【CPP114】訊：11月16日，美維控股有限公司（03313.HK,，下稱“美維控股”）公布,，已將該公司主營的印刷線路板業(yè)務(wù)，以5.213億美元（約合40.405億港元）出售給北美最大的印刷線路板制造商TTM Technologies, Inc（下稱“TTM”）,。

　　 由于美維股東及創(chuàng)始人唐翔千是香港特別行政區(qū)政務(wù)司司長唐英年的父親,，因而此次并購活動備受關(guān)注。不過,，唐英年本人并沒有股權(quán)和參與營運。交易前,，唐翔千擔(dān)任公司的榮譽創(chuàng)辦主席,，而唐英年的妹妹唐英敏則擔(dān)任美維控股副主席兼執(zhí)行董事。

　　 資料顯示,，美維集團(tuán)成立于1985年,，總部位于香港，2007年2月2日在香港聯(lián)交所上市,，在香港和內(nèi)地的印刷線路板制造商中營業(yè)額位于前列,，主要產(chǎn)品為高端印刷線路板，同時提供用于生產(chǎn)先進(jìn)電路板的半固化片和覆銅面板,。交易前,，唐氏家族共持有美維控股72.2%的股權(quán)。

　　 不過,，唐英年的弟弟,、美維控股執(zhí)行主席兼集團(tuán)董事總經(jīng)理唐慶年在會上回答媒體時表示，這次資產(chǎn)出售純屬商業(yè)決定,，與唐英年無關(guān),。

　　 根據(jù)交易，TTM將支付1.14億美元現(xiàn)金及發(fā)行3630萬股TTM新股用于收購代價,。按2009年11月13日TTM股份的最后交易價11.21美元計算,，TTM的新股總值約4.073億美元，兩者合共5.213億美元,。

　　 同日,，美維控股將剩下的另一部分覆銅面板業(yè)務(wù)，以27.838億港元的作價,，出售予由唐翔千全資擁有的公司Top Mix Investments Limited,。其中，1.366億港元必須是以現(xiàn)金支付,，而26.47億港元則以Top Mix的期票形式支付,。

　　 兩份協(xié)議簽訂后,，美維控股的主營印刷線路板業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)變?yōu)門TM的亞洲公司，而覆銅面板業(yè)務(wù)將全部由唐氏家族控股,。美維控股行政總裁兼執(zhí)行董事鐘泰強(qiáng)表示,，收購后唐氏將作為TTM公司的董事會成員，而鐘泰強(qiáng)本人為該公司的亞洲行政總裁,。

　　 但該公司同時強(qiáng)調(diào),，上述兩項交易仍需TTM股東批準(zhǔn)，并預(yù)計明年第一季完成全部過程,。一旦交易完成后,，美維控股將退市。

　　唐氏家族仍是單一大股東

　　 在原美維控股中,，唐氏家族占有的股份為72.2%,，上述計劃完成后，唐氏家族將持有TTM 33%的股權(quán),，而另外54.3%的TTM股權(quán)則由公眾持有,，意味著唐氏家族將成為TTM的單一大股東。

　　 唐慶年表示,，唐氏持有TTM的股權(quán)比例上限為39%,。

　　 他表示，這個決定與金融海嘯的影響沒有關(guān)系,，主要還是從生意角度考慮,，另外也沒有裁員的打算。然而,，事實上,，數(shù)據(jù)顯示，該公司由于受金融危機(jī)影響,，今年首5月出口訂單按年跌20%,，除主要客戶蘋果電腦銷情不俗外，其他客戶普遍欠佳,，但中國訂單受惠內(nèi)地政府刺激內(nèi)需的政策,，期內(nèi)按年升10%，令總體訂單按年跌10%,。

　　 據(jù)悉,，美國TTM公司為北美最大的印刷線路板制造商及領(lǐng)先的印刷線路板及背板組裝供應(yīng)商，專注于高端商業(yè),、航空航天及國防市場,，包括為網(wǎng)絡(luò)及通訊基礎(chǔ)設(shè)施、電腦、工業(yè)級醫(yī)療市場提供服務(wù),。TTM總裁兼行政總裁Kent Alder說,，兩大公司合并之規(guī)模、產(chǎn)品互補(bǔ)能力和市場寬度將在日漸活躍的印刷線路板行業(yè)創(chuàng)造顯著的競爭優(yōu)勢,。

　　 而關(guān)于TTM 涉及美國國防業(yè)務(wù)是否會較為敏感,，唐慶年認(rèn)為“完全不敏感”。原因一是,，由于美維和TTM合作的業(yè)務(wù)主要是線路板,，不直接涉及國防技術(shù)。另外,，他們和TTM是在一個框架中合作的,，該框架的特有機(jī)制可以避免他們?nèi)局该绹鴩�防業(yè)務(wù)的可能性。

　　 鐘泰強(qiáng)亦在會上表示,，兩家公司合并后有望成為全球排名第三的印刷線路板公司,。 

　　 61.4%高溢價剖解

　　 該方案中，美維控股表示,，將向股東分派每股約3.47港元股息，當(dāng)中包括現(xiàn)金股息及TTM股份,，相當(dāng)于出售覆銅面板業(yè)務(wù)及印刷線路板業(yè)務(wù)所得的總額,。

　　 唐慶年在答記者問中表示，“以現(xiàn)金股息加TTM股份的方式分派給股東,，是香港首次,，在定該方案時，沒有參照其他公司的做法,。由于受到證監(jiān)會條款限制,，唐氏不得全額回購TTM股份，因而該部分股份將由美林證券專設(shè)平臺安排小股東沽售,。”

　　 該股息包括每股約1.867港元的現(xiàn)金及0.0185股TTM股份,。以交易正式公布之前美維股份最后一個交易日的最后交易價每股2.15港元計算，相當(dāng)于溢價約61.4%,。

　　 唐慶年表示,，他認(rèn)為這項計劃對小股東非常優(yōu)惠，主要是溢價了61.4%,，而唐氏家族實際上在這項計劃中沒有受到任何惠顧,。

　　 值得注意的是，股票高溢價與美維股價半個月之前暴跌似乎也成巧合,。

　　 據(jù)悉,，美維退市的傳聞早在10月30日已傳出。消息甫出后，該公司股價在兩小時內(nèi)暴跌超過20%,，成交額較平日激增逾10倍,，市值更在瞬間蒸發(fā)逾12億港元。

　　 由于股價暴跌,，因此高溢價多少也有一些“水分”,。其后，美維在收市前45分鐘宣布停牌,，表示有待發(fā)出股價敏感消息公告,。消息炒作后，美維股被大舉拋售離場,。

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