實體經(jīng)濟運行態(tài)勢以及宏觀政策力度,、節(jié)奏的把握,，將對通脹預(yù)期和價格走勢產(chǎn)生重要影響。當(dāng)前內(nèi)外部經(jīng)濟總體好轉(zhuǎn),，全球貨幣條件較為寬松,，在經(jīng)濟持續(xù)回升過程中，要密切關(guān)注各類價格走勢,，并注意更長期及廣泛意義上的整體價格水平穩(wěn)定,。

　　報告指出,，一攬子計劃的出臺和實施有效遏制了上年第三季度后出現(xiàn)的價格下行態(tài)勢，通縮預(yù)期顯著緩解,，市場信心明顯增強,。受全球主要經(jīng)濟體普遍采取大規(guī)模經(jīng)濟刺激措施等因素影響，2009年以來還出現(xiàn)了國際初級商品價格大幅上漲以及資產(chǎn)價格明顯反彈等現(xiàn)象,，也反映出市場上形成了一定的通脹預(yù)期,。

　　4068億元

　　9月份流入我國的資金明顯增多，當(dāng)月新增外匯占款高達4068億元,，增加額創(chuàng)下年內(nèi)新高,。


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