上周廢黃板紙市場均價(jià)為3059元/噸,，與周初相比漲幅4.07%,。瓦楞原紙生產(chǎn)均價(jià)為4466元/噸，與周初相比下調(diào)2.19%,。通過觀測市場變化來看,，6月4日是美廢能否擺脫“100%開箱、100%掏箱檢驗(yàn)檢疫”的轉(zhuǎn)折時(shí)間,，業(yè)內(nèi)幾乎所有人都在觀望6月4日之后的政策變化,。然而海關(guān)總署發(fā)布新規(guī)嚴(yán)查將變“常態(tài)化”，自2018年6月1日起執(zhí)行,。因此從6月3日開始廢紙市場終于打破了5月末的大幅下調(diào)態(tài)勢，開始出現(xiàn)小幅回溫,。以廣東地區(qū)為主帶頭開始提價(jià)試水,，6月6日全國各地區(qū)漲價(jià)紙廠開始增多，價(jià)格大幅提升,。而6月8日中國檢驗(yàn)認(rèn)證集團(tuán)北美有限公司恢復(fù)業(yè)務(wù),，開始接受裝運(yùn)前檢驗(yàn)申請的報(bào)道一出，國廢價(jià)格也隨之穩(wěn)定下來,。

  而瓦楞原紙從6月初開始受廢紙價(jià)格回調(diào)的影響,，就呈現(xiàn)小幅下滑狀態(tài)。周初開始也并沒有因?yàn)閺U紙價(jià)格的整體上調(diào)而有所改變,。而這其中的原因是因紙廠庫存高位和訂單不足等因素,，導(dǎo)至紙企大幅下調(diào)原紙價(jià)格，以便于加快紙企出貨速度,。臨近周末原紙市場又再次承受不了廢紙上漲的壓力,，開始出現(xiàn)止跌反彈的現(xiàn)象。

  據(jù)預(yù)測,，目前外廢進(jìn)口量的大幅下降,，是支撐國廢價(jià)格上漲的強(qiáng)有力因素。目前不光是美廢,，海關(guān)總署發(fā)布的新規(guī)中,，歐廢、日廢,、澳廢,、韓廢這些進(jìn)口產(chǎn)品都將面臨嚴(yán)格的檢查,，這一政策也使國廢市場利好不斷。而6月份紙廠停機(jī)現(xiàn)象頻現(xiàn),，供應(yīng)量會相對出現(xiàn)下降,，6中下旬不排除市場主流價(jià)格大面積上漲的可能。

  國廢價(jià)格影響成品紙價(jià)格的規(guī)律是什么,？

  眾所周知,，大型造紙廠坐擁大量廉價(jià)外廢，在不需要過多考慮原料成本的基礎(chǔ)上,，滿負(fù)荷運(yùn)行能夠保證成品紙的成本最小化,，加之動輒10萬噸及以上的自有倉儲能力降低了成品倉儲的費(fèi)用。當(dāng)前在傳統(tǒng)包裝紙旺季來臨之前,，各大型造紙廠庫存拉升至高位,。對于大型造紙廠來說，高企的庫存才是限制其價(jià)格調(diào)整的重要原因,。

  中小型造紙廠因?yàn)橥鈴U配額有限,，主要依賴于高價(jià)國廢進(jìn)行生產(chǎn)，且中小紙廠缺少成品紙市場議價(jià)能力,，故多采用快進(jìn)快出,、現(xiàn)金為王的經(jīng)營方式，庫存相對較低但受市場原料價(jià)格波動及大型造紙廠成品價(jià)格調(diào)整的影響,，利潤空間受到擠壓,。對于中小型造紙廠來說國廢的價(jià)格才是限制其成品紙價(jià)格調(diào)整的重要原因。

  基于以上兩點(diǎn)分析,，我們以廣東為例,，列舉不同級別造紙廠成品紙價(jià)格及國廢原料價(jià)格之間的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)如下規(guī)律：

  •成品紙價(jià)格整體跟隨國廢價(jià)格波動，大型造紙廠成品紙價(jià)格相對穩(wěn)定,，而中小型造紙廠成品紙價(jià)格波動幅度明顯更大,，且能夠更好的跟隨國廢價(jià)格走勢；

  •中小型造紙廠成品紙價(jià)格波動更加敏感且快速,，而大型造紙廠成品紙價(jià)格跟隨中小紙廠之后才予以調(diào)節(jié),；

  •成品紙價(jià)格調(diào)整相比于廢紙?jiān)�料價(jià)格調(diào)整存在4-6天的滯后期。

  •進(jìn)入6月以后廢紙價(jià)格與成品紙價(jià)格倒掛,，隨后中小型造紙廠成品紙及時(shí)止損調(diào)價(jià),，而大型造紙廠成品價(jià)格依然維持低位，以加速出貨降低庫存為主,。

  以上數(shù)據(jù)更加說明了當(dāng)前大型造紙廠成品紙成本價(jià)格穩(wěn)定,，不需要隨行就市快速、大幅度調(diào)整成品價(jià)格,，首當(dāng)其沖以淡季消耗庫存為主的心理預(yù)期,；同時(shí)也驗(yàn)證了中小紙廠庫存量低,，成本受原料價(jià)格影響波動明顯，成品紙價(jià)格轉(zhuǎn)嫁速率快,，現(xiàn)金為王的生存模式,。

  中小紙廠將選擇廢紙價(jià)高位期間加入停機(jī)大軍，避免利潤進(jìn)一步壓縮

  那么清楚了不同造紙廠之間的博弈和生存之道,，反觀當(dāng)前國廢市場,，能夠給我們以什么樣的思考和指導(dǎo)呢？針對不同造紙廠可能采用的策略如下：

  1,、受大型造紙企業(yè)成品紙庫存過高影響,，成品紙價(jià)格可能維持一段時(shí)間低位運(yùn)行，操作思路以降低庫存為主,。

  2,、受成品紙價(jià)格降低、國廢價(jià)格飆升的影響,，中小造紙廠利潤承壓嚴(yán)重,，未來大概率采取謹(jǐn)慎、少量,、低價(jià)的原料收購政策,。

  3、大型造紙廠一方面通過停機(jī)保價(jià)避免成品紙價(jià)格下行過于嚴(yán)重,，另一方面利用停機(jī)時(shí)間吸納廢紙?jiān)�料（多采用廢紙?jiān)�料價(jià)格不變,，扣點(diǎn)加重的方式）,，保證開機(jī)后能夠擁有充足的相對廉價(jià)廢紙,，提升盈利水平。

  4,、中小型造紙廠將也有可能根據(jù)國廢價(jià)格波動情況,，擇機(jī)選擇廢紙價(jià)格高位期間參與到停機(jī)大軍的行列，避免利潤被進(jìn)一步壓縮,。

  敲黑板,，劃重點(diǎn)：

  綜合以上分析，我們得出結(jié)論如下：近期廢紙價(jià)格大概率面臨下行風(fēng)險(xiǎn),，建議各位打包站同行謹(jǐn)慎屯紙,，隨收隨售。下一次國廢價(jià)格明顯的上升通道將出現(xiàn)在大型造紙廠庫存回歸理性+包裝紙旺季來臨,。