一、紙價(jià)連漲或引投資潮

  自去年下半年以來,，造紙已經(jīng)進(jìn)入漲價(jià)周期,。而近日來漲勢(shì)更加兇悍,，全國已有60家造紙廠飆漲，連廢紙價(jià)格都已超過2200元/噸,，事出反常必有妖,，什么原因?qū)е氯绱搜讣驳臐q勢(shì)呢？

  不難看出,，造紙業(yè)屬于高耗能,、高污染行業(yè)，而且也具備較強(qiáng)的周期性,。屬性決定行業(yè)在股票市場(chǎng)中的表現(xiàn),，上漲的原因顯而易見：

  1.旺季來臨 利好疊加

  時(shí)值夏季，下游飲品等消費(fèi)品需求明顯提升,，包裝紙即將進(jìn)入季節(jié)性需求旺季,。提到包裝紙，不得不說的就是拉動(dòng)包裝紙需求的三駕馬車：快遞,、出口和消費(fèi),。快遞業(yè)持續(xù)高速增長(zhǎng),，出口轉(zhuǎn)暖,，消費(fèi)增速趨于穩(wěn)定，由此看來,，三駕馬車正在狂奔,，包裝紙領(lǐng)域需求旺盛。

  2.環(huán)保施壓 產(chǎn)能剔除

  造紙業(yè)作為高污染,、高耗能行業(yè),，是COD(化學(xué)需氧量)排放的第一大行業(yè)和氨氮的第四大行業(yè)。在環(huán)保政策趨嚴(yán)的大背景下,，面臨排污許可證制度“一證式”管理和總量控制等政策的出臺(tái),，小紙企受到限制，而大紙企享受排污優(yōu)惠,。

  另外,，高耗能也是限制紙企擴(kuò)張的要素，自備電廠在消費(fèi)旺盛區(qū)域的審批受到限制,，抑制行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力來源,。進(jìn)而部分產(chǎn)能被剔除，造成供不應(yīng)求,。

  3.進(jìn)口限制 廢紙緊俏

  從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看,，進(jìn)口政策限制造紙業(yè)發(fā)展。造紙業(yè)上游是原材料木漿和廢紙,，其中廢紙進(jìn)口增速放緩,，進(jìn)口廢紙漿占比也從2006年的46.4%持續(xù)下降到2016年的36.5%,，可見，長(zhǎng)期依賴進(jìn)口的廢紙,，進(jìn)口量見頂回落,。

  近期，管理層又推出進(jìn)口廢紙限額,，禁止進(jìn)口特種廢紙,，其他廢紙也有限額。此消彼漲之下,，國內(nèi)廢紙成為緊俏物品,，價(jià)格也就日新月異，再反饋到成品紙上,，紙“漲聲一片”也在所難免,。那問題來了，這樣的上漲還能持續(xù)么,？

  二,、紙上學(xué)問“不覺淺”

  紙價(jià)格當(dāng)然還能維持上漲！為什么這么說呢,？

  市場(chǎng)環(huán)境沒有改變,，促使上漲的供需關(guān)系沒變。剛才也已經(jīng)提到了：造紙行業(yè)去產(chǎn)能政策影響還在持續(xù),，產(chǎn)能剔除促使行業(yè)景氣度提升,；包裝紙領(lǐng)域需求旺盛，而且還在向生活用紙領(lǐng)域擴(kuò)散,；進(jìn)口政策的影響短期不能消除,，廢紙的需求有望持續(xù)。

  另外,，“限塑令”有望升級(jí),，作為最佳替代品,，包裝紙領(lǐng)域景氣度有望提升,。當(dāng)然，僅僅是包裝紙領(lǐng)域,，造紙還有很多領(lǐng)域,，例如文化紙、生活用紙和特種紙等,。

  相比包裝紙,，文化紙與生活用紙的市場(chǎng)就清淡不少，特別是文化紙領(lǐng)域,。受制于無紙化的增長(zhǎng),，文化紙下游印刷業(yè)增速已經(jīng)低至冰點(diǎn),，創(chuàng)了4.5%的歷史新低，可見文化紙領(lǐng)域境況,，當(dāng)然也得區(qū)分,，例如新聞紙價(jià)格半年上漲125%；而生活用紙領(lǐng)域雖不及包裝紙火爆,，但是價(jià)格也在攀升,，特別是“二胎政策”出臺(tái)后，相關(guān)的衛(wèi)生紙,、紙尿褲領(lǐng)域景氣度不斷攀升,。

  當(dāng)然，造紙行業(yè)也并不是一片大好,，造紙工藝的核心問題并未解決,。造紙術(shù)作為我國的四大發(fā)明之一，但現(xiàn)代造紙領(lǐng)先技術(shù)并不在我國,，造紙?jiān)O(shè)備以進(jìn)口為主,。但反過來看，進(jìn)口設(shè)備企業(yè)的排產(chǎn)計(jì)劃能幫助預(yù)測(cè)未來產(chǎn)能投放情況,，若一旦產(chǎn)能投放過大也意味著整體行業(yè)景氣度迎來拐點(diǎn),。

  三、投“紙”此事怎躬行

  雖說,，造紙業(yè)的核心技術(shù)并未取得突破,，但也不影響對(duì)造紙業(yè)的投資，那應(yīng)該怎么投資呢,？可以通過政策利好方向與景氣程度兩個(gè)維度進(jìn)行把握,，具體可以側(cè)重兩個(gè)方向：

  1.造紙業(yè)細(xì)分龍頭 在環(huán)保政策與自備電廠等政策環(huán)境下，去產(chǎn)能有利于大的紙企發(fā)展,，而限制小產(chǎn)能企業(yè)擴(kuò)大,，也有行業(yè)整合預(yù)期，因此,，有利于細(xì)分龍頭企業(yè)發(fā)展,，如太陽紙業(yè)。

  2.包裝紙領(lǐng)域 無論從景氣程度來看,，還是發(fā)展?jié)摿�來��,，包裝紙領(lǐng)域需求旺盛，領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)優(yōu)先受益,，可以關(guān)注相關(guān)企業(yè),，如山鷹紙業(yè)。

  越臨近時(shí)間節(jié)點(diǎn)越需要謹(jǐn)慎,。