通脹“異變”

　　上世紀的1992、1993年,，中國曾遭遇嚴重通脹,，當時CPI漲幅高達24%，搶購風盛行,，大家至今心有余悸,。本世紀以來，每一次物價上漲,，人們總擔心中國進入通貨膨脹周期,，但物價水平總在擔憂聲中轉(zhuǎn)身向下。

　　那么,，這次由于信貸“放水”而引發(fā)的通脹預期是虛驚一場還是后患“潛伏”,？

　　經(jīng)濟學家張卓元告訴記者，影響未來通脹的因素有四個方面：一是中國經(jīng)濟的恢復性增長和全球經(jīng)濟的回暖重新帶動國際大宗商品價格上漲,，拉動國內(nèi)原材料價格的上揚,，傳遞拉升CPI；二是今年過快的貨幣投放,，盡管下半年投放力度趨緩,，但明年不會快速收緊；三是資源類價格改革拉開帷幕,，后續(xù)煤電油等資源類價格回歸合理價格是發(fā)展趨勢,；四是地方政府追求業(yè)績，融資平臺的放大效應(yīng)使得結(jié)構(gòu)失衡再現(xiàn),。

　　不僅如此,，天氣異常也常常導致CPI“感冒發(fā)燒”。

　　最近一段時間,，我國多個省市出現(xiàn)暴雪天氣,，部分人士擔心惡劣天氣會推高CPI和工業(yè)品出廠價格(PPI)，這種擔心不是沒有道理的,。

　　2008年初的雨雪災(zāi)害對經(jīng)濟的影響至今仍讓人印象深刻,。由于雨雪災(zāi)害推高了蔬菜,、肉類等食品價格，當年1月份,，CPI同比上漲了7.1%,，創(chuàng)下11年新高，而2月份的CPI同比漲幅高達8.7%,，再次刷新一個月前的紀錄,。今年提前到來的雪天，也使得市場對未來兩月的CPI產(chǎn)生擔憂,。

　　而商務(wù)部的監(jiān)測結(jié)果也表明，市場的擔心并非子虛烏有,。11月9日至15日,，我國36個大中城市重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格已經(jīng)呈現(xiàn)止跌回升態(tài)勢，比前一周上漲了1%,。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟學家魯政委預計,，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲后，11月份的CPI同比漲幅有可能將“由負轉(zhuǎn)正”,。中國社科院經(jīng)濟研究所宏觀研究室主任張曉晶也認為,，未來兩個月CPI走勢就會轉(zhuǎn)正。

　　看來,，通脹有眼前的困惑,，也有長期憂患。

　　CPI出現(xiàn)軟肋

　　中國經(jīng)濟承受通脹的壓力極限在哪里,？目前的數(shù)據(jù)是CPI上漲24%,；

　　中國經(jīng)濟承擔通脹的耐力真的很堅強嗎？現(xiàn)在的答案是否定的,。

　　張卓遠提醒,，目前由于收入差距在不斷拉大，低收入群體對CPI的敏感度越來越高,。如果按照以前的思路,，肯定是不合時宜的。因此,，提高低收入階層的生活水平和質(zhì)量,，保障民生，顯得更為重要,。

　　一般而言,，CPI在4%是最理想的，最好不要超過5%或6%,。也許,，明年不會有風險,，但以后呢？

　　值得注意的是,，由于今年以來貨幣供應(yīng)量的急速“放水”,，當前M2的增速接近了1992年的水平，也就是我國改革開放以來最嚴重通脹的爆發(fā)期,，雖然目前CPI還是負值,，但以房地產(chǎn)價格為代表的資產(chǎn)價格不斷攀升，通脹來臨似乎是山雨欲來風滿樓,。

　　期待明年溫和調(diào)控

　　10月21日,，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，提出要把正確處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展,、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理好通脹預期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點,。

　　回顧這幾年中央經(jīng)濟工作會議上的調(diào)子：2006年是“從又快又好轉(zhuǎn)變?yōu)橛趾糜挚?rdquo;；2007年是“控總量,、穩(wěn)物價,、調(diào)結(jié)構(gòu)、促平衡”,，是以防經(jīng)濟過熱和防通貨膨脹為目標的收縮型經(jīng)濟政策,；2008年宏觀經(jīng)濟定調(diào)中，“保增長”是核心任務(wù),，用提高投資來對沖出口下降,。

　　去年底以來，刺激經(jīng)濟一攬子方案對我國經(jīng)濟回升確實起到根本性的作用,。明年,，隨著經(jīng)濟的恢復性上升，“強心針”式政策不會再出,，所以調(diào)控也將是溫和的,。

　　其實，隨著經(jīng)濟的回升,，政策已經(jīng)出現(xiàn)“縮量”的趨勢,。如新增貸款，今年10月份總額就自9月份的5167億元大幅下降至2530億元,，這預示外松內(nèi)緊的調(diào)控已經(jīng)開始,。

　　張卓遠也建議政府采取多方面比較溫和的調(diào)控手段，包括著力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，防止新一輪產(chǎn)業(yè)過剩,；穩(wěn)步推進資源類價格改革，速度不宜過急,；放緩貨幣發(fā)行速度,，保持貨幣政策的穩(wěn)定性和連貫性等等,。

　　隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)回升，今年以來,，PPI降幅逐漸收窄,。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，10月份PPI則同比下降5.8%,，降幅比上月縮小1.2個百分點,，同比降幅大幅收窄，而從環(huán)比上看,，也已經(jīng)連續(xù)7個月實現(xiàn)上漲了,。

　　上揚的PPI是否將吃掉企業(yè)效益？中國人民大學經(jīng)濟學院副院長劉元春認為,，“對企業(yè)最大的是需求問題,，而不是成本的問題。只要產(chǎn)品能銷得出去,，明年的利潤回升也是可以預見的”。


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