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2010年造紙業(yè)盈利將保持25%的增長

2010-01-15 09:34 來源：中國綠色時報責(zé)編：Victoria

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　　【CPP114】訊：2009年,，我國造紙行業(yè)各項指標(biāo)全面恢復(fù),，實現(xiàn)盈利修復(fù)。去年1月至11月,，紙產(chǎn)量累計達(dá)8467萬噸,，增長11.9%，超過2008年全年的水平,；生產(chǎn)商庫存呈現(xiàn)下降態(tài)勢,，下游庫存提高至平均水平；去年前11個月,，行業(yè)收入增速轉(zhuǎn)正(4.15%),，利潤降幅明顯收窄(-1.37%)，盈利修復(fù)完成,，三季度恢復(fù)至2006年以來的平均水平,，四季度僅次于2007年至2008年的景氣高點。

　　不過,，去年主要造紙企業(yè)紛紛借行業(yè)弱勢之際實現(xiàn)低成本擴張,，今年起陸續(xù)將有新增產(chǎn)能釋放，脈沖式的供給增加相對于穩(wěn)定增長的需求,，將可能引發(fā)階段性供求失衡以及原材料價格的上漲,，進(jìn)而影響部分紙種的盈利水平。

　　造紙行業(yè)下游依托消費和出口呈現(xiàn)恢復(fù),，紙品國際競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)拉動出口,，國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策促供給存量整合，這將驅(qū)動行業(yè)向有利于造紙企業(yè)的方向發(fā)展,，但進(jìn)程仍存不確定性,。

　　造紙行業(yè)今年盈利將保持25%以上的增長，但盈利增速下滑的預(yù)期將對估值提升構(gòu)成壓力。目前主要上市公司2009年至今年的市盈率分別為19倍和16倍,，市凈率為2.2倍,，造紙行業(yè)相對市場市凈率較歷史平均水平尚存13%的折價。

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