今日排行

本周排行

本月排行

普林太托KF 420*594
杭華油墨UV161 紅色S
東麗版材 WF95DY3
杭華紫外光固化油墨

膠印油墨

膠印材料

絲印材料

造紙業(yè)明年或現(xiàn)階段性供求失衡

2009-12-30 09:12 來源：申銀萬國責編：涂運

更多精彩資訊>>

　　【CPP114】訊：2009年內(nèi)地造紙行業(yè)各項指標全面恢復，實現(xiàn)盈利修復,。1至11月,，紙產(chǎn)量累計實現(xiàn)8467.38噸，增長11.9%,，超過2008年全年的水平,；生產(chǎn)商庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢，下游庫存提高至平均水平,；前11個月,，行業(yè)收入增速轉(zhuǎn)正（4.15%），利潤降幅明顯收窄（-1.37%）,，盈利修復完成,，三季度恢復至2006年以來的平均水平,，四季度僅次于2007年至2008年的景氣高點。

　　不過,，2009年主要造紙企業(yè)紛紛借行業(yè)弱勢之際實現(xiàn)低成本擴張,，2010年起陸續(xù)將有新增產(chǎn)能釋放，脈沖式的供給增加相對于穩(wěn)定增長的需求,，將可能引發(fā)階段性供求失衡以及原材料價格的上漲,，進而影響部分紙種的盈利水平。紙種景氣的排序依次為白卡紙,、非涂布文化紙,、新聞紙、箱板紙及銅版紙,。

　　預期造紙行業(yè)下游依托消費和出口呈現(xiàn)恢復,，紙品國際競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)拉動出口，國家經(jīng)濟結構調(diào)整政策促供給存量整合,，這一系列事件將驅(qū)動行業(yè)向有利于造紙企業(yè)的方向發(fā)展,，但進程仍存不確定性。

　　造紙行業(yè)2010年盈利仍將保持25%以上的增長,，但盈利增速下滑的預期將對估值提升構成壓力,。目前主要上市公司2009年至2010年的市盈率分別為19倍和16倍，市凈率為2.2倍,，造紙行業(yè)相對市場市凈率較歷史平均水平尚存13%的折價,。

　　推薦2010年有新產(chǎn)能貢獻及漿紙產(chǎn)業(yè)鏈延伸的公司。

　　進攻組合：太陽紙業(yè)（新增漿紙產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),、合作項目漸入佳境）,、華泰股份（新聞紙行業(yè)整合、化工業(yè)務成本優(yōu)勢）,；

　　防御組合：晨鳴紙業(yè)（低市凈率,、漿自給率高）、博匯紙業(yè)（新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)）,；

　　主題投資：岳陽紙業(yè)（漿價上漲多重受益,、整合預期）。

【點擊查看更多精彩內(nèi)容】

相關新聞:

　　造紙業(yè)擔憂價格震蕩沖擊
　　造紙業(yè)12月報:紙產(chǎn)品價格小幅上漲
　　全國造紙業(yè)污染物排放標準依據(jù)山東地方標準制定

分享到：下一篇：科雷：熱敏和UV并舉