【CPP114】訊：中國紙業(yè)只用了不到6年的時(shí)間,，控股了粵華包B、冠豪高新,、岳陽林紙這三家上市公司,，期間通過收購、資產(chǎn)置換和"左右倒右手"等資本運(yùn)作,，初步完成紙業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局,。
　　
　　文/黃俊銘說到中國紙業(yè),，投資者還比較陌生。如果說到粵華包B,、冠豪高新,、岳陽林紙，那么大部分投資者或多或少有印象,，因?yàn)檫@三家都是上市公司,，而它們的的實(shí)際控制人都是中國紙業(yè)。擁有央企背景的的中國紙業(yè)從布局紙業(yè)開始到形成紙業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,，只用了6年的時(shí)間,，除了顯赫的背景外，不能忽視的因素是中國紙業(yè)的資本運(yùn)作,，本文將深入了解資本運(yùn)作對(duì)中國紙業(yè)構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈的影響,。
　　
　　中國紙業(yè)投資總公司（以下簡稱：中國紙業(yè)）,，原為中國物業(yè)投資有限公司（2010年4月公司更名），注冊(cè)資本金13.17億元人民幣,，為中國誠通集團(tuán)的全資子公司,。
　　
　　間接控股粵華包B，進(jìn)軍造紙業(yè),，向產(chǎn)業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變2005年6月，中國物業(yè)投資有限公司（以下簡稱：中物投）成功收購佛山華新發(fā)展有限公司,，公司間接控股佛山華新包裝股份有限公司（上市公司：粵華包B）,，進(jìn)入造紙行業(yè)，從此以后,，中物投便從資本經(jīng)營向產(chǎn)業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變,。
　　
　　中物投從佛山市公盈投資控股有限公司受讓佛山華新發(fā)展有限公司(以下簡稱：華新發(fā)展)62.1142%國有法人股,，其控股子公司嘉成企業(yè)發(fā)展有限公司持有華新發(fā)展6.6233%股份，收購?fù)瓿珊�,，中物投直接持有粵華包B0.1127%的股份,，同時(shí)成為華新發(fā)展的控股股東。其中華新發(fā)展持有粵華包B65.2%股份,，因而中物投間接持有粵華包B65.2%股份,，成為粵華包B的實(shí)際控制人
　　
　　利用合資公司的資產(chǎn)作價(jià)置換,，實(shí)現(xiàn)控股紅塔仁恒，粵華包B低成本獲得高端原紙供應(yīng)2007年2月,，珠海華豐紙業(yè)（以下簡稱：珠海華豐）落成投產(chǎn),，由粵華包B和龍邦國際分別以75%和25%的股份投資。隨后，粵華包B和龍邦國際以珠海華豐的資產(chǎn)對(duì)珠海特區(qū)紅塔仁恒紙業(yè)有限公司（以下簡稱：紅塔仁恒）進(jìn)行增資,。
　　
　　2008年11月20日，粵華包B,、龍邦國際,、紅塔集團(tuán)、新加坡仁恒,、紅塔仁恒簽署《增資擴(kuò)股協(xié)議》,。根據(jù)《增資擴(kuò)股協(xié)議》安排,，粵華包B及龍邦國際分別以其持有珠海華豐的75%的股權(quán)（協(xié)議價(jià)格為81,113.30萬元）和25%的股權(quán)（協(xié)議價(jià)格為27,037.77萬元）對(duì)紅塔仁恒進(jìn)行增資,，增資完成后粵華包B成為紅塔仁恒的第一大股東。
　　
　　2009年6月,，紅塔仁恒正式成為粵華包B旗下子公司,。至此，粵華包B主要以生產(chǎn)白板紙和白卡紙為主,，紅塔仁恒則為其提供白卡紙的原料,，2010年受益于白卡紙業(yè)務(wù)大幅增長,，粵華包B業(yè)績同比增長超300%,。
　　
　　中物投將通過粵華包B和珠海華豐，以較低成本,、較快速度獲得煙卡、高級(jí)食品包裝紙板（主要是利樂原紙）等高端產(chǎn)品的生產(chǎn)能力,。
　　
　　初步完成粵華包B的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)，中物投又將觸角伸向了另一個(gè)高端領(lǐng)域：特種紙2009年7月,，中物投收購湛江冠龍紙業(yè)有限公司（以下簡稱：冠龍紙業(yè)），進(jìn)入了特種紙領(lǐng)域,。
　　
　　2009年12月,，中物投認(rèn)購A股上市公司冠豪高新6000萬股，持有其總股本的27.273%,，成為冠豪高新控股股東,。值得特別關(guān)注的是,，冠龍紙業(yè)是復(fù)寫紙?jiān)�紙材料的供�?yīng)商,，冠豪高新是其大客戶，雙方是重大關(guān)聯(lián)方,。
　　
　　早在2009年初,，冠龍紙業(yè)100%股權(quán)和廣東粵財(cái)信托有限公司對(duì)冠龍紙業(yè)持有的部分債權(quán)在南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌交易，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.2億元,。或許是因?yàn)楫?dāng)時(shí)冠龍紙業(yè)財(cái)務(wù)狀況比較差,，轉(zhuǎn)讓并未成功,，冠豪高新并沒有接手。
　　
　　隨后,，冠龍紙業(yè)的業(yè)務(wù)逐漸好轉(zhuǎn),，一方面是在中物投的主導(dǎo)下，一方面是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好轉(zhuǎn),。此時(shí)，冠龍紙業(yè)和冠豪高新同為中物投的子公司,，冠豪高新曾多次表示要解決關(guān)聯(lián)交易的問題,。2010年下半年開始，冠豪高新重新啟動(dòng)收購冠龍紙業(yè)的各項(xiàng)工作,。