進(jìn)口廢紙主要來(lái)源于美國(guó),、日本和歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū),，面對(duì)日益增大的需求量，廢紙的供應(yīng)量卻難以增長(zhǎng),，所以導(dǎo)致了廢紙的大幅漲價(jià),。我們選取有代表性的美廢8#和美廢11#，采用與木漿同樣的方法進(jìn)行計(jì)算,，可以看到人民幣升值對(duì)廢紙漲價(jià)雖然也有抵消作用,，但效果并不那么明顯。

  除了人民幣升值難以消化廢紙的大幅漲價(jià)外,，我們還可從圖中看出,，廢紙價(jià)格較木漿價(jià)格的上漲更為突然，起伏較大,，如美廢8#在07年9月,、08年2月和6月的大漲，美廢11#在07年9月,、08年2月的大漲和4月以來(lái)的快速下跌,。這使得廢紙價(jià)格的變化更難預(yù)料，會(huì)給以廢紙為原材料的造紙企業(yè)帶來(lái)麻煩——產(chǎn)品提價(jià)較成本上升往往有滯后性,，原料價(jià)格的突然大幅上漲會(huì)使企業(yè)在有效轉(zhuǎn)嫁成本前要獨(dú)自承受高額的成本,，并使企業(yè)難以對(duì)未來(lái)成本與產(chǎn)品價(jià)格做出快速準(zhǔn)確的判斷。雖然廢紙價(jià)格變化突如其來(lái),，但對(duì)于其未來(lái)價(jià)格我們?nèi)钥梢宰龀鲆恍┡袛�,，基于我們前面提到的廢紙之所以漲價(jià)原因，我們認(rèn)為一段時(shí)間內(nèi)廢紙價(jià)格仍可能上漲,。

  與廢紙相比木漿價(jià)格的上漲則平滑的多，而面對(duì)木漿價(jià)格上漲為木漿生產(chǎn)企業(yè)和木漿輸出國(guó)帶來(lái)的好處,，有可能引來(lái)更多的投資,，增加木漿供應(yīng)量。這樣的話,，將使得長(zhǎng)期上漲的木漿價(jià)格能夠穩(wěn)定下來(lái),。

  主要產(chǎn)品不同程度漲價(jià)

  近一年來(lái)各紙品都不同程度漲價(jià)，雖然漲價(jià)因素并不完全相同，但受成本推動(dòng)是共有的原因,。造紙的主要成本包括原料(木漿,、廢紙)、能源(電),、化工輔料等,，其中原料根據(jù)紙種不同占到60%—80%不等，能源占12%左右,，化工輔料占10%左右,，由于化工輔料多為公司自產(chǎn)或關(guān)聯(lián)企業(yè)生產(chǎn)，整體成本變化不大,，而公司又自備電場(chǎng),，所以影響生產(chǎn)成本變化的主要就是原材料及煤價(jià)變化。通過(guò)對(duì)近一年紙價(jià)的變化與其主要原材料價(jià)格(以同期匯率折算為人民幣計(jì)價(jià))變化進(jìn)行對(duì)比,，加上發(fā)電所用的煤的成本變化因素,，可看出不同產(chǎn)品與成本價(jià)格之間的變化關(guān)系。

  銅版紙

  銅版紙主要用于印刷高級(jí)書(shū)刊的封面和插圖,、彩色畫(huà)片,、各種精美的商品廣告等，隨著奧運(yùn)會(huì),、世博會(huì)的臨近,，廣告、畫(huà)冊(cè)的需求大量增加,，刺激了銅版紙的消費(fèi)量，也就帶動(dòng)了銅版紙價(jià)格的上漲,。這成為了銅版紙近期的一個(gè)看點(diǎn),。下面我們來(lái)看成本對(duì)價(jià)格的推動(dòng)。

  銅版紙一年漲價(jià)1110 元,，漲幅15.04%，木漿(以闊葉漿為例)一年漲價(jià)562 元,，漲幅10.74%,。我們按木漿占銅版紙成本比例為56%,，一年煤價(jià)上漲35%，占成本12%,，其他成本穩(wěn)定,，算得到今年6 月短期毛利率同比可上漲4.38 個(gè)百分點(diǎn),。

  銅版紙國(guó)內(nèi)需求量受到奧運(yùn)概念刺激,，而對(duì)外出口也由于美國(guó)雙反調(diào)查結(jié)束,，以及中東、歐洲等地市場(chǎng)的開(kāi)拓而回暖,，這至少可保持銅版紙景氣到09 年,，而在這之后，新產(chǎn)能的投產(chǎn),，人民幣升值等不利因素將使得銅版紙市場(chǎng)不再樂(lè)觀,。