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包裝印刷產(chǎn)業(yè)鏈投資策略

2012-04-20 09:02 來源：全景網(wǎng) 責(zé)編：陳培

摘要：: 瓦楞紙箱產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谙M(fèi)升級,，但仍受經(jīng)濟(jì)波動影響。與上一篇“煙酒標(biāo)產(chǎn)業(yè)鏈”有所區(qū)別,，煙酒標(biāo)產(chǎn)業(yè)鏈的終端產(chǎn)品為卷煙和酒精飲料（均屬于嗜好型消費(fèi)品）,，而瓦楞紙箱產(chǎn)業(yè)鏈的終端產(chǎn)品要一分為二來看。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：瓦楞紙箱產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谙M(fèi)升級，但仍受經(jīng)濟(jì)波動影響,。與上一篇“煙酒標(biāo)產(chǎn)業(yè)鏈”有所區(qū)別,，煙酒標(biāo)產(chǎn)業(yè)鏈的終端產(chǎn)品為卷煙和酒精飲料（均屬于嗜好型消費(fèi)品）,，而瓦楞紙箱產(chǎn)業(yè)鏈的終端產(chǎn)品要一分為二來看,。除了食品、醫(yī)藥,、日化用品等生活必需品之外，下游還包括電子,、服裝,、家電,、家具及其他輕工產(chǎn)品，這一部分產(chǎn)品或是屬于非必需消費(fèi)品,，或是具有自身周期屬性,，或是與出口相關(guān),，因此抗周期性不如前者強(qiáng)，一旦經(jīng)濟(jì)遭遇大幅下滑或嚴(yán)重通脹,，消費(fèi)者信心挫傷或出口急劇下降仍會對其需求產(chǎn)生影響,。
　　
　　.產(chǎn)業(yè)鏈前景：兩個(gè)“提升”紙箱人均消費(fèi)量的提升、箱板類紙品行業(yè)和紙箱行業(yè)的集中度的提升,。鑒于國內(nèi)人均瓦楞紙箱消費(fèi)量,、以及行業(yè)集中度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于世界發(fā)達(dá)國家,，甚至落后于印度等其他新興經(jīng)濟(jì)體，在消費(fèi)升級的背景下,，兩個(gè)“提升”均在情理之中,。
　　
　　.廢紙回收視而不見的金礦。廢紙回收行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化程度低,，無異于損失了一塊富饒的金礦，而且還嚴(yán)重制約了國內(nèi)瓦楞紙箱產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展,。除寄希望于政府施加推手外,，我們認(rèn)為,，如若下游箱板類紙品企業(yè)能夠延伸到源頭，不但可以改變廢紙高對外依存度的現(xiàn)狀,，更可以提高產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的經(jīng)營效率,。此外，由于箱板類紙品以及瓦楞紙箱的毛利水平直接受廢紙價(jià)格影響,，因此我們可以關(guān)注廢紙進(jìn)口價(jià)格波動，以及由此帶來的投資機(jī)會,。
　　
　　.整條產(chǎn)業(yè)鏈中，我們看好的是將自身定位于中高端領(lǐng)域,、側(cè)重“一體化服務(wù)”的專用設(shè)備企業(yè)和瓦楞紙箱企業(yè),。而“一體化服務(wù)”在二者中的作用有所不同：專用設(shè)備的“一體化服務(wù)”主要起到“鎖定客戶,，攫取售后服務(wù)的高毛利”的作用；而后者的“一體化服務(wù)”主要起到“打入中高端市場,，攫取中高端產(chǎn)品的高毛利”的作用。我們重點(diǎn)關(guān)注東方精工（002611）和美盈森（002303）的長期投資價(jià)值,。
　　
　　

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