【CPP114】訊：“考慮到明年公司將新增30萬噸漿、25萬噸紙以及5萬噸背壓汽輪發(fā)電項目的成本節(jié)約等因素,，公司明年新增利潤約2.5億元～3億元,。”一位長期關(guān)注太陽紙業(yè)的分析師對《每日經(jīng)濟新聞》表示，他對公司未來業(yè)績的增長充滿了信心,。

　　實際上,，除了新項目對公司業(yè)績的明顯推動外，在造紙行業(yè)業(yè)績回暖的大背景下,，具有低成本,、享受低所得稅率優(yōu)惠的太陽紙業(yè)也受到了眾多業(yè)內(nèi)人士的青睞，一切券商紛紛上調(diào)其評級,，中信證券還給予了公司高達25.43元的目標價,。

　　行業(yè)回暖公司業(yè)績突出

　　“從三季報的情況來看，造紙行業(yè)的情況確實不錯,，雖然有一些波動，但整個狀況仍是向好的”,。當(dāng)與《每日經(jīng)濟新聞》記者談到對造紙行業(yè)的看法時,，安信證券分析師郭振舉顯得比較樂觀。 第三季度,，造紙行業(yè)17家主要上市公司（剔除了ST公司）的營業(yè)收入環(huán)比增長5.47%,，凈利潤環(huán)比增幅達74.62%，而這17家公司第三季度業(yè)績的增長,，表明造紙行業(yè)經(jīng)過一季度和二季度經(jīng)營狀況的持續(xù)改善,，第三季度以來的業(yè)績?nèi)栽诔掷m(xù)好轉(zhuǎn)。他表示,，進入第三季度以來,，紙品價格逐漸上漲，同時經(jīng)濟的見底回升帶動需求(銷量)的逐步恢復(fù)等利好因素,，進一步促進了公司業(yè)績的環(huán)比增長,。

　　面對行業(yè)情況的好轉(zhuǎn)，中信證券分析師提出了今年下半年關(guān)注優(yōu)勢紙種提價,，明年關(guān)注優(yōu)勢紙種產(chǎn)能擴容——既新上項目為優(yōu)勢紙種且相對原有規(guī)模擴容較大的上市公司的投資主線,。據(jù)一位不愿透露姓名的分析師表示，主營白卡紙,、白紙板等的太陽紙業(yè),，明年將有大量項目接連投產(chǎn),，有望醞釀業(yè)績的大幅增長。

　　上述分析師表示,，實際上太陽紙業(yè)在三季報中已強勢初顯,。如博匯紙業(yè)、岳陽紙業(yè)等行業(yè)內(nèi)公司,，三季度單季收入環(huán)比持平甚至略有下降,，而在紙種優(yōu)勢等因素的推動下，太陽紙業(yè)是少數(shù)環(huán)比增長達到10%以上的公司,。

　　新增產(chǎn)能力保業(yè)績增長

　　業(yè)內(nèi)人士指出,，公司近來大量的項目投產(chǎn)，同時也有多個在建項目,，這些新擴張的產(chǎn)能都將極大地推動公司業(yè)績的上行,，成為公司明后兩年業(yè)績的增長點。 資料顯示,，目前公司主要紙產(chǎn)品產(chǎn)能約為120萬噸（其中銅版紙40萬噸,、白紙板35萬噸、雙膠紙及其他文化紙45萬噸）,，而在建的40萬噸文化紙項目將于2010年3月份試車,，之后一條年產(chǎn)40萬噸的文化紙生產(chǎn)線還將投產(chǎn)，屆時公司產(chǎn)品中僅文化紙合計產(chǎn)能將超過120萬噸,，居全國第一,。

　　除了產(chǎn)能擴張帶來的利好外，產(chǎn)品價格上漲對于公司業(yè)績的推動也值得關(guān)注,。國元證券分析師何鵬程就對《每日經(jīng)濟新聞》表示,，公司主要產(chǎn)品白卡紙及銅版紙是所有紙品中產(chǎn)能最為集中的，因此往往成為最先提價和提價幅度最大的紙種,。進入三季度,，隨著紙品銷售旺季的到來，紙價呈加速上漲的態(tài)勢,，尤其以白卡紙及銅版紙上漲幅度最大,，6月份以來上漲了近1000元/噸。由于三四季度為傳統(tǒng)的銷售旺季,，并且宏觀經(jīng)濟的復(fù)蘇將帶動紙品需求量的回升,，預(yù)計紙價在未來仍有上漲空間。

　　此外,，太陽紙業(yè)積極發(fā)展“林紙一體化”,，新項目成為未來長期發(fā)展的動力。一位券商行業(yè)分析師表示，近兩年來公司加快了原材料,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,，明確了一體化和以文化紙為主導(dǎo)的方向發(fā)展。今年內(nèi)公司共計40萬噸化機漿投產(chǎn)將大大改善公司對外購漿的依賴,，2010年自制木漿產(chǎn)能將達53萬噸,，即使將合資企業(yè)用漿計算在內(nèi)，自制漿的比例也將達40%,。

　　興業(yè)證券分析師雒雅梅則進一步表示,，隨著造紙行業(yè)走出谷底，行業(yè)的景氣必然沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上游傳導(dǎo),，因此未來林漿環(huán)節(jié)的景氣將持續(xù)上升,。當(dāng)前公司自制漿毛利率已回升至26%左右，超過造紙業(yè)務(wù)盈利能力,，預(yù)計2010年在木漿行業(yè)景氣高企的背景下,，2009年新投產(chǎn)的兩條自制漿生產(chǎn)線的產(chǎn)能有望得到充分釋放，成為利潤的重要來源,。

　　多家券商熱烈追捧

　　公司此前預(yù)計今年凈利潤同比增幅將達到80%～120%,，這一亮麗的業(yè)績在引起投資者對太陽紙業(yè)興趣大增的同時，各大券商更對公司未來業(yè)績表達了樂觀的看法,。

　　興業(yè)證券的分析師不但給予“業(yè)內(nèi)上市公司中業(yè)績表現(xiàn)最為優(yōu)秀”的評價,，而且維持“強烈推薦”的評級。分析師在研究報告中指出,，紙業(yè)景氣度將持續(xù)回升,、自產(chǎn)紙漿帶來的新利潤源、生產(chǎn)文化紙帶來的盈利,，在明年都將給太陽紙業(yè)帶來增長,。

　　國泰君安本月在對太陽紙業(yè)進行調(diào)研后也表示,，公司對造紙原材料和最終產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)調(diào)整,，將是未來盈利持續(xù)增長的保證。明年新增產(chǎn)能以及背壓汽輪發(fā)電項目等將為公司帶來約2.5億元～3億元的新增利潤,，維持對太陽紙業(yè)“增持”的評級,，并給予了22元的目標價格。

　　對公司未來業(yè)績看好的券商還不止這兩家,。中信證券在最近發(fā)布的造紙印刷行業(yè)跟蹤周報中,，看多造紙行業(yè)，預(yù)計公司今明兩年的每股收益為0.99元及1.21元,，在維持買入評級的同時并給予太陽紙業(yè)25.43元的目標價格,。

　　對于公司三季報公布的今年利潤有望翻倍的預(yù)期，《每日經(jīng)濟新聞》記者也采訪了太陽紙業(yè)證券事務(wù)代表龐福成,。他樂觀地表示,，雖然凈利潤同比增幅較大有去年同期基數(shù)較低的影響,，但主要原因還是由于公司業(yè)績在第三季度明顯好轉(zhuǎn)，并將在第四季度保持這一增長態(tài)勢,。

　　當(dāng)談到隨著公司項目的成熟,，面對激烈的市場競爭可能出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩的問題，龐福成表示,，公司明年上馬的新項目生產(chǎn)的主要是高檔文化用紙,，這種紙具有綠色環(huán)保、可保護視力等特點,。他表示,，公司走的是差異化路線，隨著下一步項目的順利展開,，對公司業(yè)績將產(chǎn)生更好的促進作用,。

　　“從建廠到現(xiàn)在，我們每年都邁著大步向前走,，去年那么困難,，公司上上下下也很樂觀。未來我們這個步子肯定還會繼續(xù)走下去,。”在采訪的最后,，龐福成信心滿滿地說。


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