如果格雷厄姆當(dāng)時(shí)能更加強(qiáng)硬一些（甚至只是讓扎克伯格尊重他們的協(xié)議，或是與Accel共同投資）,，所有的困境都將不復(fù)存在,。facebook那些可能屬于郵報(bào)公司的股票價(jià)值幾何？據(jù)追蹤私人公司的Priv Co公司估計(jì),，多達(dá)70億美元,。

　　曾經(jīng)獨(dú)具多重優(yōu)勢(shì)

　　直到2008年，郵報(bào)公司仍是同行艷羨的對(duì)象，因?yàn)槠洫?dú)具優(yōu)勢(shì),。第一個(gè)是長(zhǎng)期支持者巴菲特,。在1974年持有郵報(bào)公司11%的股份后，巴菲特一直是除格雷厄姆家族之外最大的股東,，并長(zhǎng)期擔(dān)任首席執(zhí)行董事,。從公司的行政架構(gòu)到那個(gè)提供免費(fèi)網(wǎng)絡(luò)版報(bào)紙的有爭(zhēng)議的決定，郵報(bào)的運(yùn)作處處體現(xiàn)了巴菲特的哲學(xué),。在他建議下,，郵報(bào)成立了一個(gè)永久的退休金計(jì)劃，一個(gè)促成大額回購(gòu)的昂貴之舉,。格雷厄姆將把巴菲特當(dāng)作可信賴的顧問,，而且經(jīng)常聽從他的指教，尤其是聽取了巴菲特讓他無視股價(jià),、專注公司內(nèi)在價(jià)值的建議,。

　　盡管巴菲特一年前以沒時(shí)間飛來開會(huì)為由退出了郵報(bào)公司的董事會(huì)，但他承諾永遠(yuǎn)不會(huì)賣出他的股份,。格雷厄姆仍然很大程度上依賴他的指教,。“雖然離開了董事會(huì)，巴菲特的顧問角色沒有變,，”他說,，“我會(huì)繼續(xù)與他就公司的重要事情進(jìn)行交流。”

　　另一個(gè)曾經(jīng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)是郵報(bào)旗下卡普蘭教育集團(tuán)的成功運(yùn)營(yíng),�,？ㄆ仗m教育集團(tuán)于2000年成立，作為一個(gè)試探性業(yè)務(wù),，卡普蘭教育進(jìn)入盈利性高等教育的新興行業(yè),。2004年，它超過了郵報(bào)的其他主要盈利項(xiàng)目,；到2010年,，它為公司貢獻(xiàn)了總收入的61%，郵報(bào)公司為此形容自己為“一個(gè)教育媒體公司”,。

　　長(zhǎng)期以來逐漸下滑的報(bào)業(yè),，到了2008年和2009年下滑更加明顯，而卡普蘭教育集團(tuán)是最好的降落傘,。“卡普蘭掩飾了郵報(bào)的衰落,，并為郵報(bào)提供了回旋的空間，而紐約時(shí)報(bào)則沒有,。”分析師Ken Doctor說,。

　　但是降落傘失靈了,。2009年，盈利性教育行業(yè)開始出問題,，由于迫使低收入學(xué)生申請(qǐng)貸款,，但學(xué)生無法償還，人們指責(zé)該行業(yè)也應(yīng)為信貸危機(jī)承擔(dān)部分責(zé)任,。其中很多尖銳的指控直指卡普蘭,。卡普蘭的增長(zhǎng)很大程度上依靠納稅人的錢,，但它的員工被查出使用了不道德的手段來吸引客戶,。在新的聯(lián)邦法規(guī)下，州司法部長(zhǎng)和舉報(bào)者組織了調(diào)查,。2010年卡普蘭實(shí)施了改革,，包括實(shí)行學(xué)生可以免費(fèi)退課的新政策。

　　結(jié)果,，最近一季卡普蘭的注冊(cè)新生銳降30%.即使以后新生注冊(cè)數(shù)量能反彈,，上述事件的影響料將持續(xù)。雖然整個(gè)行業(yè)都受到了影響,，但卡普蘭所受到的打擊無疑最重,。

　　隨著卡普蘭下滑，有線電視成了郵報(bào)公司最賺錢的部門,。但是它的子公司Cable One同樣面臨著“嚴(yán)重的長(zhǎng)期問題”,，包括激烈的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致價(jià)格下降、無線化潮流等等,，PA A R esearch的分析師BradSafalow說,。事實(shí)上，Cable One的運(yùn)營(yíng)收入在2011年前九個(gè)月下降了9%,，降至1.15億美元,。

　　盡管奧運(yùn)會(huì)的巨額廣告收入和總統(tǒng)大選將是2012年的救命稻草，郵報(bào)公司的廣播電視集團(tuán)前景并不樂觀,。“當(dāng)我審視公司時(shí)，我看到一系列資產(chǎn)都面臨巨大困境,，”Safalow說,，“公司能撐到股票上漲那一天嗎？從我們的分析還看不出來這一點(diǎn),。”

　　苦苦突圍但絕不出售郵報(bào)

　　如果你覺得郵報(bào)的股東會(huì)因此而減持股票,，那就錯(cuò)了。遵循巴菲特的教條,，格雷厄姆堅(jiān)信市場(chǎng)遲早會(huì)體現(xiàn)郵報(bào)資產(chǎn)的真正價(jià)值,。“一言概之,，我們不會(huì)解散或出售我們的業(yè)務(wù)，”他說,。

　　如果股票上漲,，那只能緣自最不可能的業(yè)務(wù)：出版。但作為以前一個(gè)可靠的利潤(rùn)點(diǎn),，郵報(bào)公司的出版業(yè)務(wù)過去四年都在虧損,。