我們認為,，大族激光PCB設備業(yè)務重要瓶頸已經(jīng)突破,，經(jīng)營拐點已現(xiàn)，進口替代進程已經(jīng)開始,，未來持續(xù)的大額訂單可期,。我們預計大族激光該業(yè)務2010-2012年將分別貢獻收入4.1億元、6.8億元,、9.7億元,。

　　LED業(yè)務明年量產(chǎn)

　　大族激光已介入LED封裝、封裝設備和終端產(chǎn)品應用3個環(huán)節(jié),，已具規(guī)模優(yōu)勢,。大族激光在LED設備中固晶設備、LED分光分色測試設備,、LED裝帶設備已開始批量生產(chǎn),。而LED業(yè)務中技術(shù)難度最高的，目前國內(nèi)僅大族激光一家能夠生產(chǎn)的焊線機有望于明年量產(chǎn),。屆時大族激光將具備LED封裝全套設備的供應能力,，尤其是焊線機具備廣闊的進口替代空間。

　　我們通過分析預計LED封裝設備2010-2012年將分別為大族激光貢獻0.8億元,、2.5億元,、4億元的收入。

　　此外,，大族激光的LED封裝業(yè)務今年處于整合投入期,，明年有望逐步貢獻利潤。

　　光伏設備異軍突起

　　另外,，值得一提的是,，大族激光光伏設備異軍突起，有望成為新的增長極,。

　　大族激光于今年初從國內(nèi)某龍頭光伏設備研發(fā)機構(gòu)聘請到核心研發(fā)團隊并成立了光伏設備子公司,。我們認為，大族激光有望很快躍升為國內(nèi)主要光伏設備供應商之一,。目前主打產(chǎn)品擴散爐和PECVD爐是光伏電池生產(chǎn)線的核心設備,，售價合計約1000萬元/套，約占一條25MW光伏電池生產(chǎn)線設備價值的25%～35%,，預計這兩種產(chǎn)品國內(nèi)市場規(guī)模約25億-35億元,，國內(nèi)競爭對手只有七星電子（行情,，資訊）、中電四十八所等少數(shù)企業(yè),。

　　我們分析,，由于大族激光研發(fā)團隊實力強大，未來不排除向其他光伏設備延伸的可能性,，使產(chǎn)品線更加豐富,，預計2011-2012年大族激光光伏設備收入將分別達到7億元、10億元,。且這兩款產(chǎn)品毛利率較高,，我們合理假設凈利潤率達20%，則大族激光僅光伏設備業(yè)務2011年將貢獻每股盈利0.2元,。


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