今日排行

本周排行

本月排行

: 【供應(yīng)】全自動停回轉(zhuǎn)

: 【供應(yīng)】瑪萊寶油墨

普林太托KF 420*594
杭華油墨UV161 紅色S
東麗版材 WF95DY3
杭華紫外光固化油墨

膠印油墨

膠印材料

絲印材料

長榮股份:海外市場取得突破目標(biāo)價至31元

2012-06-11 09:56 來源：瑞銀證券責(zé)編：王岑

摘要：: 據(jù)公司網(wǎng)站報道,，在德魯巴展會上公司順利完成銷售目標(biāo)。我們認(rèn)為海外市場開拓將是未來3年的看點,。我們估算目前包裝印后設(shè)備全球市場年均200億元,，長榮產(chǎn)品性能跟海外企業(yè)基本一致，但價格僅為其60%,，產(chǎn)品性價比優(yōu)勢突出。我們預(yù)計2014年海外銷售3億元左右,，未來3年年均復(fù)合增長75%。

更多精彩資訊>>

小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：投資要點

　　國外市場：產(chǎn)品性價比優(yōu)勢突出，市場開拓開始取得成效

　　據(jù)公司網(wǎng)站報道,，在德魯巴展會上公司順利完成銷售目標(biāo),。我們認(rèn)為海外市場開拓將是未來3年的看點。我們估算目前包裝印后設(shè)備全球市場年均200億元,，長榮產(chǎn)品性能跟海外企業(yè)基本一致,，但價格僅為其60%，產(chǎn)品性價比優(yōu)勢突出,。我們預(yù)計2014年海外銷售3億元左右,，未來3年年均復(fù)合增長75%。

　　國內(nèi)市場:煙標(biāo)對設(shè)備需求增長穩(wěn)定,，社會包裝裝備自動化是趨勢

　　我們預(yù)計:下游客戶中服務(wù)煙草行業(yè)占比40%對應(yīng)印后設(shè)備需求年均增長穩(wěn)定;社會包裝領(lǐng)域因人工成本上升對印后影響直接和提高整體印刷效率的要求，對印后設(shè)備的需求受經(jīng)濟(jì)周期影響有限,，在未來3年保持15%左右增速;國內(nèi)印后設(shè)備整體未來5年需求年均增速13%，2015年市場需求106億元,。

　　長榮競爭優(yōu)勢明顯，2011年高增長基礎(chǔ)上仍有望持續(xù)增長

　　長榮在國內(nèi)競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在產(chǎn)品性能上,，其高端產(chǎn)品是目前唯一能夠做到全清廢和一次燙金成型的設(shè)備。我們預(yù)計其在2011年國內(nèi)市場66%的增長基礎(chǔ)上,，未來3年國內(nèi)收入能夠以高于行業(yè)平均的20%左右的增速增長,。

　　估值

　　處于上市以來估值低位,，并已低于行業(yè)平均水平

　　我們維持2012-2014年公司每股收益1.54/1.91/2.13的盈利預(yù)測,，2012/13年印機(jī)行業(yè)市場一致預(yù)期平均市盈率20/15倍,。長榮瑞銀預(yù)測市盈率為15/13倍,，低于平均水平,，而其盈利能力高于競爭對手，我們認(rèn)為公司應(yīng)該享受行業(yè)平均估值水平,。原目標(biāo)價38.6元按12年25倍市盈率給出，基于市場下跌后行業(yè)12年平均估值20倍水平,，我們下調(diào)公司目標(biāo)價至31元,，維持“買入”評級,。

分享到：下一篇：我國印刷市場對數(shù)字印刷的需求數(shù)量探析