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日本制紙出售理文股份黯然退出中國大陸

2015-05-04 14:38 來源：包裝地帶責(zé)編：周艷平

摘要：: 4月24日，一則消息從日本傳到中國大陸,，并引發(fā)了中國造紙行業(yè)的廣泛關(guān)注,。曾經(jīng)被造紙行業(yè)視為金玉良緣的中國第二大紙業(yè)集團(tuán)理文造紙與日本第二大制紙公司日本制紙?jiān)诮?jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年的甜蜜婚戀后，雙方正式宣布解除婚約,。

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【CPP114】訊：4月24日,，一則消息從日本傳到中國大陸,，并引發(fā)了中國造紙行業(yè)的廣泛關(guān)注。曾經(jīng)被造紙行業(yè)視為金玉良緣的中國第二大紙業(yè)集團(tuán)理文造紙與日本第二大制紙公司日本制紙?jiān)诮?jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年的甜蜜婚戀后,，雙方正式宣布解除婚約,。

根據(jù)協(xié)議，公司主席李文俊與公司首席執(zhí)行官李文斌從日本制紙一家附屬公司購入合共3.175億股股份,，作價(jià)12.7億元,，相當(dāng)于每股股份4元。日本制紙出售股份後,，仍持有理文公司8.62%股權(quán),。而過往由日本制紙與李氏家族持股公司Gold Best訂立的股東協(xié)議連同涉及雙方公司的任何正式業(yè)務(wù)合作協(xié)議正式終止。由日方委派的理文公司副主席芳賀義雄,，以及執(zhí)行董事鹿島久仁彥悉數(shù)辭任,。

五年前，日本制紙攜堅(jiān)挺的日元強(qiáng)勢(shì)登陸

早在2010年以前,，由于日本紙業(yè)市場(chǎng)需求乏力,，日本制紙、大昭和紙板,、王子制紙等造紙企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入低迷,。日本造紙企業(yè)為了免于被市場(chǎng)淘汰，憑借堅(jiān)挺的日元,，紛紛進(jìn)軍海外市場(chǎng),，以擴(kuò)大產(chǎn)品占有率。

正是在這一背景下,，正處于飛速發(fā)展時(shí)期的理文造紙因經(jīng)營(yíng)理念與日本制紙比較契合,，雙方一拍即合締結(jié)婚約。2010年6月22日,，雙方達(dá)成資本與業(yè)務(wù)合作協(xié)議,。日本制紙斥資約35.5億港元收購理文約12%的股份,，成為僅次于創(chuàng)始人的第二大股東。日本制紙指派2名董事前往理文,，同時(shí)在食品包裝紙等方面提供技術(shù)合作,。

日本制紙的巨量資金注入，為理文造紙進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┝顺湓５馁Y金,。而彼時(shí)中國飛速發(fā)展的包裝業(yè)則讓做著“中國夢(mèng)”的日本制紙看到了分享這一盛筵的商機(jī),。

與日本制紙聯(lián)姻令理文獲益良多

不料天不遂人愿，從2010年開始,，由于供過于求和市場(chǎng)低迷等原因,，中國造紙業(yè)出現(xiàn)了一波長(zhǎng)達(dá)五年的紙業(yè)寒冬。強(qiáng)如理文等紙業(yè)巨頭也深切地感受到了刺骨的寒意,，中國造紙業(yè)利潤(rùn)節(jié)節(jié)下滑,，理文、玖龍等龍頭紙業(yè)的股票也是跌跌不休,。

2010年6月22日,，理文造紙向日本制紙出售5.46億股股份時(shí)每股作價(jià)6.5元，除了當(dāng)日曾經(jīng)小幅上升作收外,，此后一路下行,，最低時(shí)每股不足3元。此次日本制紙以每股作價(jià)4元返還給理文,，仍舊與當(dāng)初的6.5元相差甚遠(yuǎn),，可謂損失巨大。

然而,，這筆交易卻讓理文獲益良多,。2010年，理文,、玖龍等龍頭紙企都預(yù)感到中國紙業(yè)大洗牌即將來臨,，紛紛出臺(tái)了宏大的產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃。玖龍紙業(yè)選擇了向銀行借貸的激進(jìn)方式,，而理文則選擇稀釋股份這一更為穩(wěn)健的方式,。（責(zé)編：王洋）

在五年之后的今天看來，理文這一筆交易堪稱神來之筆,。由于紙業(yè)利潤(rùn)一路下滑,，加上行業(yè)產(chǎn)能過剩日益嚴(yán)重，依靠融資擴(kuò)張產(chǎn)能的造紙企業(yè)面臨著很大的困境,。以玖龍為例,，由于負(fù)債率超過100%，今明兩年企業(yè)需要償還42億債務(wù),，但2014年企業(yè)利潤(rùn)僅為7億元,，噸紙利潤(rùn)僅188元。而理文負(fù)債率不超過50%,，遠(yuǎn)低于70%的警戒線,，2014年理文凈利高達(dá)19.5億港元，噸紙利潤(rùn)高達(dá)376港元,。

與此同時(shí),，江西理文、重慶理文的投產(chǎn),，令理文的產(chǎn)能達(dá)到了700萬噸,。隨著中國政府宣布關(guān)閉小型造紙企業(yè)，并加強(qiáng)水污染治理,，理文等龍頭企業(yè)終于等來了漲價(jià)的機(jī)會(huì),。今年3月，在一片質(zhì)疑聲中,，理文每噸紙?zhí)釢q100元的計(jì)劃得到落實(shí),。業(yè)界普遍認(rèn)為，未來的形勢(shì)將更有利于玖龍,、理文,、太陽等龍頭紙業(yè)。