【CPP114】訊：隨著世界杯的到來,，體育彩票也掀起了一股“熱潮”,。據(jù)了解，世界杯足球彩票新玩法——“競彩”已經(jīng)正式開售,。
 

    球迷可以在感受球賽無窮樂趣的同時,，也開動腦筋猜想誰會是冠軍、亞軍,、小組首名,，體驗到競猜的其樂無窮。
 

    而提到體育彩票,，首先讓人想到的a股上市公司就是鴻博股份,。該公司占到了國內(nèi)體育彩票印刷市場份額的約四成，排名業(yè)內(nèi)第一,。
 

    “我們主要是做體育彩票的印刷,，不做銷售工作,。”鴻博股份證券辦公室工作人員表示，不能透露公司是否有從事世界杯體育彩票的印刷工作,。
 

    盡管如此,，仿佛是為了迎接世界杯的到來，5月21日以來,，鴻博股份已累計上漲15.6%,，遠超同期大盤的表現(xiàn)。
 

    據(jù)了解,，公司主要經(jīng)營高端商業(yè)票據(jù)的印刷,，產(chǎn)品包括熱敏票據(jù)、有獎發(fā)票,、金融單證和證書證件等,，其中，電腦熱敏票據(jù)是公司的主導產(chǎn)品,，主要包括彩票的印刷,，約占銷售收入的70%，有獎發(fā)票和金融單證各占15%,。
 

    而和其他行業(yè)不同的是,，電腦熱敏票據(jù)的下游客戶主要為彩票發(fā)行中心等政府機關(guān)，基于對保密性,、防偽性,、穩(wěn)定性等方面的較高要求，一般采用定點印刷制度,。這也就是說,，唯有擁有定點印刷資格的企業(yè)方能進行印刷。
 

    興業(yè)證券分析師雒雅梅認為,，公司的下游客戶一般具有較高的忠誠度,，因此企業(yè)一旦獲得定點印刷資格，業(yè)務較為穩(wěn)定,，可節(jié)約大筆營銷費用,。
 

    據(jù)了解，當前全國僅有9家定點印刷資格企業(yè),，公司旗下有定點印刷資格的企業(yè)共有3個,，占據(jù)全國定點印刷企業(yè)數(shù)量的三分之一。
 

    “因為這一領(lǐng)域不是隨便的一家公司就能進入,，壁壘較高,，相應的毛利率也較高。”某券商分析人士表示。
 

    據(jù)了解,，電腦熱敏票據(jù)屬于商業(yè)票據(jù)印刷中的高端產(chǎn)品,，其毛利率一般在40%左右；普通高端票據(jù)印刷毛利率為30%,，而普通商業(yè)票據(jù)印刷毛利率甚至不足20%。
 

    2009年年報顯示,，公司的熱敏票證的毛利率為43.61%,，遠高于普通票證21.19%的毛利率。
 

    事實上,，由于彩票印刷業(yè)依附于彩票業(yè),，市場容量依賴于彩票發(fā)行規(guī)模，增速與其保持同步,。
 

    數(shù)據(jù)顯示,，我國目前人均彩票消費為100元/年，占到人均年收入的0.2%,，而發(fā)達國家人均彩票消費額占到人均年收入的1%,。雒雅梅預計，隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇和人均可支配收入提高,，國內(nèi)彩票發(fā)行規(guī)模仍將保持強勁增長態(tài)勢,，預計未來3~5年有望實現(xiàn)年均15%的增速，增長空間十分開闊,。
 

    目前a股市場從事彩票印刷的上市公司除了鴻博股份,，就是東港股份。而東港股份主要印刷福彩,，鴻博股份的優(yōu)勢主要在體彩領(lǐng)域,，占其收入比重的七成。
 

    從毛利率來說,，鴻博股份略勝一籌,。據(jù)了解，由于高端優(yōu)勢產(chǎn)品——電腦熱敏票據(jù)的高占比,，公司一方面綜合毛利率始終高出東港股份2個百分點以上,。另一方面，銷售費用率歷年穩(wěn)定在4%左右,，比東港股份低出7個百分點,。
 

    值得一提的是，在保持主業(yè)穩(wěn)定增長的同時,，公司也積極探尋印刷領(lǐng)域的新“藍海”,，目前正著力開發(fā)智能標簽業(yè)務，前景十分看好，后期或?qū)⑦M一步向其他領(lǐng)域拓展業(yè)務,。
 

    年報數(shù)據(jù)顯示,，2009年，鴻博股份營業(yè)收入1.81億元,，同比增長16.61％,；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4833.59萬元，同比增長18.16％,；實現(xiàn)基本每股收益0.36元,，同比增長20％。興業(yè)證券預計,，公司2010~2012年的eps分別為0.46元,、0.60元和0.69元。
 

    風險提示：
 

    市場競爭加劇,，導致毛利率下降的風險,。



　　

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