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永新股份:市場集中度提升帶動企業(yè)騰飛

2012-05-14 09:57 來源：海通證券責(zé)編：王岑

摘要：: 國內(nèi)塑料復(fù)合軟包裝行業(yè)的龍頭企業(yè),。永新股份主要生產(chǎn)經(jīng)營塑料彩印復(fù)合軟包裝材料,、真空鍍鋁包裝材料、藥品包裝材料,、多功能薄膜等高新技術(shù)產(chǎn)品,，客戶覆蓋食品、醫(yī)藥,、日化,、農(nóng)化等多個領(lǐng)域，是國內(nèi)塑料復(fù)合軟包裝行業(yè)的龍頭企業(yè),，規(guī)模,、產(chǎn)能和市場占有率位居塑料復(fù)合軟包裝行業(yè)第一。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：國內(nèi)塑料復(fù)合軟包裝行業(yè)的龍頭企業(yè)。永新股份主要生產(chǎn)經(jīng)營塑料彩印復(fù)合軟包裝材料,、真空鍍鋁包裝材料,、藥品包裝材料、多功能薄膜等高新技術(shù)產(chǎn)品,，客戶覆蓋食品,、醫(yī)藥、日化,、農(nóng)化等多個領(lǐng)域,，是國內(nèi)塑料復(fù)合軟包裝行業(yè)的龍頭企業(yè)，規(guī)模,、產(chǎn)能和市場占有率位居塑料復(fù)合軟包裝行業(yè)第一,。

　　相對國外成熟市場，我國塑料軟包市場相對較小,，發(fā)展空間巨大,。全球包裝龍頭的業(yè)績拉動來自于新興市場，中國首當(dāng)其沖,。經(jīng)中國包裝聯(lián)合會測算,，2010年中國塑料軟包裝市場已突破300億元，但與美國約250億美元的軟包裝市場,，全球約600億美元的軟包裝市場相比,，中國的塑料軟包裝規(guī)模仍相對較小，未來發(fā)展空間巨大,。

　　市場集中度亟待提升，龍頭公司仍有較大成長空間。國外成熟市場前五大企業(yè)的市場占有率合計接近50%,，而我國不足15%,。相比較來看，我國塑料軟包裝企業(yè)規(guī)模與海外大企業(yè)相比仍有很大差距,，市場集中度亟待提升,，龍頭公司仍有較大成長空間。

　　立足黃山,，放眼全國,，規(guī)模優(yōu)勢明顯。公司目前擁有5萬多噸的彩印復(fù)合包裝年生產(chǎn)能力,，且持續(xù)追加的投入,；自我配套3萬多噸包裝薄膜生產(chǎn)線延伸產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)能分布在黃山,、河北,、廣州3個生產(chǎn)基地，立足黃山,、放眼全國,，具有長三角、珠三角,、環(huán)渤海區(qū)域覆蓋協(xié)同的格局,，規(guī)模優(yōu)勢明顯。

　　新增產(chǎn)能貢獻未來兩年業(yè)績增速,。廣州永新年產(chǎn)12000噸多功能,、高阻隔包裝材料項目已于2011年7月建成投產(chǎn)；黃山年產(chǎn)12000噸多功能包裝新材料項目已于2012年3月份建成投產(chǎn),。新增產(chǎn)能釋放和運營效率將在今明兩年顯現(xiàn),。

　　盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計公司2012,、2013年的每股收益分別為1.02元,，1.28元。我們看好包裝行業(yè)下游需求的持續(xù)增長及公司經(jīng)營情況一貫的穩(wěn)定成長,，參照可比公司給予2012年估值19X,，目標(biāo)價19.38元，維持“買入”評級,。

　　風(fēng)險提示,。原材料價格波動風(fēng)險；重要客戶突發(fā)事件影響,。

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