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制造業(yè)一場并購重組的盛宴正在來臨

2014-09-23 09:59 來源：每日經(jīng)濟新聞責(zé)編：徐赳赳

摘要：: 隨著房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)下行,，中國制造業(yè)日子將更加艱難,，但制造業(yè)上市公司未必日子難過,，一場并購重組的盛宴正在來臨�,？铸埖沟兀枰蝗簞游飦砦諣I養(yǎng)維持生態(tài)鏈,，這些動物主要聚集在股票市場,。

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【CPP114】訊：隨著房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)下行,，中國制造業(yè)日子將更加艱難，但制造業(yè)上市公司未必日子難過,，一場并購重組的盛宴正在來臨�,？铸埖沟�,，需要一群動物來吸收營養(yǎng)維持生態(tài)鏈，這些動物主要聚集在股票市場,。

《證券時報》8月21日報道，從2013年開始,，我國并購市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，今年有增無減,。2013年，我國并購市場完成交易1232起,，涉及金額約5700億元，全部突破歷史記錄,。從今年初至7月底,，國內(nèi)市場已經(jīng)完成的并購案例達1081個，交易總金額超過3481億元,。這其中,，資本市場正逐漸成為并購重組的主渠道。據(jù)華泰聯(lián)合證券統(tǒng)計,，今年上半年收購方為上市公司的并購，交易數(shù)量占我國全部并購數(shù)的比例首次超過50%,。截至8月20日，A股共有219只股票停牌,，其中絕大多數(shù)涉及并購或者重組,。

滬市以上市公司為主導(dǎo)的市場化產(chǎn)業(yè)整合類和以國資為主導(dǎo)的資產(chǎn)注入類的并購重組合計超過整體數(shù)量的三分之二,，借殼上市類的重組約占20%左右,。未來資本市場、股票市場將繼續(xù)成為并購重組的主要市場,，而社會資金將大量集中于該市場,，展開曠日持久的爭奪戰(zhàn)。

根據(jù)清科的數(shù)據(jù),，8月在并購案例數(shù)量上,，機械制造并購案例位居第一，其次是清潔技術(shù)生物技術(shù)，第三是房地產(chǎn),。產(chǎn)能過剩的行業(yè)機械制造,、房地產(chǎn)等開始大魚吃小魚，而清潔技術(shù)生物技術(shù)方面,，并購加劇了醫(yī)療等領(lǐng)域的集中度,。這是一場大戲。

9月14日,，中石化公布醞釀半年之久的混改引資方案,，25家投資者以1070.94億元認購增資后的中石化銷售公司29.99%的股權(quán)。產(chǎn)業(yè)投資者以及與產(chǎn)業(yè)投資者組團投資的共9家,，投資金額326.9億元,，占比30.5%；國內(nèi)投資者12家,，投資金額590億元,，占比55.1%；惠及百姓民生的投資者4家,，投資金額320億元,，占比29.9%,；民營資本11家，投資金額382.9億元,，占比35.8%,。此次中石化混合改革力度極大，游戲規(guī)則,、游戲過程相對較為公開,，未來以銷售公司在香港上市為目標(biāo),，一些公募基金作為財務(wù)投資者將退出,，而長期戰(zhàn)略投資者可能留下,。

并購重組,、混改已經(jīng)成為股票市場最熱門的概念，將比手游等概念更加持久,，中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有多久,，并購重組、混改的熱度也將維持多久,。市場不是活雷鋒,，眾多鷹眼看到了肥美的大塊肉。

另據(jù)《華爾街日報》報道,，上海市一些國有企業(yè)已經(jīng)獲得許多私募股權(quán)基金的投資,。典型的案例包括：上個月，中國最大的酒店集團之一上海錦江國際酒店表示,，已獲得上海市批準(zhǔn),，將把12.4%的股權(quán)以30億元的價格出售給中國私募股權(quán)集團——弘毅投資。

光明食品集團則聲稱,，公司旗下一半子公司目前都由私人投資者持有,。香港私募股權(quán)公司RRJCapital稱，將向上海光明荷斯坦牧業(yè)有限公司投資15億元,。光明集團在旗下多家子公司中實施了股權(quán)激勵計劃,。

企業(yè)上述做法恰是政策所鼓勵的。根據(jù)今年3月24日發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》,，在監(jiān)管方面,，取消上市公司收購報告書事前審核，強化事后問責(zé),。取消上市公司重大資產(chǎn)購買,、出售、置換行為審批（構(gòu)成借殼上市的除外）,。而在資金提供方面,，給予了所能想象的最大便利。

此次參與并購重組,、混改的不一定變肥,，但不參與這場游戲的將會變瘦。并購重組的路徑隱約可見,，拉動股票市場熱情,，使社會資金通過一定管道群集到以股票市場為代表的資本市場，出臺一系列新政策鼓勵并購重組,，最大限度地減少制造業(yè)恐龍企業(yè)死亡導(dǎo)致的連鎖反應(yīng),，通過混合所有制與并購重組解決第二輪債務(wù)風(fēng)險，成為現(xiàn)實選擇,。

并購重組的結(jié)果是,，制造業(yè)的服務(wù)業(yè)將形成多元股東向市場推進，而證券公司等金融機構(gòu)有可能全部上市,。至于股票市場的熱情能維持多久,，取決于這次并購重組是圈錢還是真的提升了效率，圈錢假借改革的名義再瘋狂,，也維持不了多長時間,。

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