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國泰君安：看好紙包裝行業(yè)未來幾年高成長性

2010-06-23 08:26 來源：中國證券報·中證網(wǎng) 責(zé)編：Victoria

摘要：: 預(yù)期2010-2011年凈利潤分別增長29%,、62%，EPS分別為0.95元,、1.55元,。看好紙包裝行業(yè)及公司未來幾年的高成長性,，維持增持評級,，繼續(xù)維持年初40元的目標(biāo)價。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：國泰君安發(fā)布最新研究報告稱，造紙行業(yè)景氣高點已現(xiàn),，內(nèi)部分化不可避免,。造紙行業(yè)2010年業(yè)績同比雖然大幅增長，但景氣高點已現(xiàn)（09年4季度毛利水平已恢復(fù)至歷史較高水平,，10年2季度是高點）,。依據(jù)是下半年整體經(jīng)濟(jì)增速將減緩,，更主要的原因是許多紙種的供給增加迅速。由于造紙行業(yè)產(chǎn)品同質(zhì)性強(qiáng),，技術(shù)進(jìn)步巨大,，產(chǎn)能過剩是主要特征,。因此今后幾年行業(yè)集中度會大幅提高,，優(yōu)勢公司仍將迅速發(fā)展，中小紙企生存日趨艱難,。

　　國泰君安表示,，淘汰落后產(chǎn)能如能如期進(jìn)行，將是下半年行業(yè)最大的利好,。國家為完成“十一五”節(jié)能減排的計劃,，公布過剩行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰指標(biāo)，造紙行業(yè)有432萬噸的任務(wù),，較之前的53萬噸大幅增長,。若能如期完成對低端的文化紙和包裝紙?zhí)蕴瑢χ懈叨?a target="_blank" >印刷紙,、包裝紙的價格將產(chǎn)生強(qiáng)有力的支撐,，美盈森—高寬客戶群+包裝一體化服務(wù)=持續(xù)的高盈利。紙包裝行業(yè)未來幾年集中度將迅速提高,，美盈森利用上市超募資金在蘇州和重慶布點,，加上原東莞募投項目，新建產(chǎn)能達(dá)4.3億平米,，相對現(xiàn)有不到0.8億平米的產(chǎn)能,，增長逾5倍，預(yù)期用三年的時間逐步消化,。預(yù)期2010-2011年凈利潤分別增長29%,、62%，EPS分別為0.95元,、1.55元,。看好紙包裝行業(yè)及公司未來幾年的高成長性,，維持增持評級,，繼續(xù)維持年初40元的目標(biāo)價。

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