【CPP114】訊：受人民幣升值預(yù)期漸增的影響，近日來很多板塊股票大幅上漲,。而造紙業(yè)中多數(shù)上市公司的股票也連續(xù)上漲,，整個(gè)行業(yè)發(fā)展呈上升趨勢。

　　人民幣升值對造紙業(yè)形成利好的主要原因是升值將降低原料成本,，提升行業(yè)投資價(jià)值。作為生產(chǎn)要素進(jìn)口行業(yè),，我國造紙企業(yè)的主要生產(chǎn)原料木漿和廢紙大約有80%都是由國外進(jìn)口,。人民幣升值將大大降低原材料進(jìn)口成本，經(jīng)估計(jì),，人民幣升值2%可使整個(gè)行業(yè)總成本減少0.51%,；若升值5%，行業(yè)總成本下降1.60%,，即大約11億元人民幣,。而對于單個(gè)企業(yè)而言，主要受益的將是原料以進(jìn)口為主的生產(chǎn)中高檔紙的企業(yè),，如華泰股份,、晨鳴紙業(yè)等。

　　造紙企業(yè)的另一大成本開支來自于固定資產(chǎn)投資,，而機(jī)器設(shè)備占其中很大比重,。以華泰股份為例,，公司的機(jī)器設(shè)備占固定資產(chǎn)的80%左右，而其中的進(jìn)口設(shè)備占比60%,，因此如果人民幣升值,，公司引進(jìn)設(shè)備的采購成本將大幅降低。此外,，因?yàn)檫M(jìn)口紙機(jī)和原材料需要外幣,，上市公司有外幣負(fù)債，隨著人民幣升值,，將為部分企業(yè)帶來可觀的匯兌收益,。以岳陽紙業(yè)為例，到2009年末公司有3074萬左右美元的長期借款,，如果人民幣升值2%,，公司可以通過匯兌減少償付419.8萬元左右人民幣。

　　近日造紙企業(yè)股票普遍上漲也并非全是受人民幣升值影響,，申銀萬國,、國金證券、國泰君安等都推薦太陽紙業(yè),、岳陽紙業(yè)等林漿紙一體化的公司,。這是由于人民幣升值的時(shí)間和范圍存在不確定性，可能對造紙業(yè)有短期利好,，但擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈,、具有產(chǎn)能擴(kuò)大潛力的公司才是長期投資的最好對象。長城證券則建議關(guān)注有資產(chǎn)注入或重組預(yù)期的福建南紙,、美利紙業(yè)等,，因?yàn)樗鼈兇嬖诟咚娃D(zhuǎn)的可能性。


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