【CPP114】訊：近日,，太陽紙業(yè)發(fā)布了其2009年度年報。年報顯示,，公司2009年實現(xiàn)營業(yè)總收入59.6億元,，同比增長2.78%；利潤總額6.44億元,，同比增長152.68%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.79億元，同比增長109.02%,；基本每股收益0.95元,。

　　中投顧問輕工業(yè)研究員熊曉坤認為，從年報看,，2009年第四季度太陽紙業(yè)的盈利水平比前三季度還要出色,，每股收益提高了0.3元。2009年初以來,，中國宏觀經(jīng)濟形勢企穩(wěn)回升,，印刷包裝行業(yè)對紙品的需求逐步恢復(fù)，國內(nèi)造紙業(yè)景氣指數(shù)逐季上升,。太陽紙業(yè)正是在這一大的背景下擺脫了金融危機的影響,，并在2009年底回歸高速增長。

　　熊曉坤指出,，太陽紙業(yè)是國內(nèi)民營造紙企業(yè)中的龍頭,，其一直以來的成長速度和盈利水平都在業(yè)界處于領(lǐng)先水平。公司2009年之所以能交上一份完美答卷,，從根本上來說,，是因為其核心競爭力比較突出,。

　　太陽紙業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為合理。公司主要產(chǎn)品及產(chǎn)能是銅版紙(45萬噸),、雙膠紙(30萬噸)以及白紙板(35萬噸),，另外兩家合資公司白卡紙產(chǎn)能約85萬噸(持有45%股權(quán))。顯然,，公司的主要產(chǎn)能集中在白卡紙上,。2009年初以來，國內(nèi)包裝紙的市場需求量與其他紙品相比,，增速較快,。而白卡紙屬高檔包裝紙，附加值較高,，這就直接推動太陽紙業(yè)的經(jīng)營業(yè)績大幅提升,。

　　太陽紙業(yè)的自制漿比例有較大提高，這也為公司貢獻了一部分利潤,。公司主要從事高檔紙品的生產(chǎn),，造紙原料基本上都是木漿，長期以來大量依靠進口,，成本壓力較大,。近年來，太陽紙業(yè)加大了向上游林漿產(chǎn)業(yè)擴張的力度,，取得了不俗的成績,，木漿自給率有了較大提升。截至2009年底,，公司自制木漿產(chǎn)能達到了60萬噸,。去年木漿價格持續(xù)上漲，太陽紙業(yè)木漿自給率的提高,，減少了其成本支出,。

　　熊曉坤進一步指出，太陽紙業(yè)的民營性質(zhì),，使其保持著民營企業(yè)與生俱來的管理靈活性和市場敏銳性,，經(jīng)營效率較高。太陽紙業(yè)與同處山東的國內(nèi)造紙業(yè)巨頭,，晨鳴紙業(yè)與華泰股份相隔不遠,，其在產(chǎn)能規(guī)模、資金實力等方面都不及前兩家企業(yè),，但太陽紙業(yè)一開始就確立了差異化競爭的策略,，把主要產(chǎn)能投向了白卡紙，避免了與前兩家企業(yè)的正面交鋒,。最近,，太陽紙業(yè)又在液體包裝紙,、高松厚度純質(zhì)紙等高附加值紙品方面新上了生產(chǎn)線，企圖填補國內(nèi)空白,，也反映出了其對市場敏銳的觀察力和高效的執(zhí)行力,。

　　中投顧問輕工業(yè)研究員朱慶驊也指出，2010年第一季度,，白板紙,、銅版紙、雙膠紙的市場供應(yīng)都偏緊,，再加上這些紙品的庫存都處于低位,，所以太陽紙業(yè)主要產(chǎn)品的漲價阻力較小，成本上漲基本能順利轉(zhuǎn)嫁至下游,。另外，由于公司大量制漿產(chǎn)能特別是化學(xué)漿產(chǎn)能釋放,，會降低公司成本壓力,，這些都使得太陽紙業(yè)的經(jīng)營業(yè)績會依然保持大幅增長的勢頭。


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