【CPP114】訊：成長期的企業(yè),在財(cái)務(wù)管理上表現(xiàn)為企業(yè)價(jià)值最大化,。企業(yè)經(jīng)營所表現(xiàn)出的普遍特征是,為擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,往往選擇比較積極的財(cái)務(wù)政策,即在主營業(yè)務(wù)之外,精心挑選一些其他業(yè)務(wù),采取多品種、多渠道和多市場的多元化戰(zhàn)略,。然而,是不是所有的集團(tuán)都可以多元化經(jīng)營,多元經(jīng)營是否一定帶來預(yù)期規(guī)模效益,還需要我們審時(shí)度勢,認(rèn)真分析,理性實(shí)施�,，F(xiàn)階段,集團(tuán)多元化經(jīng)營,應(yīng)當(dāng)圍繞以下原則制定戰(zhàn)略。專業(yè)基礎(chǔ)戰(zhàn)略企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略,必須具備兩個(gè)前提條件：一是資本收益水平必須保持增長態(tài)勢;二是必須具有自身比較優(yōu)勢。對于選擇多元化戰(zhàn)略的出版集團(tuán)來說,穩(wěn)定而具有相當(dāng)實(shí)力的主營業(yè)務(wù)是擁有上述條件的保障,也是多元化經(jīng)營的基礎(chǔ),。

　　多元化意味著集團(tuán)將進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域,這其中包含著機(jī)遇,但更多的是由于信息掌握的不全面,或相應(yīng)專長的缺失而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn),加之集團(tuán)不可能在新領(lǐng)域迅速獲得回報(bào),使得這種風(fēng)險(xiǎn)的比重?zé)o形加碼,。在這種情勢下,集團(tuán)在戰(zhàn)略實(shí)施之初,格外需要由主業(yè)強(qiáng)勁而提供的穩(wěn)定保障和雄厚實(shí)力作為支持,這不僅是多元化成功的條件,也是企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的要求。

　　從另一個(gè)更為重要的層面上講,一個(gè)主營業(yè)務(wù)不突出,或在主營業(yè)務(wù)中不具有專業(yè)優(yōu)勢的企業(yè),是一個(gè)沒有行業(yè)身份的企業(yè),。一個(gè)企業(yè),如果失掉了行業(yè)特征,那么即使它做得再大,也不會(huì)長久,。從歷史上看,那些聲譽(yù)顯赫、生命力持久的成功企業(yè),全部是既不斷進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整,又不偏離主營行業(yè),、專業(yè)化程度較高的企業(yè),。20世紀(jì)70年代以來,國際上一些大型出版集團(tuán),開始實(shí)施多元化戰(zhàn)略,他們曾一度將各自的經(jīng)營拓展至文化基礎(chǔ)設(shè)施、文化工業(yè),、金融,、旅游、房地產(chǎn)等諸多領(lǐng)域,。但90年代中期以來,許多集團(tuán)紛紛實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,通過資本運(yùn)作,將自己的領(lǐng)域重新集中到內(nèi)容產(chǎn)業(yè),實(shí)現(xiàn)了從多元化向?qū)�業(yè)化的回歸,。培生集團(tuán)、貝塔斯曼集團(tuán),、圣智學(xué)習(xí)集團(tuán)等都是這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的典型案例,。直至目前,國際出版巨頭這種專業(yè)化的趨勢還在進(jìn)一步加劇。

　　當(dāng)然,國際出版業(yè)先多元擴(kuò)張爾后強(qiáng)化專業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略,有其產(chǎn)業(yè)特性和市場化背景,。但做強(qiáng)主業(yè)無疑是多元化經(jīng)營一個(gè)最基本的原則,。一個(gè)合理的多元業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),必須首先建立在專業(yè)化的基礎(chǔ)之上。從國內(nèi)出版集團(tuán)目前的狀況來看,幾乎所有集團(tuán)的生存與發(fā)展都主要依靠教材,在教材盈利空間大大縮小后,新的主營業(yè)務(wù)及其盈利模式還沒有實(shí)質(zhì)確立,可以說,集團(tuán)普遍存在主業(yè)發(fā)展脆弱的問題,在這樣的狀況下,集團(tuán)如果不充分考慮行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)和自身現(xiàn)實(shí)條件,而盲目進(jìn)入多元經(jīng)營領(lǐng)域,不僅不利于經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),反而有可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的喪失,。關(guān)聯(lián)經(jīng)營戰(zhàn)略

　　企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營,首先應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是企業(yè)的核心競爭力問題。對于成長期企業(yè)而言,在取得了一定業(yè)績的同時(shí),對手相繼進(jìn)入,市場競爭逐漸加劇,這難免造成企業(yè)原有優(yōu)勢難以持續(xù)的局面,從而影響企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn),。因此,為了長久生存和確保發(fā)展,核心競爭力的培育對于處在成長階段的企業(yè)便顯得更為緊迫和重要,。對于企業(yè)而言,核心競爭力是其在主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得競爭優(yōu)勢的支柱,換言之,沒有核心競爭力,企業(yè)就不可能在主營業(yè)務(wù)占有優(yōu)勢地位并獲得持續(xù)發(fā)展。企業(yè)提高核心競爭力有兩個(gè)手段,一是在某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域做強(qiáng),、做專,擁有該領(lǐng)域的核心技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán);二是從新的行業(yè)領(lǐng)域獲得新的核心競爭力,再與原有的融合為一個(gè)整體,。也就是說,企業(yè)在發(fā)展主業(yè)的同時(shí),還可以通過多元經(jīng)營獲取核心競爭力。

　　當(dāng)前,國內(nèi)絕大多數(shù)出版集團(tuán),特別是橫向聯(lián)合組建的地域出版集團(tuán),都具有較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈,即使核心競爭力不強(qiáng)的集團(tuán),也將核心競爭力的培育主要界定在出版產(chǎn)業(yè)范圍,。與所有處于成長階段的企業(yè)類似,對于出版集團(tuán)來講,成長的關(guān)鍵不在于是否多元化,而在于如何多元化,即如何通過有效的多元經(jīng)營提升集團(tuán)的核心競爭力,從而增強(qiáng)企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力,。因此,多元經(jīng)營目標(biāo)的設(shè)定及其經(jīng)營范圍便成為多元化的核心內(nèi)容。

　　美國學(xué)者托馬斯·彼得斯和羅伯特·沃特曼在著名的《追求卓越》中曾談到:“凡是向多種領(lǐng)域擴(kuò)展同時(shí)又緊靠老本行的企業(yè),績效總是最好的;其次是向相關(guān)領(lǐng)域擴(kuò)展的企業(yè);最差的是那些經(jīng)營許多非相關(guān)業(yè)務(wù)的公司,。”一般而言,關(guān)聯(lián)程度超高,其獲取核心競爭力的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的成功率越大,。因而,新行業(yè)的選擇不應(yīng)當(dāng)完全超越企業(yè)設(shè)定的核心競爭力行業(yè)領(lǐng)域,否則,目標(biāo)就難以有效實(shí)現(xiàn)。20世紀(jì)80年代以來,曾涉足多元經(jīng)營的許多國際出版集團(tuán)紛紛剝離與產(chǎn)業(yè)無關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù),進(jìn)而向關(guān)聯(lián)度較高的領(lǐng)域拓展,。從一定意義上講,出版集團(tuán)的跨媒體經(jīng)營基本與關(guān)聯(lián)多元化趨同,產(chǎn)品及市場的經(jīng)營活動(dòng)與出版主業(yè)趨近,。集團(tuán)應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是跨行業(yè)經(jīng)營,特別在核心競爭力不強(qiáng)或個(gè)別集團(tuán)還沒有形成核心競爭力的前提下,更要十分警惕非相關(guān)多元化的陷阱。成本取向戰(zhàn)略,。

　　一個(gè)企業(yè)始終保持對市場的高度敏感,隨時(shí)尋求新的發(fā)展機(jī)會(huì)并積極參與市場競爭,這是無可厚非的,。但是,企業(yè)向多元化經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,必須從增加效益和降低風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度加以考慮,。

　　成長期的企業(yè),由于成長壯大的要求,需要大量的資金來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略。從理論上講,由于此期融資渠道的拓寬,企業(yè)的財(cái)務(wù)政策相對積極,。但成功企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)表明,企業(yè)在成長階段,往往采取的是積極而穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策,以防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,。

　　企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營,就要將有限的資金和資源進(jìn)行再分配。從資金運(yùn)作的角度講,多元經(jīng)營是一把“雙刃劍”,在分散企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),又相應(yīng)地增加了企業(yè)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)性,。因此,多元化投資成本的合理與否,對企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展產(chǎn)生著直接影響,。一方面,進(jìn)入新領(lǐng)域,外部交易成本的轉(zhuǎn)移和內(nèi)部管理成本的增加,需要較大的資金投入,如果投入不足,沒有足夠的資金用于研發(fā)和引進(jìn)新工藝、新技術(shù),就會(huì)因新產(chǎn)品上市出現(xiàn)遲滯而影響投資項(xiàng)目的創(chuàng)意性,投資報(bào)酬率就會(huì)相應(yīng)減低,企業(yè)得以持續(xù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力就會(huì)變?nèi)�,。另一方�?如果不考慮自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力,投資規(guī)模過大,極易加大投資回收風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)將可能出現(xiàn)高負(fù)債,最終因資金鏈斷裂造成運(yùn)轉(zhuǎn)失靈,。

　　就我國出版集團(tuán)而言,實(shí)施多元化經(jīng)營不失為發(fā)展階段中的一個(gè)戰(zhàn)略選擇,它不僅有助于集團(tuán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),有助于集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的培育,形成規(guī)模效益,同時(shí)有利于品牌擴(kuò)張,促使集團(tuán)快速做大做強(qiáng)。但是,如上所述,我國多數(shù)出版集團(tuán)都是在行政力量的推動(dòng)下做大之后,再考慮做強(qiáng),不少集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模經(jīng)營,但還沒有真正實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益,目前除江蘇集團(tuán)及上海,、遼寧等幾家上市集團(tuán)外,多數(shù)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力并不雄厚,抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力并不強(qiáng)大,在這種條件下推行多元化戰(zhàn)略,在看到分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),更應(yīng)對它潛在的風(fēng)險(xiǎn)性有更為明確的認(rèn)識和預(yù)見,。這些風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在:

　　一是過度多元,勢必對集團(tuán)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的競爭地位和利潤造成影響。雖然,集團(tuán)資源有相對多寡之別,但對每一個(gè)發(fā)展中的出版集團(tuán)來講,資源總是有限的,投資觸角過多,勢必導(dǎo)致有限資源難以有效集中,如果回報(bào)率降低,將直接影響主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新,從而降低集團(tuán)在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)原來的市場地位和競爭實(shí)力,。二是管理成本加大,管理失控的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)提高,。多元化經(jīng)營意味著集團(tuán)規(guī)模的擴(kuò)大,除業(yè)務(wù)規(guī)模外,外在的表現(xiàn)還有機(jī)構(gòu)擴(kuò)張、人員增多,如果是跨地區(qū)的多元化,還會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營地域分散等問題,這勢必使集團(tuán)的管理費(fèi)用,、管理幅度和管理層次加大,如果管理不當(dāng),信息失靈,會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)管控能力下降,。三是后續(xù)投入增加,不斷考驗(yàn)著集團(tuán)的資源積累。多元化不是簡單的“買進(jìn)”,。進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)后,還需不斷地注入后續(xù)資源和資金,諸如人才的培養(yǎng)及儲(chǔ)備,、品牌的塑造及培育、技術(shù)的研發(fā)及創(chuàng)新等等,這些都會(huì)為集團(tuán)的積累造成一定程度的壓力,。

　　當(dāng)然,現(xiàn)階段出版集團(tuán)各自的規(guī)模大小和資源程度不盡相同,在實(shí)施多元化戰(zhàn)略的問題上,應(yīng)當(dāng)區(qū)別看待,。但每一個(gè)集團(tuán)在制定各自多元戰(zhàn)略的具體規(guī)劃時(shí),都應(yīng)當(dāng)緊緊圍繞集團(tuán)發(fā)展目標(biāo),圍繞規(guī)模效益的有效實(shí)現(xiàn),充分考慮行業(yè)特點(diǎn),合理分析自身?xiàng)l件。如果只看到多元化帶來的“增長”,而不顧及“增長”背后的成本,不科學(xué)預(yù)測“增長”的有效價(jià)值,那就必將自食苦果,�,！�

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