【CPP114】訊：本周觀察：中國物流與采購聯(lián)合會公布1月制造業(yè)PMI為50.5%,，較上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%,，為兩年來最低水平,。春節(jié)前后5個(gè)交易日，滬深300指數(shù)下跌1.9%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.2%,，創(chuàng)出歷史新高；機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲1.2%,，國防軍工指數(shù)大漲6.9%,。
　　
　　行業(yè)觀點(diǎn)：近期，海外披露的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有喜有憂,，新興市場出現(xiàn)波動(dòng),，但歐美經(jīng)濟(jì)整體仍是向好的態(tài)勢；在國內(nèi),，政府推進(jìn)改革時(shí)會力促經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間,，“海外復(fù)蘇、國內(nèi)平穩(wěn)”的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境繼續(xù)維持,，有利于機(jī)械產(chǎn)品需求的恢復(fù),，我們繼續(xù)給予機(jī)械行業(yè)“買入”的投資評級。
　　
　　機(jī)械組合：（1）船舶海工行業(yè)受益于海洋強(qiáng)國建設(shè),，并處于景氣上行階段,，我們繼續(xù)給予中集集團(tuán)、海油工程,、中國船舶,、廣船國際買入評級；1月新船訂單保持高位,，價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng),，其中，好望角型散貨船突破5,550萬美元/艘,，較上年同期上漲20.7%,。（2）豪邁科技輪胎模具業(yè)務(wù)訂單飽滿,，海外市場份額仍有較大提升空間，未來可持續(xù)快速發(fā)展,，給予買入評級,。（3）成長性良好的南方泵業(yè)、新界泵業(yè),、巨星科技,，繼續(xù)給予買入評級，它們的經(jīng)營現(xiàn)金流良好,，從而支持延伸擴(kuò)張?zhí)岣咴鏊�,。�?）中國南車、中國北車2014年業(yè)績增長態(tài)勢明朗,，而當(dāng)前估值受制于市場對于鐵路投資持續(xù)性的擔(dān)憂,，我們認(rèn)為鐵路市場化改革繼續(xù)推進(jìn)的概率較大,，給予買入評級,，關(guān)注春運(yùn)結(jié)束后中國鐵路總公司工作重心的調(diào)整。（5）對于工程機(jī)械,，我們繼續(xù)看好中長期受益于物流發(fā)展,、并且近期銷量保持同比較快增長的安徽合力。（6）長榮股份發(fā)展云印刷潛力巨大,，目前處于訂購設(shè)備,、人員培訓(xùn)、籌備網(wǎng)站上線的階段,，繼續(xù)給予買入評級,。（7）生鮮電商快速發(fā)展，成為推動(dòng)國內(nèi)冷鏈發(fā)展的新力量,，漢鐘精機(jī),、煙臺冰輪、大冷股份等冷鏈設(shè)備需求景氣向上,，增長加快,。（8）天地科技的訂單平穩(wěn)，王坡煤業(yè)已經(jīng)復(fù)產(chǎn),，同時(shí)中煤科工集團(tuán)存在改制整合預(yù)期,，給予謹(jǐn)慎增持評級。
　　
　　軍工組合：對于14年,，我們認(rèn)為改革和強(qiáng)軍將是全年主旋律,。從1月份開始我們一直在重點(diǎn)提示軍工行業(yè)的配臵機(jī)會。目前我們繼續(xù)重點(diǎn)推薦強(qiáng)軍裝備類公司和具有整合預(yù)期以及具有機(jī)制改善預(yù)期的公司,。目前我們的軍工組合是：航空動(dòng)力,、中航電子和中國衛(wèi)星,。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求的大幅波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制機(jī)械企業(yè)盈利能力,；匯率變化導(dǎo)致出口占比較高企業(yè)的盈利波動(dòng)等,。