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美盈森:獲得zara、harman包裝供應(yīng)商資質(zhì)

2014-03-07 14:29 來源：中金公司責(zé)編：周聰兒

摘要：: 美盈森公告新獲得ZARA品牌產(chǎn)品,、Harman公司產(chǎn)品的包裝供應(yīng)商資質(zhì),新客戶開拓不斷取得突破,。

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　　【CPP114】訊：美盈森公告新獲得ZARA品牌產(chǎn)品,、Harman公司產(chǎn)品的包裝供應(yīng)商資質(zhì),新客戶開拓不斷取得突破。

評論

1.獲得國際知名消費品企業(yè)包裝供應(yīng)商資質(zhì),拉開公司14年新客戶開拓序幕,。公司突出的包裝設(shè)計研發(fā)能力,以及包裝一體化競爭優(yōu)勢,使得公司新客戶不斷取得突破將成為一種趨勢,除了有優(yōu)勢的消費電子領(lǐng)域客戶,未來中高端品牌消費品也將是公司著重發(fā)力的領(lǐng)域:

ZARA是全球快時尚服飾業(yè)領(lǐng)先品牌,FY2013銷售額約105.4億歐元,近年年均增長約13%,公司獲得ZARA包裝供應(yīng)商資質(zhì),意味著公司優(yōu)秀的包裝設(shè)計能力已獲得時尚服飾企業(yè)青睞,客戶領(lǐng)域進(jìn)一步延伸;

Harman是全球領(lǐng)先的高級音響和影音器材提供商,產(chǎn)品涉及家庭和個人音響,、汽車音響與信息娛樂、專業(yè)音響三大領(lǐng)域,JBL,、AKG,、BSS,、Infinity等知名品牌均屬公司旗下,FY2013銷售額約43億美元,年均增長約8%。公司在消費電子領(lǐng)域已積累豐富技術(shù),、資質(zhì),未來新客戶開發(fā)更有優(yōu)勢,。

2.眾多國際知名品牌消費企業(yè)青睞公司,我們認(rèn)為與公司包裝一體化服務(wù)優(yōu)勢(能滿足客戶包裝相關(guān)全部需求,協(xié)助降低成本、縮短產(chǎn)品上市周期,、提升品牌力),以及快速反應(yīng)能力密不可分,。

3.公司未來業(yè)績持續(xù)快速成長驅(qū)動力強:①老客戶訂單放量,3大新基地產(chǎn)能利用率不斷提升,業(yè)績彈性顯現(xiàn);②消費電子、品牌消費品,、軍工等領(lǐng)域新客戶不斷取得突破;③外延并購,收購金之彩拉開了公司依托資金,、平臺優(yōu)勢進(jìn)行行業(yè)整合序幕。

　　估值建議

維持盈利預(yù)測,。預(yù)計2014-2015年EPS分別為0.78元,、1.12元,同比分別增長60%、44.5%,。

重申“推薦”評級,。我們看好紙包裝行業(yè)廣闊的市場空間,以及公司突出的競爭優(yōu)勢與客戶結(jié)構(gòu)有望成為行業(yè)整合者,公司成長邏輯清晰,新客戶開拓將帶來公司股價上漲契機。當(dāng)前股價對應(yīng)2014年P(guān)E約25.7倍,位于歷史估值底部區(qū)域,目標(biāo)價31元,。

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