【CPP114】訊：定位為中國潛力龍頭企業(yè)孵化器的聚核控股（OTCBB：IMOT）再下一城,，這次是尚處于嬗變期的國內(nèi)包裝業(yè)。“蜂窩紙業(yè)在市場上處于上升之勢,，因此利潤應(yīng)能維持高位運(yùn)行,。”6月3日，錦隆紙業(yè)集團(tuán)（下稱“錦隆紙業(yè)”）深圳廠區(qū)總經(jīng)理林永升如是對本報記者表示,。5月31日,，聚核控股從錦隆紙業(yè)的5家股東手中收購了錦隆紙業(yè)的全部股份，較預(yù)訂時間表遲了一個月完成這宗自2009年3月起步的收購案,。“經(jīng)過調(diào)查后,，我們認(rèn)為蜂窩紙是未來最有競爭力的環(huán)保包裝材料，而錦隆紙業(yè)專注于蜂窩紙生產(chǎn),。”聚核控股法律部經(jīng)理周才毅同日告訴本報,。根據(jù)錦隆紙業(yè)的說明，目前該公司為海爾六大供應(yīng)商之一,，且為索尼,、DHL、沃爾瑪,、CASIO,、HP、華碩的供應(yīng)商,，而客戶對“包裝紙需求處于不斷增長態(tài)勢”,。聚核控股計劃在三年后將錦隆紙業(yè)分拆上市。根據(jù)廣發(fā)證券（000776）研究員熊峰的意見,，國內(nèi)包裝業(yè)的高端需求正在顯現(xiàn),。

　　“比如家電領(lǐng)域的競爭日益激烈，海爾,、海信,、長虹等大廠家，不僅需要在產(chǎn)品技術(shù)質(zhì)量上相互競爭,，還必須在產(chǎn)品出貨的物流速度,、倉儲庫存的成本控制、包裝印刷的精美宣傳效果超過對手。這種競爭的結(jié)果,，就是對高端瓦楞紙箱和附加服務(wù)的需求越來越大,。”作為包裝紙中一個細(xì)分品類的蜂窩紙，利潤或更高,。與之佐證的是,，根據(jù)國泰君安對從事包裝業(yè)的另一家企業(yè)合興包裝（002228）（002228.SZ）的研究數(shù)據(jù)，瓦楞紙箱與瓦楞紙板在2009年的毛利率分別為20.85％與14％,，而蜂窩紙板緩沖包裝材料,，毛利率則高達(dá)23.38％。周才毅稱,，錦隆紙業(yè)的模式,，是自包括玖龍紙業(yè)（2689.HK）、理文造紙（2314.HK）在內(nèi)的供應(yīng)商獲取原料,，再通過中間商向終端客戶銷售包括蜂窩紙,、瓦楞紙?jiān)趦?nèi)的核心產(chǎn)品。“就蜂窩紙行業(yè)而言,，紙價越高越具有競爭優(yōu)勢,，因用紙量少，所以錦隆有其擴(kuò)張計劃,。”林永升補(bǔ)充說,。以當(dāng)前訂單眾多為由，他沒有回應(yīng)從荷蘭訂購的新生產(chǎn)設(shè)備能否按計劃在今年底前到位,，不過包括合興包裝（002228）以及眾多造紙企業(yè),，在近3個月以來均宣布了不同幅度的產(chǎn)能擴(kuò)張計劃。錦隆紙業(yè)希望繞開的,，是大量的低端客戶,。熊峰透露，國內(nèi)眾多低端用戶不需要高檔包裝產(chǎn)品,，需要的只是“能裝東西的容器”,，比如不成規(guī)模的城鄉(xiāng)農(nóng)貿(mào)市場中的簡陋蔬菜箱和水果箱等等。“這些用戶的需求總量雖然很大,，但太過分散,，而且增長幾乎為零。這就導(dǎo)致了該細(xì)分市場的競爭同質(zhì)化,，惡性價格戰(zhàn)成了唯一結(jié)果,，因此此類紙箱廠的毛利率也普遍低下——5％-8％。”



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