東莞玖龍：PM1停機(jī)6天，PM11停機(jī)6天,，PM19停機(jī)6天

  廣東理文：PM3停機(jī)15天,，PM9停機(jī)10天，PM12和PM17停機(jī)各7天

  東莞建暉：PM1和PM4停機(jī)各10天

  東莞金洲：H紙紙機(jī)停機(jī)10天

  河南亨利：一/二期生產(chǎn)線停機(jī)各7天

  河南環(huán)能科技：全線停機(jī)10-15天

  近期國(guó)內(nèi)箱板瓦楞紙行情出現(xiàn)高位回落的跡象,，因此有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為紙廠宣布6月份停機(jī)是出于減產(chǎn)保價(jià)目的,。當(dāng)然這種可能性是存在的，但我們認(rèn)為廢紙?jiān)�料短缺確實(shí)是停機(jī)狀況出現(xiàn)的更重要原因,。

  為什么廢紙短缺導(dǎo)致停產(chǎn),？

  在進(jìn)口廢紙政策逐漸收緊之后，2017年市場(chǎng)受到的影響更多地體現(xiàn)在了國(guó)廢和原紙的價(jià)格波動(dòng)上,，紙廠的生產(chǎn)并沒(méi)有受到實(shí)質(zhì)性的影響,。進(jìn)入2018年，原料問(wèn)題對(duì)包裝紙生產(chǎn)的影響開(kāi)始真正顯露端倪,。

  事實(shí)上廢紙?jiān)�料�?wèn)題導(dǎo)致停機(jī)在今年的包裝紙市場(chǎng)已經(jīng)不是一件新鮮事,。

  1月18日臺(tái)灣榮成紙業(yè)稱(chēng)，因未獲取廢紙進(jìn)口額度,，湖北榮成紙業(yè)1#紙機(jī)從1月18日起至4月中旬停機(jī)檢修,。據(jù)了解，4月中旬以后湖北榮成紙機(jī)雖然重啟運(yùn)行,，但目前主要在生產(chǎn)B級(jí)箱板紙和瓦楞紙,。

  5月份聯(lián)盛（龍海）紙業(yè)宣布從5月9日至5月14日8#紙機(jī)停產(chǎn)檢修。

  另外據(jù)了解,，由于大量國(guó)廢流向大廠及沿海市場(chǎng)，華中,、西南地區(qū)部分中小瓦楞紙廠從5月份起開(kāi)工情況不佳,，出現(xiàn)時(shí)開(kāi)時(shí)停的狀況,。

  此前這些停機(jī)情況沒(méi)有引發(fā)熱議主要是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)此并不意外,。根據(jù)前期廢紙進(jìn)口許可證發(fā)放情況來(lái)看,，玖龍,、理文、山鷹等業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)獲批額度勉強(qiáng)可以維持正常生產(chǎn),，而其他中小紙廠以及新建項(xiàng)目則需要去競(jìng)爭(zhēng)高價(jià)國(guó)廢貨源。

  受中美貿(mào)易談判問(wèn)題激化,，美廢進(jìn)口情況在5月份出現(xiàn)惡化,。因5月4日的臨時(shí)性措施管制,，大量在途或在港的進(jìn)口美廢無(wú)法順利清關(guān),。即便在5月下旬重新開(kāi)放美廢預(yù)檢渠道后，國(guó)內(nèi)各港口廢紙塞港情況也沒(méi)有得到有效改善,。在這種情況下,，大廠手握許可證額度卻依然無(wú)法獲取到所需的美廢貨源。

  因此,，此前零星的,、分布在新產(chǎn)能以及中小紙廠群體中的停機(jī)現(xiàn)象在6月份開(kāi)始向?qū)γ缽U依賴(lài)度較高的大型紙廠擴(kuò)散蔓延,。

  通過(guò)對(duì)6月份停機(jī)的生產(chǎn)線情況進(jìn)一步分析，我們發(fā)現(xiàn)此次停機(jī)主要集中在以生產(chǎn)A級(jí)掛面箱板紙,、白面/輕涂箱板紙以及灰底白板紙為主的生產(chǎn)線,。相對(duì)B/C級(jí)再生箱板紙、瓦楞紙來(lái)說(shuō),，上述幾個(gè)品種包裝紙對(duì)美廢的依賴(lài)度更高,。因此在美廢進(jìn)口受阻之后，這幾個(gè)紙種的生產(chǎn)線受到影響是情理之中,。

  如果僅從減產(chǎn)保價(jià)的需要來(lái)看,，紙廠或許應(yīng)該選擇安排產(chǎn)量更大、價(jià)格跌幅更多的再生箱板紙或瓦楞紙生產(chǎn)線停產(chǎn),。

  未來(lái)前景將如何？

  鑒于中美貿(mào)易談判是一場(chǎng)持久反復(fù)的拉鋸戰(zhàn),，我們預(yù)計(jì)今年美廢進(jìn)口量將受到很大影響,。最終全年廢紙進(jìn)口量有可能低于市場(chǎng)此前預(yù)期，甚至顯著低于許可證獲批額度總量,。

  廢紙進(jìn)口量低于預(yù)期一方面將繼續(xù)加劇國(guó)廢市場(chǎng)的激烈爭(zhēng)奪,，另一方面也促使業(yè)內(nèi)企業(yè)加快在海外市場(chǎng)投資廢紙漿板生產(chǎn)線的步伐。據(jù)了解,，臺(tái)灣地區(qū)華紙,、榮成等紙廠已在臺(tái)灣生產(chǎn)廢紙漿板出口至大陸市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)眾多漿紙相關(guān)企業(yè)（包括但不限于紙廠）也紛紛在越南,、臺(tái)灣,、馬來(lái)西亞、老撾等東南亞地區(qū)調(diào)研投資廢紙漿板的可行性,。

  由于海外廢紙漿板距離真正意義的大量投放仍需要一定時(shí)間,，因此我們認(rèn)為今年下半年國(guó)內(nèi)廢紙市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將日趨白熱化。如果大型紙廠無(wú)法有效解決美廢短缺問(wèn)題,，除了停機(jī)之外,，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、增加再生箱板紙及瓦楞紙產(chǎn)量也將是大廠的可能選項(xiàng),。在后者選項(xiàng)下,，大廠對(duì)國(guó)廢的需求將顯著增加，中小紙廠則將不得不面對(duì)國(guó)廢價(jià)高稀缺直至間歇停機(jī)的困境,。

  無(wú)論如何,，2018年下半年包裝紙生產(chǎn)線停機(jī)的情況都可能頻頻出現(xiàn)。這對(duì)于下游紙箱加工廠和終端品牌商來(lái)說(shuō)可能不是一個(gè)好消息。