【CPP114】訊：由于需求增長,，造紙行業(yè)在傳統(tǒng)淡季一季度繼續(xù)維持行業(yè)景氣高位運行,。分析人士稱，造紙行業(yè)景氣正處于歷史高點，一季度行業(yè)凈利潤將大幅增長,，但環(huán)比可能有所下降,。

　　一季度量價齊升

　　2009年四季度，造紙行業(yè)需求旺盛,，紙價穩(wěn)中略升,。行業(yè)營業(yè)收入環(huán)比增長10%，同比增長21%,。進入2010年,，由于庫存持續(xù)減少，原料價格上漲以及需求回升,，瓦楞紙,、箱板紙、新聞紙,、銅版紙,、白卡紙等紙種價格延續(xù)了2009年的漲勢。

　　數(shù)據(jù)顯示,，4月初包裝紙中的灰底白卡紙,、白卡紙價格比年初分別上漲24.4%、15.62%,。文化紙中的銅版紙,、雙膠紙價格指數(shù)較年初分別上漲10.53%、15.39%,。箱板紙和瓦楞紙分別較年初上漲17.14%,、33.33%。

　　價格上漲的同時,，行業(yè)開工率維持在高位,，產(chǎn)銷率超過99%。這奠定了相關(guān)上市公司業(yè)績增長的基礎(chǔ),。2010年1-2月,，造紙行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入716.71億元，同比增長31.37%,；營業(yè)利潤38.94億元,，同比增長160.27%；毛利率為13.51%,。

　　從上市公司的業(yè)績預告看,，凱恩股份、景興紙業(yè),、恒豐股份,、博匯紙業(yè)等公司均表示一季度業(yè)績同比增長,。生產(chǎn)特種紙為主的凱恩股份公告稱，公司今年一季度預計實現(xiàn)凈利潤3300萬元-3600萬元,，同比增長9倍到10倍,。恒豐紙業(yè)、博匯紙業(yè)增幅相對較低,，但也有50%以上,。

　　二季度多重利空來襲

　　進入二季度，歐盟在對我國銅版紙發(fā)起反傾銷調(diào)查兩個月后于4月17日又發(fā)起反補貼調(diào)查,。此前美國在去年末初裁對我國銅版紙征收“雙反”關(guān)稅,。出口形勢下滑成為造紙行業(yè)尤其是銅版紙的重大利空。

　　第一創(chuàng)業(yè)分析師秦燕表示,，由于生產(chǎn)工藝的不同,，我國銅版紙的成本低于國外，太陽紙業(yè),、晨鳴紙業(yè)的市場主要在國內(nèi),，受影響最大的金東紙業(yè)并非A股上市公司。如果出口受阻,，產(chǎn)品轉(zhuǎn)向在國內(nèi)消化會導致市場競爭更加激烈,。

　　成本上升是造紙行業(yè)的另一個利空。漂白闊葉漿的價格去年5月份為482美元/噸,，今年3月份已經(jīng)漲至789美元/噸,。針葉漿的價格去年4月份為577美元/噸，今年3月份已經(jīng)漲至889美元,。新聞紙原料美廢8號的價格從去年低點106美元/噸漲至今年3月份的221美元/噸,。瓦楞紙原料美廢11號的價格從去年低點110美元/噸漲至今年3月份的274美元/噸。

　　成本上升的同時紙價也在上升,。不過,，秦燕表示，紙價漲幅低于原料漲幅,，造紙企業(yè)并不能將成本完全轉(zhuǎn)移至下游行業(yè),。有券商分析師表示，4月初紙漿價格和廢紙價格上漲勢頭減弱,，不過由于供給緊張,，盤整一段時間后還要繼續(xù)上漲。

　　如果人民幣升值預期能夠?qū)崿F(xiàn),，企業(yè)進口紙漿的成本能夠下降。長城證券研究員尋春珍表示,，綜合人民幣升值對出口和內(nèi)銷的影響,，若人民幣升值3%，行業(yè)總成本將下降0.96%；若升值5%,，行業(yè)總成本下降1.60%,。考慮到成本上升等因素,，造紙行業(yè)二季度業(yè)績難以有超預期表現(xiàn),。 


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