【我要印】訊：背景資料：2008年上半年以來,，國際紙漿價格持續(xù)上漲一舉突破900美元大關,，被看做紙漿價格“風向標”的北美漂白軟木牛皮漿(NBSK)價格達到904美元/噸，隨后價格小幅回落,，2008年9月該品種價格跌至858美元,，而在2009年4月初更是跌至577美元，與最高點相比幾近腰斬,。

　　紙漿作為造紙的主要原材料,，是造紙企業(yè)的重要生命線之一，而且,，由于我國國產木漿僅占國內需求的10%左右,，作為紙品消費第二大國，我國紙漿的對外依存度較高,。而紙漿均價自2008年9月開始持續(xù)大幅下滑,，至今年4月跌至每噸均價443.3美元，同比下降39.2%,，與2008年8月的高點相比已累計回落39.5個百分點,。就在國際紙漿價格大幅下跌的同時，國內一些資金充裕的企業(yè)也并沒有閑著,。它們在低價時開始囤積紙漿以求大幅降低經營成本并以此獲取收益,。

　　下面筆者就來談談影響紙漿價格漲跌幾個因素，以供參考:

　　長期波動因素
　　
　　1. 國內需求
　　2. 石油價格

　　中國的原材料饑渴癥

　　為什么我們認為中國需求是長期推動漿價上漲,？國內的需求是國際漿價大幅攀升的主要原因之一。國內由于近年來造紙產能的大幅擴張,，進口木漿量從2000年的330萬噸,，擴張到2007年的845萬噸，而與此同時原來的進口大戶美國卻從657萬噸年需求量緩慢回落到639萬噸,。因此,，國內需求在增量上對于國際漿價的提振作用相當明顯。

　　原油是紙漿生產的主要成本

　　為什么我們認為石油價格對于漿價也有支撐作用,？制漿成本中,，唯一參與國際定價的能源價格，其他成本均與本地資源稟賦有關,。以北美地區(qū)生產成本的分解來看,，能源成本占到15%，此外由于運輸也主要以油品為原料,，因此,，與能源相關的成本占到生產成本的25%，而木材和人工價格在發(fā)展中國家地區(qū)較為便宜，因此可以推論在這些國家能源相關成本占到生產成本的比重更多,，同時主要漿出口國對外能源依賴度較大,，因此，能源成本對漿價也有較大影響,。

　　二,、短期波動因素

　　1.美元指數
　　2.庫存水平

　　美元指數－由于漿價由美元標價，而生產成本都是以當地貨幣標識的,，近期美元美元走勢漸趨平穩(wěn)的情況下,，相當于其他國家的貨幣發(fā)生貶值并提高了以其本幣標識的木漿價格，促進了其出口,，并帶來漿價走低,。

　　庫存水平－而在庫存降低的情況下，短期自然而然引發(fā)了價格的上升,，反之,，庫存升高的情況下，短期自然而然引發(fā)了價格的下降,。

　　木材價格,、新興國家供給無法決定紙漿價格

　　我們認為長短期來看，木材價格波動與巴西為主的新興國家木漿供給對于漿價影響不大,。木材屬于一類大宗產品,，但并不標準化，而且各地市場價格差別較大,，比如國內東北楊木價格大約1700元/M3,，而歐洲進口俄羅斯原木價格50歐元/M3，而東南亞等地10美元/M3,。較大的差別使得各地纖維制漿成本差別較大,，而木漿標準化高，國際定價的大環(huán)境下無法與當地的木材成本聯系起來,。

　　綜上所述,，我們了解了影響木漿價格的四大主要因素：分別為中國需求，原油價格,，美元指數以及木漿庫存,。

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