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華泰紙業(yè):國內(nèi)高端印刷紙龍頭地位穩(wěn)固
2007-09-18 00:00 來源:網(wǎng)易 責(zé)編:中華印刷包裝網(wǎng)
公司新聞紙產(chǎn)量保持持續(xù)增長,2006年產(chǎn)量增長迅猛,,達到70萬噸,。產(chǎn)品銷量亦能跟上生產(chǎn)量的步伐,03年以來產(chǎn)銷率一直保持在90%以上,,06年產(chǎn)品銷量高達65.11萬噸,,產(chǎn)銷率達93.59%。持續(xù)穩(wěn)定的高產(chǎn)銷率充分顯露出市場對產(chǎn)品的需求越來越旺盛,,華泰新聞紙產(chǎn)品已被市場充分肯定,。
3.成本優(yōu)勢持續(xù)加大,是國內(nèi)A股公司中毛利率最高的造紙公司
公司的成本包含原材料,、折舊,、輔助材料和人工四塊,原材料占70%,是公司成本支出的主要部分。目前,,公司新聞紙的原材料100%采用廢紙,,其中90%為進口廢紙(以#8美廢為主),10%由國內(nèi)廢紙收購商提供,。噸紙原材料成本為2100元,,相比過去(90%美廢,10%木漿)的噸紙成本(2000-2200元)下降4.5%,,更低于以全木漿為原料的企業(yè)成本(3000-3100元)約32%,。
成本的降低使華泰新聞紙的毛利率直接受益,盡管廢紙價格持續(xù)上漲,,但較大的成本下降幅度給公司毛利率帶來足夠的空間,。自2004年到2005年下半年,我國新聞紙市場供不應(yīng)求,,新聞紙價格不斷上漲,,于05年4月達到5570元/噸的高點,華泰享受著毛利率的快速提升,。自2006年以來,,我國新聞紙市場供求關(guān)系發(fā)生改變,市場呈現(xiàn)供過于求的局面,,紙價應(yīng)之下跌,。市場競爭越來越激烈,造紙企業(yè)面臨著較大的新聞紙銷售壓力,,并不得不忍受著不斷下跌的毛利率,。然而,與業(yè)內(nèi)競爭力較強的公司相比,,由于相對低的成本優(yōu)勢,,華泰一直保持著較高的營業(yè)毛利率。目前如福建南紙新聞紙毛利率低至10.11%,,岳陽紙業(yè)也僅為12.16%,,到了無法獲得盈利的邊緣,06年已有25萬噸新聞紙轉(zhuǎn)產(chǎn)文化紙,。我們看到,,國內(nèi)新聞紙行業(yè)已經(jīng)見底,較大的上市公司尚且如此,,生產(chǎn)新聞紙的小公司將無法存活,。業(yè)內(nèi)公司均希望能與華泰結(jié)成價格同盟,提高新聞紙價格,。若華泰有意提價,,則其新聞紙毛利將迎來新的高點;若其無意現(xiàn)在提價,市場上將有更多的新聞紙生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn),,從而成為華泰進一步占有新聞紙市場的良機,。
4.經(jīng)營效率不斷提高
在盈利能力、償債能力,、經(jīng)營效率,、資產(chǎn)質(zhì)量和發(fā)展能力等指標上,華泰股份在優(yōu)勢企業(yè)中總體處于上游水平,,綜合素質(zhì)良好,。全行業(yè)比較,華泰股份綜合素質(zhì)更加突出,。
公司文化紙產(chǎn)量保持持續(xù)增長,,06年產(chǎn)量達到30萬噸。產(chǎn)品銷量勢頭旺盛,,近三年來產(chǎn)銷率一直保持在95%以上,,07年上半年產(chǎn)銷率達到102.3%。
持續(xù)穩(wěn)定的高產(chǎn)銷率充分顯示出華泰文化紙在競爭激烈的市場中穩(wěn)占一席之地,。
目前由于政府加大“節(jié)能減排”政策力度,,國內(nèi)文化紙市場強制關(guān)停落后產(chǎn)能,華泰的文化紙業(yè)務(wù)迎來新的發(fā)展契機,。07年8月份,,公司主要生產(chǎn)基地關(guān)閉最后一條草漿生產(chǎn)線,從此結(jié)束了草漿制紙的歷史,。這不僅是公司原材料結(jié)構(gòu)的升級,,更標志著公司治污降耗邁出了較大的一步。雖然短期公司文化紙毛利率有所下降,,但公司將受益于文化紙價格的不斷提升,,享受更高的產(chǎn)品盈利。在目前政策推動行業(yè)大力整合之際,,公司在文化紙業(yè)務(wù)上做大的潛力很大。
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