【CPP114】訊：2010年全年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.62億元,同比增長(zhǎng)25.98%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4.10億元,同比增長(zhǎng)17.70%;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)3.17億元,同比增長(zhǎng)20.76%;每股收益0.52元(按最新股本攤薄),。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),商務(wù)印刷是業(yè)績(jī)亮點(diǎn):公司主要從事印刷、廣告,、發(fā)行投遞以及網(wǎng)游業(yè)務(wù),。其中,印刷、廣告和發(fā)行投遞業(yè)務(wù)為公司三大傳統(tǒng)主業(yè),其收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為46.20%,、27.07%和11.15%,。2010年,公司廣告和發(fā)行投遞業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng),同比增幅分別為11.17%和10.51%,。而印刷業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)37.00%,是拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α＿@主要是由于報(bào)告期內(nèi)公司商務(wù)印刷業(yè)務(wù)在《看天下》,、《伊周》,、《廉政瞭望》、《滇池.天下》等期刊業(yè)務(wù)上取得突破,同時(shí)新開拓了太平洋百貨,、伊藤洋華堂等大型賣場(chǎng)DM業(yè)務(wù)以及統(tǒng)一方便面,、香飄飄奶茶貼片等包裝業(yè)務(wù)。

　　網(wǎng)游業(yè)務(wù)將在2011年釋放,。2010年,公司在前三季度沒有新游戲推出,僅在第四季度推出兩款新游戲,但網(wǎng)游業(yè)務(wù)仍實(shí)現(xiàn)了44.78%的增長(zhǎng),。目前,公司新產(chǎn)品《俠義世界》已完成公測(cè),即將進(jìn)入大規(guī)模推廣運(yùn)營(yíng)�,！妒ザ肥�2》的公測(cè)也按計(jì)劃進(jìn)行,。此外,公司還有望在今年推出《俠義道III》、《幻世》和《九劍》等新游戲,。公司網(wǎng)游業(yè)務(wù)有望在今年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng),。

　　收購(gòu)上海晨炎,進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。報(bào)告期內(nèi),公司采用分期付款,、業(yè)績(jī)對(duì)賭的方式,以不超過4000萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)上海晨炎信息技術(shù)有限公司100%的股權(quán),。上海晨炎主要從事應(yīng)用于美國(guó)蘋果電腦公司產(chǎn)品上的付費(fèi)游戲的開發(fā),其業(yè)務(wù)主要面向歐美市場(chǎng)。截至2010年12月16日,上海晨炎在AppStore上的iPhone游戲共有64個(gè),、iPad游戲4個(gè),在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)游戲領(lǐng)域具有較強(qiáng)的實(shí)力,。公司收購(gòu)上海晨炎符合向新媒體領(lǐng)域拓展的戰(zhàn)略規(guī)劃,有利于培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年的每股收益分別為0.67,、0.84和1.05元,對(duì)應(yīng)2月22日收盤價(jià)17.64元的動(dòng)態(tài)市盈率分別為26倍,、21倍和17倍,維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。


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