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各紙種增速不一重點(diǎn)關(guān)注包裝用紙

2011-06-20 09:21 來源：黑龍江包裝網(wǎng) 責(zé)編：陳伊超

摘要：: 行業(yè)總體產(chǎn)量增速趨于放緩：按照行業(yè)內(nèi)公司在2011-2015年間投產(chǎn)和計(jì)劃投產(chǎn)的項(xiàng)目預(yù)測,，未來5年我國造紙產(chǎn)能的增量約為3500萬噸，在2015年我國造紙行業(yè)的總產(chǎn)能將達(dá)到1.35億噸,，紙及紙板生產(chǎn)量年均增長率約為6-7%,，行業(yè)供應(yīng)增速將繼續(xù)趨于放緩。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：行業(yè)總體產(chǎn)量增速趨于放緩：按照行業(yè)內(nèi)公司在2011-2015年間投產(chǎn)和計(jì)劃投產(chǎn)的項(xiàng)目預(yù)測，未來5年我國造紙產(chǎn)能的增量約為3500萬噸,，在2015年我國造紙行業(yè)的總產(chǎn)能將達(dá)到1.35億噸,，紙及紙板生產(chǎn)量年均增長率約為6-7%，行業(yè)供應(yīng)增速將繼續(xù)趨于放緩,。
　　
　　行業(yè)未來需求增速將下降為6%：根據(jù)2000~2010年間紙品消費(fèi)及其與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,，我們發(fā)現(xiàn)紙品的消費(fèi)量自2007年后逐年下降，增速明顯低于GDP的增速并呈現(xiàn)出加速下滑的跡象,。我們按照2011-2015年間,，GDP增長率分別9.4%，9.8%,，9.2%,，10%以及10.5%假設(shè)，預(yù)計(jì)未來5年紙品的年均消費(fèi)量增速保持在6%左右,。
　　
　　下半年原材料木漿價(jià)格相對(duì)平穩(wěn),，廢紙漿價(jià)格繼續(xù)上漲:預(yù)計(jì)下半年針葉漿價(jià)格將小幅上漲；而闊葉漿價(jià)格將相對(duì)平穩(wěn),，甚至小幅下跌,。木漿原材料成本壓力不大，對(duì)于以木漿為主要原材料的企業(yè)影響較小,。國際廢紙漿價(jià)格將繼續(xù)上漲,。新聞紙由于受到新媒體的沖擊市場低迷,，原材料成本無法轉(zhuǎn)嫁，面臨的壓力較大,；而同樣以廢紙為原料的箱板紙,，由于國內(nèi)箱板紙行業(yè)集中度有望進(jìn)一步上升，有助提升整體議價(jià)力,，轉(zhuǎn)嫁成本,。
　　
　　各紙種未來增速不一，景氣紙種發(fā)展將強(qiáng)于總體行業(yè)形勢,，年增速高達(dá)15%-20%
　　
　　瓦楞和箱板紙,，年增速將達(dá)18%-20%:在全球經(jīng)濟(jì)全面持續(xù)復(fù)蘇和日本遭地震、海嘯以及核泄漏重創(chuàng)背景下,，除日本外的六個(gè)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年上半年經(jīng)濟(jì)增長比預(yù)期強(qiáng)勁,，按年率計(jì)算有望達(dá)到3%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇,，社會(huì)各界對(duì)于瓦楞包裝的需求也與日俱增,。中國瓦楞紙箱工業(yè)近年來年均增長率達(dá)18%-20%。據(jù)預(yù)測,，2013年中國將超過美國,，成為全球最大的瓦楞和箱板紙市場。
　　
　　高檔包裝紙的發(fā)展空間將更加廣闊,，增速達(dá)15%:與發(fā)達(dá)國家相比，中國包裝消費(fèi)人均很低,，美國每年每人用于包裝的費(fèi)用為311美元,，日本460美元，歐洲385美元,，而我國大約在12美元左右,，僅為發(fā)達(dá)國家的3%-4%。隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長,，城市化進(jìn)程的繼續(xù)加快,，消費(fèi)升級(jí)的大趨勢將推動(dòng)白卡紙對(duì)涂布白板紙消費(fèi)形成替代，預(yù)計(jì)未來三年復(fù)合增長率將達(dá)到15%.
　　
　　生活用紙人均消費(fèi)量與人均GDP非常相關(guān):再生生活用紙?jiān)诎l(fā)達(dá)國家已擁有較高的普及率,；而國內(nèi)正處于導(dǎo)入發(fā)展期,，預(yù)計(jì)到2015年潛在市場容量約70萬噸，市場存在巨大供需缺口,。
　　
　　行業(yè)評(píng)級(jí)與投資建議:基于上述行業(yè)分析,，我們判斷下半年紙業(yè)投資機(jī)會(huì)不明顯，維持“中性”的投資評(píng)級(jí),。雖然我們對(duì)造紙行業(yè)總體保持謹(jǐn)慎態(tài)度,，但是各紙種未來增速不一,，因此在投資策略上應(yīng)酌情對(duì)待，我們比較看好用于包裝的高檔白卡紙,，瓦楞箱紙板,；以及處于發(fā)展期的生活用紙。目前生產(chǎn)此類景氣紙種的企業(yè)的估值都處于歷史較低水平,，僅有15-20倍,。我們比較看好太陽紙業(yè)，博匯紙業(yè),，景興紙業(yè),。
　　

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