造紙行業(yè):包裝紙庫存壓力較大 中性評級
2012-03-26 17:03 來源:長城證券 責編:陳培
- 摘要:
- 本周針葉漿新一輪報價發(fā)布,,每噸上漲2%-3%,。包裝紙庫存壓力較大,提價受阻,,成本壓力難以傳導,,文化紙消費旺季臨近,成本上漲壓力能得到部分轉移,。
【CPP114】訊:
投資建議:
本周針葉漿新一輪報價發(fā)布,,每噸上漲2%-3%,。包裝紙庫存壓力較大,提價受阻,,成本壓力難以傳導,,文化紙消費旺季臨近,成本上漲壓力能得到部分轉移,。經歷了近1個季度的估值修復后,,目前造紙板塊PE(TTM)19.02X,PB1.68X,,與歷史底部已有一段距離,。從板塊橫向比較來看,造紙估值吸引力降低,。從基本面來看,,2012上半年在低價位的原料陸續(xù)投入使用后,上市公司業(yè)績將環(huán)比回升,,但供求矛盾壓制業(yè)績的反彈高度和持續(xù)性,,維持行業(yè)“中性”評級。個股方面前期推薦的晨鳴紙業(yè),、岳陽林紙,、博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè),、華泰股份等業(yè)績彈性較大,,仍可繼續(xù)關注,。
要點:
行業(yè)表現:本期造紙板塊下跌2.04%,,領先上證綜合指數0.26個百分點,領先滬深300 0.65個百分點,。其中ST宜紙(下跌8.93%),、景興紙業(yè)(下降8.11%)、冠豪高新(下跌6.77%)跌幅較大,,而民豐特紙(上漲11.27%),、恒豐紙業(yè)(上漲2.83%)、博匯紙業(yè)(上漲2.50%),、山鷹紙業(yè)(上漲1.73%)等漲幅居前,。
l原材料市場:國際漿價延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。國內進口針葉漿新一輪報價發(fā)布,,上漲勢頭明顯,,每噸提價20美元,漲幅2%-3%,,進口闊葉漿期貨價較平穩(wěn),。針葉漿現貨價格穩(wěn)中有升,,闊葉漿現貨價堅挺。廢紙延續(xù)疲軟態(tài)勢,,價格陰跌,,成交低迷。
紙價及銷量:銅版紙方面,,終端價格微幅上揚,,市場需求較前有所好轉,出口方面有所改善,,生產商庫存壓力減緩,,加之原材料價格一路上行,廠家漲價意向強烈,。雙膠紙方面,,價格基本穩(wěn)定,部分廠商漲價意向強烈,,但出于搶占市場考慮,,實單并未提漲,出口價格上調20美元/噸左右,。旺季臨近,,成交有所好轉。白卡紙方面,,本周各地市場基本與上周持穩(wěn),。經銷商在銷售壓力下較為謹慎,并沒有大量增進庫存,。白板紙方面,,廠商依舊面臨較大的庫存壓力,價格難以上行,,成本壓力難以傳導,。箱板紙、瓦楞紙方面,,盡管銷售不旺,,庫存壓力大,但因成本居高不下,,廣東,、江浙地區(qū)幾大主要紙廠漲價態(tài)度堅決,部分報價上漲50-200元/噸不等,,3月底4月初執(zhí)行,。
行業(yè)及公司動態(tài):山鷹紙業(yè)發(fā)布2011年年報,EPS為0.05元,,同比下降85.71%,;冠豪高新發(fā)布關于通過高新技術企業(yè)復審并取得證書的公告,;恒豐紙業(yè)發(fā)布關于公開發(fā)行可轉換公司債券獲得核準的公告。
風險提示:原材料價格短期內劇烈波動風險,;系統性風險,。
投資建議:
本周針葉漿新一輪報價發(fā)布,,每噸上漲2%-3%,。包裝紙庫存壓力較大,提價受阻,,成本壓力難以傳導,,文化紙消費旺季臨近,成本上漲壓力能得到部分轉移,。經歷了近1個季度的估值修復后,,目前造紙板塊PE(TTM)19.02X,PB1.68X,,與歷史底部已有一段距離,。從板塊橫向比較來看,造紙估值吸引力降低,。從基本面來看,,2012上半年在低價位的原料陸續(xù)投入使用后,上市公司業(yè)績將環(huán)比回升,,但供求矛盾壓制業(yè)績的反彈高度和持續(xù)性,,維持行業(yè)“中性”評級。個股方面前期推薦的晨鳴紙業(yè),、岳陽林紙,、博匯紙業(yè)、太陽紙業(yè),、華泰股份等業(yè)績彈性較大,,仍可繼續(xù)關注,。
要點:
行業(yè)表現:本期造紙板塊下跌2.04%,,領先上證綜合指數0.26個百分點,領先滬深300 0.65個百分點,。其中ST宜紙(下跌8.93%),、景興紙業(yè)(下降8.11%)、冠豪高新(下跌6.77%)跌幅較大,,而民豐特紙(上漲11.27%),、恒豐紙業(yè)(上漲2.83%)、博匯紙業(yè)(上漲2.50%),、山鷹紙業(yè)(上漲1.73%)等漲幅居前,。
l原材料市場:國際漿價延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。國內進口針葉漿新一輪報價發(fā)布,,上漲勢頭明顯,,每噸提價20美元,漲幅2%-3%,,進口闊葉漿期貨價較平穩(wěn),。針葉漿現貨價格穩(wěn)中有升,,闊葉漿現貨價堅挺。廢紙延續(xù)疲軟態(tài)勢,,價格陰跌,,成交低迷。
紙價及銷量:銅版紙方面,,終端價格微幅上揚,,市場需求較前有所好轉,出口方面有所改善,,生產商庫存壓力減緩,,加之原材料價格一路上行,廠家漲價意向強烈,。雙膠紙方面,,價格基本穩(wěn)定,部分廠商漲價意向強烈,,但出于搶占市場考慮,,實單并未提漲,出口價格上調20美元/噸左右,。旺季臨近,,成交有所好轉。白卡紙方面,,本周各地市場基本與上周持穩(wěn),。經銷商在銷售壓力下較為謹慎,并沒有大量增進庫存,。白板紙方面,,廠商依舊面臨較大的庫存壓力,價格難以上行,,成本壓力難以傳導,。箱板紙、瓦楞紙方面,,盡管銷售不旺,,庫存壓力大,但因成本居高不下,,廣東,、江浙地區(qū)幾大主要紙廠漲價態(tài)度堅決,部分報價上漲50-200元/噸不等,,3月底4月初執(zhí)行,。
行業(yè)及公司動態(tài):山鷹紙業(yè)發(fā)布2011年年報,EPS為0.05元,,同比下降85.71%,;冠豪高新發(fā)布關于通過高新技術企業(yè)復審并取得證書的公告,;恒豐紙業(yè)發(fā)布關于公開發(fā)行可轉換公司債券獲得核準的公告。
風險提示:原材料價格短期內劇烈波動風險,;系統性風險,。
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