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外觀(guān)包裝專(zhuān)利八成相宜本草：IPO遭遇數(shù)字“怪圈”

2012-07-09 08:48 來(lái)源：新金融觀(guān)察報(bào) 責(zé)編：陳培

摘要：: 就相宜本草本身而言,，該公司的生產(chǎn)模式引來(lái)質(zhì)疑，采取委托加工生產(chǎn)為主,、自制生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式,，報(bào)告期內(nèi)委托加工產(chǎn)量平均占比90%以上；同時(shí)公司所擁有的專(zhuān)利構(gòu)成也遭來(lái)詬病,，招股書(shū)顯示其70項(xiàng)專(zhuān)利中的61項(xiàng)均屬于包裝盒,、包裝罐、包裝瓶方面的外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利,。

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小C專(zhuān)訪(fǎng)·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：就相宜本草本身而言,，該公司的生產(chǎn)模式引來(lái)質(zhì)疑,，采取委托加工生產(chǎn)為主、自制生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式,，報(bào)告期內(nèi)委托加工產(chǎn)量平均占比90%以上,；同時(shí)公司所擁有的專(zhuān)利構(gòu)成也遭來(lái)詬病，招股書(shū)顯示其70項(xiàng)專(zhuān)利中的61項(xiàng)均屬于包裝盒,、包裝罐,、包裝瓶方面的外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利。
　　
　　“凈下來(lái),，看見(jiàn)更安凈的自己,。”這是一則近期曝光率很高的電視廣告語(yǔ),，主演這則廣告的是因《山楂樹(shù)之戀》而走紅的女星周冬雨，所代言的產(chǎn)品是“芯凈自然凈顏泡”,，而產(chǎn)品的生產(chǎn)公司相宜本草化妝品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“相宜本草”）正在向A股市場(chǎng)沖刺,。
　　
　　來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的消息，相宜本草擬登陸上海證券交易所公開(kāi)發(fā)行5200萬(wàn)股,，占發(fā)行后總股本的25%,，該公司的主要業(yè)務(wù)是大眾護(hù)膚品及部分中檔化妝品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。招股書(shū)顯示,，公司近幾年?duì)I業(yè)收入,、凈利潤(rùn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增速顯著，而公司劍指“A股市場(chǎng)首家化妝品概念股”,；不過(guò)新金融記者注意到,，在化妝品所隸屬的日化行業(yè)中，上市公司的家數(shù)并不多,，且除去龍頭股上海家化外,，其余業(yè)績(jī)基本堪憂(yōu)。
　　
　　而就相宜本草本身而言,，該公司的生產(chǎn)模式引來(lái)質(zhì)疑,，采取委托加工生產(chǎn)為主、自制生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式,，報(bào)告期內(nèi)委托加工產(chǎn)量平均占比90%以上,；同時(shí)公司所擁有的專(zhuān)利構(gòu)成也遭來(lái)詬病，招股書(shū)顯示其70項(xiàng)專(zhuān)利中的61項(xiàng)均屬于包裝盒,、包裝罐,、包裝瓶方面的外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利。此外,，該公司在2011年以研發(fā)費(fèi)用不達(dá)標(biāo)為由主動(dòng)終止了高新技術(shù)企業(yè)的資質(zhì)復(fù)審,，與近期多家擬上市公司將高新技術(shù)企業(yè)稱(chēng)號(hào)作為品牌宣傳賣(mài)點(diǎn)的做法截然相反。
　　
　　生產(chǎn)依賴(lài)代工
　　
　　2000年,，出身中醫(yī)世家的封帥創(chuàng)辦了“相宜本草”品牌,。但據(jù)新金融記者了解，該公司的團(tuán)隊(duì)基本都出自上海家化,。相宜本草的招股書(shū)中顯示,，其以大眾護(hù)膚品為主要市場(chǎng)定位，先后推出了“四倍蠶絲”,、“紅景天”,、“古方今釀”等二十多個(gè)系列的一百多種高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品,。
　　
　　不過(guò),，令人驚訝的是,，上述產(chǎn)品基本都不是由“相宜本草”所自行生產(chǎn)的，公司委托加工的產(chǎn)量占比超過(guò)9成,。資料顯示,，公司的產(chǎn)品基本由上海樂(lè)寶、上海寶妍及上海西西艾爾三家代工廠(chǎng)所生產(chǎn),，這其中除去上海西西艾爾是今年4月簽訂代工協(xié)議,，按時(shí)間推算剛過(guò)3個(gè)月的試生產(chǎn)期外，另兩家都與相宜本草有著多年的合作關(guān)系,。
　　
　　招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,，相宜本草是樂(lè)寶和寶妍兩家公司的最大客戶(hù)，換言之兩家公司的存活與發(fā)展,，相宜本草的代加工訂單貢獻(xiàn)可謂功不可沒(méi),。其中公司與上海樂(lè)寶合作超過(guò)三年，樂(lè)寶主要為公司加工潔面膏,、膏霜乳液類(lèi)產(chǎn)品,，而該公司為相宜本草近三年所代工的產(chǎn)能基本占公司對(duì)應(yīng)產(chǎn)能的比例7成以上；公司與另一家代工公司上海寶妍的合作時(shí)間則更長(zhǎng),，兩者的合作時(shí)間超過(guò)7年,，寶妍主要為公司加工面膜和膏霜乳液類(lèi)產(chǎn)品。而寶妍對(duì)相宜本草的依賴(lài)程度更甚,，近3年為相宜本草的代工產(chǎn)能占公司產(chǎn)能比均超過(guò)了95%,。
　　
　　有趣的是，公司方面表示,，新建的寶山生產(chǎn)研發(fā)基地已經(jīng)完成試生產(chǎn),，未來(lái)將逐步擴(kuò)大自產(chǎn)模式的生產(chǎn)比例；但幾乎與此同時(shí),，公司與第三家代工公司上海西西艾爾簽訂協(xié)議,，兩者之間似乎有矛盾的地方。
　　
　　對(duì)此,，有化妝品業(yè)內(nèi)人士向新金融記者表示,，在化妝品行業(yè)代工生產(chǎn)的企業(yè)比比皆是，但像相宜本草這樣幾乎全部生產(chǎn)外包的企業(yè)并不是很多,，該公司存在著未來(lái)一旦因合作關(guān)系破裂而導(dǎo)致產(chǎn)品產(chǎn)量和銷(xiāo)售受到影響的風(fēng)險(xiǎn),，而產(chǎn)品中例如膏霜乳液，上海樂(lè)寶和上海寶妍都為公司代生產(chǎn),，兩家代工廠(chǎng)的產(chǎn)品若存在差異,，也會(huì)影響消費(fèi)者對(duì)于相宜本草品牌的忠誠(chéng)度。
　　
　　那么,，隱藏在大量代工模式背后的真正原因是資金短缺嗎,？另一個(gè)疑點(diǎn)是公司不再追加研發(fā)投入,。新金融記者注意到，公司在2008年-2010年中享有高新技術(shù)企業(yè)資格,，所得稅的稅率按15%的比例繳納,，而令人不解的是，公司在去年決定終止高新技術(shù)企業(yè)資格的復(fù)審,，因此稅率將恢復(fù)25%繳稅,，公司給出的原因是預(yù)期未來(lái)研發(fā)投入將不再超過(guò)當(dāng)期收入的3%，不再追加研發(fā)投入而放棄優(yōu)惠稅率是否值得呢,？
　　
　　不過(guò),，新金融記者發(fā)現(xiàn)招股書(shū)中的數(shù)據(jù)顯示，2011年12月31日母公司的貨幣資金較上一年度幾乎翻番,，似乎資金并不缺乏,；新金融記者帶著上述困惑欲與公司聯(lián)系，但截至發(fā)稿一直未能聯(lián)系上,。
　　
　　與包裝的不解情緣
　　
　　除了幾乎全線(xiàn)代加工生產(chǎn)外,，記者發(fā)現(xiàn)饒有趣味的一點(diǎn)，該公司在包裝上可謂是下足了工夫,，不僅幾大供應(yīng)商均與包裝有關(guān),，而且公司所擁有的專(zhuān)利中，大部分也都為外包裝的專(zhuān)利,。
　　
　　來(lái)自招股書(shū)的數(shù)據(jù)顯示,，公司近兩年的前五大供應(yīng)商中均有四家為包裝企業(yè)，分別是上海竹本容器包裝有限公司,、上海群欣包裝軟管有限公司,、上海井上新藝塑料有限公司、上海煙草包裝有限公司,，同時(shí)2009年-2011年,，包裝材料占到生產(chǎn)成本的比例分別為54.43%、55.16%和55.57%,；相比較而言,，公司對(duì)于原材料的采購(gòu)只分別占到生產(chǎn)成本的比例為27.20%、27.30%和28.52%,。
　　
　　同時(shí),，新金融記者注意到，招股書(shū)中披露目前總共擁有70項(xiàng)專(zhuān)利,，其中僅有9項(xiàng)屬于發(fā)明專(zhuān)利(4項(xiàng)為發(fā)行人和上海計(jì)量測(cè)試技術(shù)研究院共同申請(qǐng)的專(zhuān)利),，其余61項(xiàng)專(zhuān)利均屬于包裝盒、包裝瓶,、包裝罐方面的外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利,，占總專(zhuān)利數(shù)的85%,。
　　
　　對(duì)此，前述業(yè)內(nèi)人士表示,，可以看出相宜本草對(duì)于包裝的重視,，的確在如今琳瑯滿(mǎn)目的化妝品海洋中,，如果產(chǎn)品不在包裝上多做文章,，那么就很容易被消費(fèi)者所忽略了；但是任何事情不能矯枉過(guò)正,，如果忽略產(chǎn)品本身的功效而一味在包裝上下工夫,，對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展是不利的。
　　
　　而種種跡象顯示,，相宜本草如今在外包裝乃至品牌宣傳上發(fā)力十足,，在上海本土東方衛(wèi)視的《中國(guó)達(dá)人秀》、《舞林大會(huì)》等名牌節(jié)目都相繼與相宜本草牽手,，使得品牌的知名度激增,，但招股書(shū)卻顯示公司本身兩度因虛假宣傳被工商部門(mén)所處罰。
　　
　　問(wèn)題林林總總,，已經(jīng)踏上上市旅程的相宜本草究竟命運(yùn)如何呢,？業(yè)內(nèi)外人士正一起等待著答案。

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