上海機電收購高斯國際 打造國際一流印刷包裝機械業(yè)務
2012-03-17 00:42 來源：華夏時報 責編：喻小嘜
- 摘要：
- 此次收購完成后，上海機電的印包機械業(yè)務由此將成為公司繼電梯業(yè)務后又一支柱業(yè)務,，并且具有全球領先優(yōu)勢，同時又消除了與集團公司的同業(yè)競爭,。
【CPP114】訊：上海機電股份有限公司(600835.SH,，以下簡稱“上海機電”)3月9日召開2012年第一次臨時股東大會,，股東大會審議并通過了上海機電斥資57,106萬元人民幣受讓上海電氣(集團)總公司持有的美國高斯國際有限公司100%股權的議案。交易完成后,，上海機電將成為上海電氣旗下印刷包裝機械業(yè)務的唯一平臺。
自2月9日上海機電發(fā)布收購高斯國際的董事會公告以來,，市場反應較為積極,。從多家券商發(fā)布的研報來看,，券商分析師總體看好此次上海機電對高斯國際的收購。國金證券機械行業(yè)金牌分析師董亞光認為：高斯國際目前已完成整合,，虧損明顯減少,。同時印包機械行業(yè)需求正在好轉，收購將大大增加上海機電的競爭力,。
高斯國際：全球輪轉印刷設備巨頭
資料顯示,，作為歷史悠久的全球輪轉印刷設備龍頭,，高斯已有170多年的行業(yè)經營積累與沉淀,，銷售制造遍布全球100多個國家和地區(qū)，主要面向商務及報紙印刷機構銷售相關輪轉印刷設備,。主要客戶包括紐約時報,、華爾街日報、人民日報,、解放日報等主流媒體。
2010年高斯國際輪轉印包設備銷售總額全球領先,，市場份額達到28%,，而且隨著主要競爭對手德國的曼羅蘭集團(Manroland)于2011年11月提出破產保護，2011年高斯國際的市場份額進一步攀升至30%,。雖然因遭受金融危機洗禮,，2009和2010年兩年高斯國際的收入下滑,，但2011年高斯國際收入已恢復增長。隨著全球輪轉印包設備需求的恢復,，行業(yè)拐點的到來又將有助于提升高斯國際的盈利能力,。
與上海機電原有業(yè)務協(xié)同效應明顯
分析人士認為，我國高檔膠印機很大程度上仍依賴進口,，2011 年我國膠印機進口金額約為18 億美元,，遠高于高斯國際2011年不足6億美元的銷售收入,；依托上海電氣集團、國家及上海市的政策扶持,，高斯國際的進口份額有望穩(wěn)步提升,。通過對高斯國際的內部整合，同時將高檔膠印機的部分產能進一步轉移至國內,，可有效降低生產成本且更靠近中國等新興市場,。收購高斯國際有利于公司產品鏈由中低端向高端延伸,，打造國際化發(fā)展平臺,。高斯和公司子公司上海光華均以膠印設備為主,，有利于技術協(xié)同。
母公司提出盈利承諾
上海電氣集團于2010 年收購高斯國際后,，積極推動高斯國際資產重組和戰(zhàn)略調整,，提升運營效率和盈利能力,，包括裁員、產能縮減(關閉全球8家實體工廠中的3 家),、歐美生產基地改造及銷售團隊整合,、調整供應商,、加強研發(fā)投入等，目前內部重組已經階段性完成,。同時,，公司加大了對業(yè)務需求增長較快的包裝印刷機械的研發(fā)力度，力爭抓住新的增長機遇,。
針對本次收購,，上海機電的母公司提出了盈利補償安排,。該安排承諾,，高斯國際2012~2014年度預測歸屬于母公司所有者凈利潤數(shù)分別為2362萬元,、12131萬元、19143萬元,。如果高斯國際沒有達到,，上海電氣(集團)總公司將以現(xiàn)金方式向上海機電補償實際凈利潤數(shù)與預測凈利潤數(shù)的差額。市場人士認為,，這充分體現(xiàn)了母公司對高斯國際盈利狀況的信心及對上海機電的支持力度,，可有效減少投資者的擔憂,。
電梯業(yè)務持續(xù)增長
上海機電旗下最為人所知的便是電梯業(yè)務，其與三菱合資的上海三菱電梯一直是國內電梯行業(yè)的最知名品牌之一,。根據(jù)中國電梯協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011年中國電梯銷量達45萬臺(含扶梯4.5萬臺),，相比2010年增長約23% ,，其中國內市場銷售40萬臺、出口5萬臺,。而上海三菱2011年電梯產銷量約為4.8~5萬臺(2010年產銷量超過4萬臺，同比增長約20%),，國內市場占有率約為12.5%,。有分析師表示,，據(jù)他所知目前上海三菱在手電梯訂單飽滿，同比增長超10%,，已排產到今年6月份,，預計今年電梯銷量仍將穩(wěn)步增長,。
據(jù)悉,，上海三菱針對當前二三線城市及小城鎮(zhèn)快速發(fā)展、保障房建設大面積鋪開等新形勢,，及時調整了產品結構，推出了更適合這些市場的中低端電梯產品,，目前銷售狀況不錯,。
此外，電梯維修保養(yǎng)業(yè)務也日益成為上市公司的重要利潤來源,。根據(jù)2011年電梯國內銷量及保有量測算,，2011年電梯安裝業(yè)務國內市場規(guī)模達100億元左右，維保業(yè)務國內市場規(guī)模達200億元左右,，且維保業(yè)務現(xiàn)金流穩(wěn)定，受地產調控政策影響較小,。目前上海機電也在大力拓展此項業(yè)務,。業(yè)內人士表示，在經歷了一系列的電梯事故之后,，目前客戶對原廠維護的認可度較高,，上海機電的此項業(yè)務前景光明。
上海機電定位機電一體化
此次收購完成后,，上海機電的印包機械業(yè)務由此將成為公司繼電梯業(yè)務后又一支柱業(yè)務,，并且具有全球領先優(yōu)勢，同時又消除了與集團公司的同業(yè)競爭,。
上海電氣集團相關人士表示，此次以上海機電為平臺對高斯國際實施并購整合,，是對集團印包機械業(yè)務整體戰(zhàn)略布局綜合考慮后作出的決定,，既可從根本上解決同業(yè)競爭問題，又有助于上海機電進一步完善產業(yè)布局,，集中產業(yè)資源,，實現(xiàn)機電一體化協(xié)同發(fā)展。
相關業(yè)內人士表示：高斯國際整合已經初步完成,，在手訂單和營業(yè)收入出現(xiàn)好轉,，業(yè)績拐點開始出現(xiàn),，選擇目前的時點注入上市公司,，有利于上市公司股東，有利于縮短公司和國際巨頭的差距,，有利于避免與實際控制人的同業(yè)競爭,。未來中國等新興市場潛力巨大，高斯國際在打造一個全新的上海生產基地背景下,，盈利前景較為可期,。而此次交易價格相對合理,，且母公司做了未來三年的盈利保證，收購將會增加公司價值,。
自2月9日上海機電發(fā)布收購高斯國際的董事會公告以來,，市場反應較為積極,。從多家券商發(fā)布的研報來看,，券商分析師總體看好此次上海機電對高斯國際的收購。國金證券機械行業(yè)金牌分析師董亞光認為：高斯國際目前已完成整合,，虧損明顯減少,。同時印包機械行業(yè)需求正在好轉，收購將大大增加上海機電的競爭力,。
高斯國際：全球輪轉印刷設備巨頭
資料顯示,，作為歷史悠久的全球輪轉印刷設備龍頭,，高斯已有170多年的行業(yè)經營積累與沉淀,，銷售制造遍布全球100多個國家和地區(qū)，主要面向商務及報紙印刷機構銷售相關輪轉印刷設備,。主要客戶包括紐約時報,、華爾街日報、人民日報,、解放日報等主流媒體。
2010年高斯國際輪轉印包設備銷售總額全球領先,，市場份額達到28%,，而且隨著主要競爭對手德國的曼羅蘭集團(Manroland)于2011年11月提出破產保護，2011年高斯國際的市場份額進一步攀升至30%,。雖然因遭受金融危機洗禮,，2009和2010年兩年高斯國際的收入下滑,，但2011年高斯國際收入已恢復增長。隨著全球輪轉印包設備需求的恢復,，行業(yè)拐點的到來又將有助于提升高斯國際的盈利能力,。
與上海機電原有業(yè)務協(xié)同效應明顯
分析人士認為，我國高檔膠印機很大程度上仍依賴進口,，2011 年我國膠印機進口金額約為18 億美元,，遠高于高斯國際2011年不足6億美元的銷售收入,；依托上海電氣集團、國家及上海市的政策扶持,，高斯國際的進口份額有望穩(wěn)步提升,。通過對高斯國際的內部整合，同時將高檔膠印機的部分產能進一步轉移至國內,，可有效降低生產成本且更靠近中國等新興市場,。收購高斯國際有利于公司產品鏈由中低端向高端延伸,，打造國際化發(fā)展平臺,。高斯和公司子公司上海光華均以膠印設備為主,，有利于技術協(xié)同。
母公司提出盈利承諾
上海電氣集團于2010 年收購高斯國際后,，積極推動高斯國際資產重組和戰(zhàn)略調整,，提升運營效率和盈利能力,，包括裁員、產能縮減(關閉全球8家實體工廠中的3 家),、歐美生產基地改造及銷售團隊整合,、調整供應商,、加強研發(fā)投入等，目前內部重組已經階段性完成,。同時,，公司加大了對業(yè)務需求增長較快的包裝印刷機械的研發(fā)力度，力爭抓住新的增長機遇,。
針對本次收購,，上海機電的母公司提出了盈利補償安排,。該安排承諾,，高斯國際2012~2014年度預測歸屬于母公司所有者凈利潤數(shù)分別為2362萬元,、12131萬元、19143萬元,。如果高斯國際沒有達到,，上海電氣(集團)總公司將以現(xiàn)金方式向上海機電補償實際凈利潤數(shù)與預測凈利潤數(shù)的差額。市場人士認為,，這充分體現(xiàn)了母公司對高斯國際盈利狀況的信心及對上海機電的支持力度,，可有效減少投資者的擔憂,。
電梯業(yè)務持續(xù)增長
上海機電旗下最為人所知的便是電梯業(yè)務，其與三菱合資的上海三菱電梯一直是國內電梯行業(yè)的最知名品牌之一,。根據(jù)中國電梯協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011年中國電梯銷量達45萬臺(含扶梯4.5萬臺),，相比2010年增長約23% ,，其中國內市場銷售40萬臺、出口5萬臺,。而上海三菱2011年電梯產銷量約為4.8~5萬臺(2010年產銷量超過4萬臺，同比增長約20%),，國內市場占有率約為12.5%,。有分析師表示,，據(jù)他所知目前上海三菱在手電梯訂單飽滿，同比增長超10%,，已排產到今年6月份,，預計今年電梯銷量仍將穩(wěn)步增長,。
據(jù)悉,，上海三菱針對當前二三線城市及小城鎮(zhèn)快速發(fā)展、保障房建設大面積鋪開等新形勢,，及時調整了產品結構，推出了更適合這些市場的中低端電梯產品,，目前銷售狀況不錯,。
此外，電梯維修保養(yǎng)業(yè)務也日益成為上市公司的重要利潤來源,。根據(jù)2011年電梯國內銷量及保有量測算,，2011年電梯安裝業(yè)務國內市場規(guī)模達100億元左右，維保業(yè)務國內市場規(guī)模達200億元左右,，且維保業(yè)務現(xiàn)金流穩(wěn)定，受地產調控政策影響較小,。目前上海機電也在大力拓展此項業(yè)務,。業(yè)內人士表示，在經歷了一系列的電梯事故之后,，目前客戶對原廠維護的認可度較高,，上海機電的此項業(yè)務前景光明。
上海機電定位機電一體化
此次收購完成后,，上海機電的印包機械業(yè)務由此將成為公司繼電梯業(yè)務后又一支柱業(yè)務,，并且具有全球領先優(yōu)勢，同時又消除了與集團公司的同業(yè)競爭,。
上海電氣集團相關人士表示，此次以上海機電為平臺對高斯國際實施并購整合,，是對集團印包機械業(yè)務整體戰(zhàn)略布局綜合考慮后作出的決定,，既可從根本上解決同業(yè)競爭問題，又有助于上海機電進一步完善產業(yè)布局,，集中產業(yè)資源,，實現(xiàn)機電一體化協(xié)同發(fā)展。
相關業(yè)內人士表示：高斯國際整合已經初步完成,，在手訂單和營業(yè)收入出現(xiàn)好轉,，業(yè)績拐點開始出現(xiàn),，選擇目前的時點注入上市公司,，有利于上市公司股東，有利于縮短公司和國際巨頭的差距,，有利于避免與實際控制人的同業(yè)競爭,。未來中國等新興市場潛力巨大，高斯國際在打造一個全新的上海生產基地背景下,，盈利前景較為可期,。而此次交易價格相對合理,，且母公司做了未來三年的盈利保證，收購將會增加公司價值,。
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