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信達(dá)國(guó)際：建議趁低吸納理文造紙目標(biāo)6.4元

2013-03-20 08:46 來(lái)源：信達(dá)國(guó)際責(zé)編：王岑

摘要：: 基本面：集團(tuán)昨日公布首三季度業(yè)績(jī),，期內(nèi)收入114.24億元，盈利13.21億元,，其中,，后者已超過(guò)2012年度全年水平，每股盈利0.2817港元,，已達(dá)市場(chǎng)全年預(yù)測(cè)85%,，若集團(tuán)第四季度經(jīng)濟(jì)狀況與前三季度相若，其全年每股盈利或較市場(chǎng)預(yù)期為好,。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：基本面：集團(tuán)昨日公布首三季度業(yè)績(jī),，期內(nèi)收入114.24億元,，盈利13.21億元，其中,，后者已超過(guò)2012年度全年水平,，每股盈利0.2817港元,，已達(dá)市場(chǎng)全年預(yù)測(cè)85%，若集團(tuán)第四季度經(jīng)濟(jì)狀況與前三季度相若,，其全年每股盈利或較市場(chǎng)預(yù)期為好,。集團(tuán)上半年毛利率按年擴(kuò)闊逾1個(gè)百分點(diǎn)至15%。期內(nèi)集團(tuán)資金周轉(zhuǎn)情況有所改善,，當(dāng)中,，存貨金額按年減少13%，原材料周轉(zhuǎn)天數(shù)及制成品周轉(zhuǎn)天數(shù)亦有所回落,，同時(shí)公司加快收回貨款,，應(yīng)收帳周轉(zhuǎn)天數(shù)減少3日至49日。
　　
　　催化劑：數(shù)據(jù)顯示國(guó)際木漿價(jià)格經(jīng)10月中旬整固后,，近日再展升勢(shì),，短纖(BHKP)及長(zhǎng)纖(NBSK)價(jià)格年初至今再升近3%，相信主要受中美兩國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)理想所致,；另外,，因農(nóng)歷新年后補(bǔ)貨及再造紙成本于高位徘徊，有機(jī)會(huì)于3月,、4月提升銷售均價(jià),。若往后公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)可維持增長(zhǎng)動(dòng)力,，料可進(jìn)一步推高市場(chǎng)對(duì)紙品的需求,，從而推高國(guó)際木漿及與廢紙價(jià)格，而集團(tuán)旗下產(chǎn)品亦因可實(shí)時(shí)提價(jià)而受惠,，進(jìn)一步有利改善毛利率,。
　　
　　估值：市場(chǎng)預(yù)期集團(tuán)今年度每股盈利增長(zhǎng)25%，反映集團(tuán)或受惠內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速回升,，帶動(dòng)產(chǎn)品需求復(fù)蘇及價(jià)格回升,，現(xiàn)價(jià)相當(dāng)于下年年度預(yù)測(cè)市盈率14.7倍，雖然估值高于集團(tuán)過(guò)去3年平均11.5倍,，若行業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況較市場(chǎng)預(yù)期好,，料其收入及純利有機(jī)會(huì)上調(diào)，估值亦有望提高,。
　　
　　技術(shù)走勢(shì)：股價(jià)近日于50天現(xiàn)不俗支持,，加上各移動(dòng)平均順勢(shì)排列，14RSI已由低位回升,，MACD「熊差」亦逐步收窄跡象,，有利股價(jià)回升，建議趁低吸納,。
　　
　　

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