【CPP114】訊：近日,，京東商城動(dòng)作頻頻，先是在1月份宣布獲得老虎環(huán)球1.5億美元的投資,，緊接著又收購(gòu)千尋網(wǎng),、贊助中超，近日又爆出其在成都將投資5億人民幣建設(shè)物流倉(cāng)儲(chǔ)渠道,，一時(shí)之間,，頻頻出手的京東成了互聯(lián)網(wǎng)最炙手可熱的企業(yè)之一。

　　不過(guò),，對(duì)于剛剛獲得投資就到處“散財(cái)”的京東而言,，過(guò)于密集的資本行為正在受到投行人士的質(zhì)疑。

　　贏利模式：永遠(yuǎn)難以忘懷的痛

　　從整體B2C企業(yè)的發(fā)展看,，直到現(xiàn)在,，傳統(tǒng)的B2C也沒(méi)有一個(gè)清晰的盈利模式，以當(dāng)當(dāng)網(wǎng)為例,，其早在2001年就宣布收支平衡,，并在2002年9月宣布真正盈利，但到8年后的今天,，當(dāng)當(dāng)?shù)目趶竭�是“剛剛開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利”,，這未免讓我們產(chǎn)生了太多聯(lián)想。是B2C產(chǎn)業(yè)不足以支持企業(yè)形成規(guī)模贏利？還是當(dāng)當(dāng)在掩飾運(yùn)營(yíng)上的窘迫呢,？其實(shí),，不管怎樣，都披露了一個(gè)現(xiàn)實(shí),，就是短期內(nèi),，傳統(tǒng)的B2C企業(yè)在盈利模式上的探索還需要繼續(xù)。

　　再來(lái)看看京東,，其實(shí)對(duì)于京東而言,，由于太多的家電企業(yè)抱怨京東破壞其銷(xiāo)售的價(jià)格體系，我們已經(jīng)可以了解京東的戰(zhàn)略就是低價(jià)或者賠本以占領(lǐng)市場(chǎng),，在擠垮對(duì)手后,，再考慮真正的贏利問(wèn)題，或者干脆利用壟斷地位以及用戶(hù)的消費(fèi)慣性提升產(chǎn)品利潤(rùn),，并解決贏利模式問(wèn)題,。但是，事實(shí)是,，在電子商務(wù)領(lǐng)域,，京東不僅沒(méi)有形成壟斷，甚至連老大都不是,，而且距離行業(yè)的老大淘寶網(wǎng)的差距越來(lái)越大,。僅從交易額看，2009年,，淘寶交易超過(guò)2000億,，而京東僅僅30億，雙方的差距甚至已經(jīng)不能用兩位數(shù)來(lái)計(jì)算了,。所以,，對(duì)于京東，用賠本的策略短期內(nèi)達(dá)到占領(lǐng)市場(chǎng)的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn),，而贏利也就無(wú)從談起,。

　　膽戰(zhàn)心驚的背后：誰(shuí)將被踢出京東的“棋局”？

　　從資金運(yùn)用策略上看,，最近幾年,，京東幾乎每年都要“燒光”一筆不菲的融資,。這背后就影射了京東需要VC不斷的“輸血”才能維持的現(xiàn)狀,。有接近京東的業(yè)內(nèi)人士表示，“京東的資金鏈一直處于緊張狀態(tài),，一旦VC態(tài)度產(chǎn)生遲疑,，對(duì)于京東而言將是一場(chǎng)滅頂之災(zāi)。去年56網(wǎng)僅僅“斷檔”一個(gè)月就被行業(yè)對(duì)手完全超越就是一個(gè)最好的例子,。”

　　業(yè)界人士認(rèn)為,，京東的花錢(qián)手法過(guò)于“血腥”,，反映出其急于求成的急躁心態(tài)，這是非常危險(xiǎn)的幼稚病,，“靠別人的錢(qián)去發(fā)展不僅要背負(fù)巨大的業(yè)績(jī)壓力以及失去靈活的企業(yè)操控,，同時(shí)還要付出不菲的股權(quán)代價(jià)，當(dāng)面臨企業(yè)控制權(quán)與資金需求的雙向壓力時(shí),，哪個(gè)選擇都將是非常艱難的,，與其這樣，不如控制好資金流塌實(shí)一點(diǎn),，做好眼前的事情,。”

　　業(yè)績(jī)上的壓力讓京東不斷的去投入，而巨大的投入又讓京東不斷的去融資,，融資的背后是公司管理層股權(quán)被“蠶食”,，一旦失去控股權(quán)，業(yè)績(jī)又沒(méi)有達(dá)到目標(biāo),，那被踢出京東這盤(pán)“棋局”的人,，很可能就是今天這些大手筆的始作俑者。

　　給京東算算帳,，到底還剩多少錢(qián),？

　　受擴(kuò)張加劇影響，京東前期融的3000萬(wàn)美金肯定已經(jīng)花光,。而在京東一月份宣布的消息中,，計(jì)世網(wǎng)得到的信息是其獲得老虎環(huán)球基金的C1輪7500萬(wàn)美元的融資，加上年底C2輪的融資總額將會(huì)超過(guò)1.5億美元,。沒(méi)拿到手的永遠(yuǎn)不是自己的,，而在電子商務(wù)格局可能產(chǎn)生大發(fā)展的2010這一年中，什么事情都可能發(fā)生,，所以京東C2輪的融資我們暫時(shí)不算在內(nèi),。另外，根據(jù)投資界的慣例以及以前互聯(lián)網(wǎng)公司融資的例子看,，京東宣布的這7500萬(wàn)美元肯定存在很大水份,，事實(shí)是這7500萬(wàn)美元現(xiàn)在到帳的能有4000萬(wàn)就已經(jīng)很欣慰了。

　　而京東拿到這筆錢(qián)之后又做了些什么呢,？收購(gòu)千尋網(wǎng),，業(yè)內(nèi)有傳言是在80-100萬(wàn)美金之間。贊助中超,，傳言是4000萬(wàn)人民幣,，投資成都是5億元人民幣。而據(jù)業(yè)內(nèi)估計(jì)，京東商城去年每月的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用應(yīng)該超過(guò)100萬(wàn)美金,，而今年隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及電子商務(wù)的持續(xù)發(fā)展,，這個(gè)數(shù)字至少需要翻倍。

　　我們粗略的算了下,，京東在這兩個(gè)月因收購(gòu)和贊助已經(jīng)花出了700-800萬(wàn)美金,，再加上一年產(chǎn)生的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用2400萬(wàn)美金，京東僅僅是基本預(yù)算就已經(jīng)超過(guò)了3000萬(wàn)美金,。再加上收購(gòu)的千尋網(wǎng)由于是個(gè)新領(lǐng)域,，也需要花錢(qián)。而有消息說(shuō)京東還要做SNS,，這個(gè)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與推廣又是一筆巨額費(fèi)用,，僅僅4000萬(wàn)美金的資金儲(chǔ)備，我們很難相信京東的資金鏈可以維持這么大的一個(gè)攤子,。而且這還是在京東商城不再出什么其他收購(gòu)和贊助的大手筆的情況下,。

　　雖然京東最近還宣布獲得了5億人民幣的政府貼息貸款，但是,，這筆錢(qián)肯定是有很多限制的,，而且這個(gè)數(shù)字與其宣布投資成都5億建設(shè)物流倉(cāng)儲(chǔ)的數(shù)字太一致了，我們完全有理由相信,，京東投資成都的這5億就是政府貼息貸款,，而這筆錢(qián)，京東肯定無(wú)法完全做主,，將完完全全的投入到成都倉(cāng)儲(chǔ)的建設(shè)中去,。也就是說(shuō)，這5億并不能幫助京東改變窘迫的現(xiàn)金流,。

　　所以,，如果老虎環(huán)球基金C2輪的融資不能在年底前到位，京東將面臨現(xiàn)金流的斷裂,。而貸款5億建設(shè)成都基地對(duì)于京東的資金現(xiàn)狀而言,，無(wú)疑將是雪上加霜，畢竟貸款不是投資,，是需要還的,。5億的貸款已經(jīng)超過(guò)了京東自身資產(chǎn)的數(shù)倍，這個(gè)包袱對(duì)于京東來(lái)說(shuō),，太沉重了,。

　　京東的發(fā)展一直依靠VC的投入，現(xiàn)在又加上了政府的貸款,，這種借錢(qián)度日的生活并不好過(guò),。背負(fù)了這么多的債務(wù)與壓力，我們也可以理解京東最近急功近利般的頻頻大手筆了,，也許這些大手筆才能安投資商的心,，安貸款給京東的政府的心，最重要的是,，可以安一直生活在意淫世界里京東高層的心,。只是這些大手筆真能幫助京東的核心業(yè)務(wù)嗎？誰(shuí)能肯定這些大手筆不是壓垮京東的最后一根稻草呢,？

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