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VC調(diào)低傳統(tǒng)電商估值30% 轉(zhuǎn)投外包等細(xì)分領(lǐng)域
2012-03-30 08:46 來源:南方都市報 責(zé)編:王岑
- 摘要:
- 作為中國風(fēng)投產(chǎn)業(yè)的受益者,,赴美IPO大門的關(guān)閉攪黃了許多風(fēng)投心中的美夢,。去年14家中國企業(yè)先后登陸美國資本市場,但下半年土豆沖關(guān)成功后大門緊緊關(guān)閉,。與此對應(yīng)的是全年在美上市的254家公司中,,僅16家全年獲得了正收益。資本市場的極速冷卻,,為一級市場的投資蒙上陰影,。
【CPP114】訊:作為中國風(fēng)投產(chǎn)業(yè)的受益者,,赴美IPO大門的關(guān)閉攪黃了許多風(fēng)投心中的美夢。去年14家中國企業(yè)先后登陸美國資本市場,,但下半年土豆沖關(guān)成功后大門緊緊關(guān)閉,。與此對應(yīng)的是全年在美上市的254家公司中,僅16家全年獲得了正收益,。資本市場的極速冷卻,,為一級市場的投資蒙上陰影。
根據(jù)China Venture投中集團(tuán)統(tǒng)計顯示,,今年1-2月份基金募資活躍度相比2011年出現(xiàn)較大下滑,,2月份未披露首輪募集完成的基金。而1月份國內(nèi)披露創(chuàng)業(yè)投資(VC)案例僅20起,,投資金額1.19億美元,,相比2011年同期101起案例投資總額8.8億美元大幅下降。
VC對電商熱情再次下降
2011年電子商務(wù)行業(yè)(含B2B,、網(wǎng)絡(luò)購物,、在線旅游預(yù)訂、電商服務(wù),、電商導(dǎo)購及搜索)披露案例116起,、投資總額53.53億美元,分別占互聯(lián)網(wǎng)投資總規(guī)模的43.6%和65.6%,,投資數(shù)量及金額環(huán)比分別增長52.6%和451.5%,。而在2009年以前,中國電子商務(wù)行業(yè)投資均保持較低水平,,年均投資數(shù)量在30起左右,、平均投資額僅為2億-3億美元,。
盡管過去幾年資本對電商的投入保持了高速增長,但最終成功IPO的只有麥考林,、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)及唯品會三家,。其中,麥考林作為中國電商第一股,,于2010年底上市,,時至今日依舊虧損,當(dāng)初發(fā)行價為11美元,,如今股價不到1.5元,。而上周正式掛牌的唯品會,在IPO價格(6.5美元)較最初定價區(qū)間(8.5-10.5美元)大幅下調(diào)后,,股價在不到一周內(nèi)下跌30%,。
“一方面是企業(yè)急于帶著虧損的財務(wù)報告上市套現(xiàn),,填補(bǔ)資金空缺,,另一方面是受制于已上市同類公司表現(xiàn)不佳、宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明等因素,,接單機(jī)構(gòu)虧損產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng),,影響后續(xù)投資熱情。”一位TMT行業(yè)投資基金負(fù)責(zé)人告訴南都記者,,受制于退出渠道的局限,,上市即獲利的時代終結(jié),機(jī)構(gòu)賬面投資預(yù)期回報回落,,VC承受不少壓力,。
China Venture投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟向南都記者表示,VC/PE退出方式包括IPO,、并購,、同業(yè)轉(zhuǎn)讓,,甚至與被投資者簽訂回購條款,,在中國IPO始終是最主流的方式。“但2011年下半年開始,,境內(nèi)外二級市場持續(xù)低迷,,互聯(lián)網(wǎng)主流IPO渠道美股市場對中國企業(yè)避之不及,電子商務(wù)投資速度開始出現(xiàn)下降,。”
2011年,,全國共有233家投資機(jī)構(gòu)通過165家企業(yè)實現(xiàn)393起IPO退出,,同比分別下降18.3%和28.5%,平均賬面回報率7.22倍,,是近三年的最低水平,。壓力之下,對應(yīng)的就是投資的減少,。2012年前兩個月披露的電商投資案例有9起,,投資金額1.02億美元,平均單筆投資額僅1133萬美元,,遠(yuǎn)低于2011年投資水平,。
傳統(tǒng)電商估值大幅降低
IPO冷卻,企業(yè)上市前景未明,,但融資仍然需要繼續(xù),,對資金需求要求高的電商來說更是如此。今日資本總裁徐新出席第二屆中國互聯(lián)網(wǎng)投資大會暨電子商務(wù)投融資高峰論壇就形容稱,,現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)之于創(chuàng)投就是“不給錢,,就死給你看”。
上述TMT行業(yè)投資基金負(fù)責(zé)人表示,,過去通常每輪融資的價格都會高于上一輪,,但今年估值平均下降30%-40%。“唯品會調(diào)低發(fā)行區(qū)間是同樣的道理,,雖然其市值與上一輪融資估值相當(dāng),,但下調(diào)是大趨勢。”
ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計顯示,,今年1月互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資總額6760萬美元,,占比6.5%,平均單筆投資845萬美元,,相比去年明顯下降,。“電子商務(wù)依然是互聯(lián)網(wǎng)投資主流,但從投資規(guī)�,?凑w估值明顯下降,。”李瑋棟認(rèn)為。
取而代之的是,,一些細(xì)分的領(lǐng)域如電商外包服務(wù)商“異軍突起”,。
在過去一年間,電子商務(wù)外包服務(wù)商熙浪獲得兩輪融資,,商派完成第三輪融資,,易積網(wǎng)絡(luò)、E店寶獲得第二輪融資。今年2月,,凡客誠品手機(jī)客戶端合作伙伴,,移動電商外包服務(wù)商業(yè)耶客網(wǎng)絡(luò)完成千萬美元的B輪融資。
清科董事長兼CEO倪正東表示,,預(yù)計資本將全面關(guān)注電商產(chǎn)業(yè)鏈,,電子商務(wù)外包服務(wù)提供商、社交化電子商務(wù)企業(yè),、移動電子商務(wù)企業(yè)等將不同程度地獲得資本青睞,。
根據(jù)China Venture投中集團(tuán)統(tǒng)計顯示,,今年1-2月份基金募資活躍度相比2011年出現(xiàn)較大下滑,,2月份未披露首輪募集完成的基金。而1月份國內(nèi)披露創(chuàng)業(yè)投資(VC)案例僅20起,,投資金額1.19億美元,,相比2011年同期101起案例投資總額8.8億美元大幅下降。
VC對電商熱情再次下降
2011年電子商務(wù)行業(yè)(含B2B,、網(wǎng)絡(luò)購物,、在線旅游預(yù)訂、電商服務(wù),、電商導(dǎo)購及搜索)披露案例116起,、投資總額53.53億美元,分別占互聯(lián)網(wǎng)投資總規(guī)模的43.6%和65.6%,,投資數(shù)量及金額環(huán)比分別增長52.6%和451.5%,。而在2009年以前,中國電子商務(wù)行業(yè)投資均保持較低水平,,年均投資數(shù)量在30起左右,、平均投資額僅為2億-3億美元,。
盡管過去幾年資本對電商的投入保持了高速增長,但最終成功IPO的只有麥考林,、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)及唯品會三家,。其中,麥考林作為中國電商第一股,,于2010年底上市,,時至今日依舊虧損,當(dāng)初發(fā)行價為11美元,,如今股價不到1.5元,。而上周正式掛牌的唯品會,在IPO價格(6.5美元)較最初定價區(qū)間(8.5-10.5美元)大幅下調(diào)后,,股價在不到一周內(nèi)下跌30%,。
“一方面是企業(yè)急于帶著虧損的財務(wù)報告上市套現(xiàn),,填補(bǔ)資金空缺,,另一方面是受制于已上市同類公司表現(xiàn)不佳、宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明等因素,,接單機(jī)構(gòu)虧損產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng),,影響后續(xù)投資熱情。”一位TMT行業(yè)投資基金負(fù)責(zé)人告訴南都記者,,受制于退出渠道的局限,,上市即獲利的時代終結(jié),機(jī)構(gòu)賬面投資預(yù)期回報回落,,VC承受不少壓力,。
China Venture投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟向南都記者表示,VC/PE退出方式包括IPO,、并購,、同業(yè)轉(zhuǎn)讓,,甚至與被投資者簽訂回購條款,,在中國IPO始終是最主流的方式。“但2011年下半年開始,,境內(nèi)外二級市場持續(xù)低迷,,互聯(lián)網(wǎng)主流IPO渠道美股市場對中國企業(yè)避之不及,電子商務(wù)投資速度開始出現(xiàn)下降,。”
2011年,,全國共有233家投資機(jī)構(gòu)通過165家企業(yè)實現(xiàn)393起IPO退出,,同比分別下降18.3%和28.5%,平均賬面回報率7.22倍,,是近三年的最低水平,。壓力之下,對應(yīng)的就是投資的減少,。2012年前兩個月披露的電商投資案例有9起,,投資金額1.02億美元,平均單筆投資額僅1133萬美元,,遠(yuǎn)低于2011年投資水平,。
傳統(tǒng)電商估值大幅降低
IPO冷卻,企業(yè)上市前景未明,,但融資仍然需要繼續(xù),,對資金需求要求高的電商來說更是如此。今日資本總裁徐新出席第二屆中國互聯(lián)網(wǎng)投資大會暨電子商務(wù)投融資高峰論壇就形容稱,,現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)之于創(chuàng)投就是“不給錢,,就死給你看”。
上述TMT行業(yè)投資基金負(fù)責(zé)人表示,,過去通常每輪融資的價格都會高于上一輪,,但今年估值平均下降30%-40%。“唯品會調(diào)低發(fā)行區(qū)間是同樣的道理,,雖然其市值與上一輪融資估值相當(dāng),,但下調(diào)是大趨勢。”
ChinaVenture投中集團(tuán)統(tǒng)計顯示,,今年1月互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資總額6760萬美元,,占比6.5%,平均單筆投資845萬美元,,相比去年明顯下降,。“電子商務(wù)依然是互聯(lián)網(wǎng)投資主流,但從投資規(guī)�,?凑w估值明顯下降,。”李瑋棟認(rèn)為。
取而代之的是,,一些細(xì)分的領(lǐng)域如電商外包服務(wù)商“異軍突起”,。
在過去一年間,電子商務(wù)外包服務(wù)商熙浪獲得兩輪融資,,商派完成第三輪融資,,易積網(wǎng)絡(luò)、E店寶獲得第二輪融資。今年2月,,凡客誠品手機(jī)客戶端合作伙伴,,移動電商外包服務(wù)商業(yè)耶客網(wǎng)絡(luò)完成千萬美元的B輪融資。
清科董事長兼CEO倪正東表示,,預(yù)計資本將全面關(guān)注電商產(chǎn)業(yè)鏈,,電子商務(wù)外包服務(wù)提供商、社交化電子商務(wù)企業(yè),、移動電子商務(wù)企業(yè)等將不同程度地獲得資本青睞,。
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