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造紙輕工：成本下行受益公司業(yè)績(jī)有望超預(yù)期

2012-06-14 15:53 來源：搜狐證券責(zé)編：王岑

摘要：: 再次提請(qǐng)投資者關(guān)注成本下行受益的公司,。我們?nèi)ツ昴甑撞呗詾椤?012年成本下滑,，布局有定價(jià)權(quán)企業(yè)》，提醒投資者關(guān)注行業(yè)內(nèi)成本下滑受益的企業(yè),，進(jìn)入2012年上半年,，成本下行（木漿和油價(jià)）均已經(jīng)兌現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)公司中報(bào)乃至三季度盈利情況均將逐步好轉(zhuǎn),。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：再次提請(qǐng)投資者關(guān)注成本下行受益的公司,。我們?nèi)ツ昴甑撞呗詾椤?012年成本下滑,，布局有定價(jià)權(quán)企業(yè)》，提醒投資者關(guān)注行業(yè)內(nèi)成本下滑受益的企業(yè),，進(jìn)入2012年上半年,，成本下行（木漿和油價(jià)）均已經(jīng)兌現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)對(duì)應(yīng)公司中報(bào)乃至三季度盈利情況均將逐步好轉(zhuǎn),。因此,，我們?cè)俅翁嵴?qǐng)投資者關(guān)注成本下行受益的印刷包裝、玩具和衛(wèi)生紙為代表的特種紙行業(yè),。
　　
　　我們預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)有望大幅增長(zhǎng)的公司存在于需求穩(wěn)定的行業(yè),。從成本下滑幅度角度出發(fā)，根據(jù)公司定價(jià)能力分類,，我們預(yù)計(jì)永新股份(002014,，買入)中報(bào)增長(zhǎng)30%左右，EPS0.43元,；預(yù)計(jì)東風(fēng)股份(601515,，增持)中報(bào)增長(zhǎng)20%左右，EPS0.54元,；預(yù)計(jì)星輝車模(300043,，買入)中報(bào)增長(zhǎng)25%左右,，EPS0.25元；此外,，我們預(yù)計(jì)裝飾原紙和衛(wèi)生紙的生產(chǎn)企業(yè)由于木漿等生產(chǎn)原料價(jià)格大幅下滑,，也有望出現(xiàn)業(yè)績(jī)的快速反彈。
　　
　　預(yù)計(jì)造紙,、大宗產(chǎn)品包裝等公司業(yè)績(jī)下滑幅度較大,。盡管成本下跌，但由于缺乏定價(jià)權(quán),，需求下滑倒逼自身產(chǎn)品價(jià)格也同步下滑,，業(yè)績(jī)往往會(huì)出現(xiàn)大幅下降，我們預(yù)計(jì)這類公司出現(xiàn)在造紙和大宗產(chǎn)品包裝的行業(yè),。我們預(yù)計(jì)其業(yè)績(jī)下幅度大約在20%～50%以上,。
　　
　　投資策略與建議：
　　
　　堅(jiān)持降息啟動(dòng)背景下，超配印刷包裝和玩具等需求穩(wěn)定行業(yè),。此前我們發(fā)布了《三季度積極反攻,，超配印刷包裝和玩具》的策略報(bào)告，報(bào)告中提出了參照2008～2009年經(jīng)驗(yàn),，從2008年9月16日開始降息周期啟動(dòng)后,，往往經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定行業(yè)將跑贏市場(chǎng)指數(shù)觀點(diǎn)，我們認(rèn)為目前市場(chǎng)背景和2008年底有一定相似性,，成本下滑和國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)意愿升溫,，因此我們認(rèn)為確定性增長(zhǎng)的公司值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。繼續(xù)推薦星輝車模(300043,，買入),、永新股份(002014，買入),、東風(fēng)股份(601515,，增持)、太陽紙業(yè)(002078,，買入),。同時(shí)，關(guān)注衛(wèi)生紙和特種紙等受益成本下滑的行業(yè),。

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