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中糧包裝混改+員工持股助企業(yè)成為世界包裝強者

2016-08-31 09:24 來源：興業(yè)證券責編：喻小嘜

摘要：: 全球經(jīng)濟低迷下取得不俗業(yè)績,。中糧包裝(0906.HK)8月24日公告2016年中期經(jīng)營業(yè)績：營業(yè)收入同比下降2.2%至25.6億元；毛利潤同比增加1%至4.9億元,；毛利率水平從去年同期18.6%提升至19.2%,；凈利潤同比減少23%至1.5億元，每股收益為0.15元,，董事會建議派發(fā)中期股息每股2.9港仙,。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

    【CPP114】訊：全球經(jīng)濟低迷下取得不俗業(yè)績,。中糧包裝(0906.HK)8月24日公告2016年中期經(jīng)營業(yè)績：營業(yè)收入同比下降2.2%至25.6億元；毛利潤同比增加1%至4.9億元,；毛利率水平從去年同期18.6%提升至19.2%,；凈利潤同比減少23%至1.5億元，每股收益為0.15元,，董事會建議派發(fā)中期股息每股2.9港仙,。2016年上半年全球經(jīng)濟低迷，但公司依舊取得不俗的中期業(yè)績,。由于馬口鐵中高毛利的業(yè)務收入占比有所上升,，因此整體毛利率略有上升。

引入奧瑞金,，混改取得實質(zhì)性進展,。公司控股股東2016年1月完成對奧瑞金集團(002701.SZ)出售27%股份的交割，成功引入產(chǎn)業(yè)資本,，混合所有制改革取得實質(zhì)性進展,。通過強強聯(lián)合，將提升行業(yè)整體毛利率水平,。隨著戰(zhàn)略合作持續(xù)推進,，不斷促進技術進步，協(xié)同效應將逐步釋放,。

員工持股即將完成，上下同心共創(chuàng)大業(yè),。公司5月下旬與包括管理層和核心員工在內(nèi)的192人簽訂股份認購協(xié)議,，計劃將在9月30日之前完成，認購股份超過公司股份的15%,，力度在國企改革中少見,。認購完成后，公司利益與員工利益綁定,，將大力促進公司發(fā)展,。

我們的觀點：作為包裝行業(yè)的領導者,，2016年中糧包裝完成混合所有制改革，引進奧瑞金,，發(fā)揮協(xié)同效應,，作用明顯。在全球經(jīng)濟低迷的不利條件下銷量逆勢增長,，業(yè)績保持穩(wěn)定,。三片罐、兩片罐價格觸底,，未來將給公司帶來并購機會,，行業(yè)預期有進一步增長態(tài)勢。此外公司推行員工持股計劃,，將公司利益與員工利益綁定,，提高管理效率，促進公司發(fā)展,，未來有望成為世界包裝行業(yè)的強者,。預計公司2016年業(yè)績對應當前股價大約在14倍PE左右，建議投資者密切關注,。

風險提示：全球經(jīng)濟低迷,，包裝產(chǎn)品需求下降；產(chǎn)品價格持續(xù)走低

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