【CPP114】訊：自2010年6月進一步推進人民幣匯率形成機制改革以來,，人民幣對美元中間價已由去年6月21日的6.8275元，降至昨日的6.4536元,，人民幣對美元中間價已累計升值達5.79%,，這一趨勢尚無改變跡象。業(yè)內(nèi)專家也認為可適當擴大人民幣匯率波動幅度,。未來我國如果仍要以刺激經(jīng)濟發(fā)展為主,，堅持有管理的、逐步升值的策略應是情理之中,。
　　
　　市場分析人士表示,，人民幣大幅升值會使依賴進口的行業(yè)受益，如造紙業(yè)和石油化工業(yè),，由于進口原材料價格會隨人民幣升值而相對下降,，得到升值優(yōu)惠；另外,，航空板塊會因為人民幣大幅升值,，使得大部分對國外的負債規(guī)模降低，從而使企業(yè)的凈利潤相應增加,。
　　
　　說起人民幣升值的受益行業(yè),，人們無疑會想到造紙行業(yè)。
　　
　　眾所周知,，我國是一個少林的國家,，且國內(nèi)廢紙的利用率并不高，這就使得我國成為全球最大的紙漿進口國,，而造紙行業(yè)也成為我國第三大用匯行業(yè)。
　　
　　而隨著人民幣升值，將從進口原材料成本下降和產(chǎn)品出口遭受匯率損失減少兩個方面對造紙行業(yè)產(chǎn)生影響,。根據(jù)市場普遍預期的2011年人民幣升值5%來測算,，靜態(tài)來看將會節(jié)約造紙行業(yè)成本為46.9億元，而造紙行業(yè)2010年利潤總額僅為520.6億元,，增幅還是很可觀的,。而根據(jù)德邦證券投資組合經(jīng)理陳寶測算，若人民幣升值1%,，行業(yè)凈利潤將增長3.25%,；若升值3%，行業(yè)凈利潤增長9.57%,。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士分析認為,，人民幣升值主要從三個方面影響造紙行業(yè)業(yè)績：一是國內(nèi)造紙原料中的木漿和廢紙進口比例較大，人民幣升值后購買力增強,，有利于降低進口原材料成本,；二是國內(nèi)大部分大型紙機依靠進口，人民幣購買力增強降低引進設備成本,；三是匯兌收益,，因為進口紙機和原材料需要外幣，上市公司有外幣負債,，隨著人民幣升值,，將為部分企業(yè)帶來可觀的匯兌收益。
　　
　　此外,，從行業(yè)環(huán)境來看,，中信建投[0.000.00%]證券表示，鑒于造紙行業(yè)過剩產(chǎn)能已經(jīng)基本消化,，而且人民幣升值成為大概率事件,，上調(diào)造紙行業(yè)評級為增持；從公司業(yè)績出發(fā),，申銀萬國認為,，2011年上半年造紙環(huán)節(jié)的盈利將整體穩(wěn)定，而供求關系較好的白卡紙等的盈利將有所回升,，制漿自給率高的企業(yè)盈利有望提升,。具體到個股，看好制漿自給率高及包裝紙占比較高的企業(yè),，推薦公司岳陽紙業(yè),、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)和太陽紙業(yè),。
　　
　　人民幣匯率升值將進一步提升造紙股的估值水平,。愛建證券表示,，近日，工信部下達了2011年淘汰落后產(chǎn)能的任務目標,，其中造紙行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標任務為744.5萬噸,，超出市場預期。分地區(qū)看,，河北,、河南、山東,、山西等省淘汰落后產(chǎn)能任務較重,。如果本次淘汰執(zhí)行較好，下半年這也很可能超預期,，從產(chǎn)能釋放來看明年本身就是個減速的時間,，或許供給的邏輯也會發(fā)生在紙業(yè)。2011年影響紙業(yè)市場供需或盈利能力主要為三點,，即人民幣升值,、節(jié)能減排與溶解漿。綜合多種因素考慮,，看好晨鳴紙業(yè),、太陽紙業(yè)、岳陽紙業(yè)等業(yè)內(nèi)優(yōu)勢公司,。
　　
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