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多重利好搭臺成就造紙好戲

2010-03-15 11:35 來源：證券市場紅周刊責(zé)編：陳運榮

摘要：: 造紙業(yè)景氣回升帶來企業(yè)盈利的增長,，目前滬深兩市共有21家造紙業(yè)上市公司，目前已發(fā)布2009年業(yè)績報告的3家公司均實現(xiàn)盈利,，已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的17家公司中,，有11家實現(xiàn)盈利。美利紙業(yè)在凈利潤同比下降50%~100%的情況下仍然提出了高送轉(zhuǎn)預(yù)案,，而其他業(yè)績增幅較大的公司很可能成為市場關(guān)注的對象,。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：受人民幣升值預(yù)期,、行業(yè)景氣和業(yè)績增長等利好因素的影響,，造紙板塊成為市場中為數(shù)不多的資金凈流入板塊，預(yù)計短期內(nèi)該板塊部分個股仍存在上漲動力,。

　　人民幣升值降低進口成本

　　受高送轉(zhuǎn)預(yù)期影響,，美利紙業(yè)(13.12,-0.02,-0.15%)近期呈現(xiàn)快速拉高走勢，并帶動造紙板塊整體強勢,。我們分析認為,，對造紙板塊的利好因素主要可分為三個方面：一是人民幣升值預(yù)期，二是造紙行業(yè)景氣回升和紙價上漲,，三是美利紙業(yè)的高送轉(zhuǎn)預(yù)案增強了市場對造紙板塊業(yè)績高增長的預(yù)期,。

　　從2月份進出口數(shù)據(jù)看，我國進出口總值為1814.33億美元,，同比增長45.2%,。其中出口總值945.23億美元，同比增加45.7%,；進口總值869.1億美元,，同比增加44.7%。從近期的數(shù)據(jù)看,，我國外貿(mào)正在逐漸復(fù)蘇,，預(yù)計今年的外貿(mào)形勢將繼續(xù)向好。進出口的強勁增長,，為人民幣升值增加了不斷上升的國際壓力,，因此市場短期內(nèi)對人民幣存在很強的升值預(yù)期。

　　人民幣升值利好造紙業(yè)高檔品種,。我國目前生產(chǎn)的彩色膠印新聞紙,、銅版紙、輕涂紙,、白卡紙等高檔紙所使用的原料,，有一半是進口木漿和廢紙，人民幣升值可以降低這類紙張生產(chǎn)企業(yè)的進口成本,。而傳統(tǒng)的書寫紙,、文化紙、低檔包裝紙等,，多使用國產(chǎn)草漿和木漿,，因此，人民幣升值只能降低高檔紙的成本,，而對低檔紙無影響,。關(guān)注生產(chǎn)銅板紙、高級新聞紙等高檔紙的龍頭股華泰股份(16.11,-0.19,-1.17%),、晨鳴紙業(yè)(8.31,-0.21,-2.46%),。

　　漿價和紙價齊漲

　　智利強震對全球紙漿價格產(chǎn)生了很大影響,。智利擁有兩個世界級的紙漿廠，產(chǎn)能合計444.5萬噸,，占全球商品漿產(chǎn)能的8%,，此次受地震影響關(guān)閉產(chǎn)能為353萬噸，占全球產(chǎn)能的6%,。受此影響,，國際漿價隨之大幅攀升，9日全球主要市場木漿價格較前周上漲了2.2%~2.6%,，10日的上漲幅度更大,；國內(nèi)漿價在近期同樣大漲，9,、10日國內(nèi)漿價大幅跳高開盤，漲幅高達700元~1000元/噸,，紙漿的漲幅約為同期紙價的1.5倍,。

　　對造紙業(yè)而言，業(yè)績水平主要受需求和原料成本影響,，在漿價大漲的情況下,，預(yù)計近期各類紙品均將繼續(xù)提價以部分轉(zhuǎn)嫁成本。我國造紙業(yè)主要產(chǎn)品以內(nèi)銷為主,，由于近年來紙業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴大,，較高的庫存壓力仍將對下游市場價格形成持續(xù)壓制。目前需求較好銅版紙,、白卡紙等品種轉(zhuǎn)嫁能力相對較好,，其余品種在供需已趨于飽和的情況下，很難完全向下游轉(zhuǎn)移成本壓力,。

　　在此輪紙漿價格上漲行情中,，林漿紙一體化企業(yè)可以通過制漿業(yè)務(wù)彌補造紙業(yè)務(wù)的利潤虧損，此外木材價格的持續(xù)上漲,，為一體化公司林業(yè)業(yè)務(wù)盈利提升提供保障,。建議未來重點關(guān)注林漿紙一體化的公司,，如岳陽紙業(yè)(10.10,-0.01,-0.10%),、太陽紙業(yè)(18.53,-0.28,-1.49%)等,。

　　需求增長推動造紙景氣回升

　　國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇拉動了下游消費需求持續(xù)回暖，這使國內(nèi)造紙業(yè)景氣出現(xiàn)回升態(tài)勢,，行業(yè)毛利率和銷售利潤率都已經(jīng)恢復(fù)到歷史平均水平,。從不同紙品種表現(xiàn)出的復(fù)蘇強度看，銅版紙,、涂布白紙板,、文化紙率先回升,，并于2009年四季度達到景氣高位。新聞紙和包裝紙景氣恢復(fù)雖有所落后,，但其潛在漲幅較大,，且包裝紙與消費需求的關(guān)聯(lián)度更高,，預(yù)期出口增速會在今年加大,。

　　造紙業(yè)景氣回升帶來企業(yè)盈利的增長,，目前滬深兩市共有21家造紙業(yè)上市公司,，目前已發(fā)布2009年業(yè)績報告的3家公司均實現(xiàn)盈利,，已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的17家公司中，有11家實現(xiàn)盈利,。美利紙業(yè)在凈利潤同比下降50%~100%的情況下仍然提出了高送轉(zhuǎn)預(yù)案，而其他業(yè)績增幅較大的公司很可能成為市場關(guān)注的對象,。

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