【CPP114】訊：2010年1月22日，中國建筑（601668.SH）公告披露,，其控股股東中國建筑工程總公司在2009年12月23日已經(jīng)通過上證所交易系統(tǒng)增持了公司股份500萬股,。同時(shí)，公司大股東于2010年1月21日收到中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)豁免中國建筑工程總公司要約收購中國建筑股份有限公司股份義務(wù)的批復(fù)》,。這意味著中建總公司未來可能會(huì)有增持中國建筑股份的動(dòng)作,，并且將獲得相關(guān)豁免。正當(dāng)中國建筑徘徊在“破發(fā)”邊緣之時(shí),，大股東再向市場發(fā)出增持信號,。

    
    2010年1月27日，長江電力（600900.SH）發(fā)布公告稱，大股東長江三峽集團(tuán)自2009年8月19日至2010年1月26日間累計(jì)增持1.1億股,，占總股本的1%,。且控股股東表示擬在未來12個(gè)月繼續(xù)增持，增持比例不超過總股本的2%,。

    上述兩大股東的行動(dòng)案例詮釋的就是本書的主題：市值管理,；端出的，也是全流通時(shí)代下中國上市公司必須面對的一個(gè)微觀管理新課題,！  

    萌生于2005年5月8日開啟的中國股權(quán)分置改革的市值管理,，將上市公司大大小小的股東利益在做大市值這個(gè)目標(biāo)上達(dá)成了共識；上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施,，同樣將公司管理層與各股東在雙贏這個(gè)目標(biāo)上形成了共識,。兩大“共識”的形成，確立了市值管理在全流通條件下企業(yè)微觀管理方面的優(yōu)先地位,。因?yàn)樯鲜泄�司市值的大��,，已成為體現(xiàn)公司當(dāng)前經(jīng)營能力水平高下，反映公司未來盈利預(yù)期以及公司與股東,、與社會(huì)間互動(dòng)關(guān)系的重要標(biāo)尺,。就是說，上市公司市值的多寡,，已成為衡量其實(shí)力強(qiáng)弱的一大綜合指標(biāo),，也成為了包括中小散戶在內(nèi)的廣大投資者價(jià)值投資的一項(xiàng)重要依據(jù)。

    市值管理在中國的實(shí)踐,，從時(shí)間上看,，僅僅是短短的五度春秋，但卻日益深入人心,。有點(diǎn)遺憾的是，目前市面上,，筆者還沒有看到類似的案例圖書,。正如劉國芳先生在給筆者所作的序言中所說，“近年來在從事上市公司市值管理咨詢工作的實(shí)踐中,，我們深深地感受到,，對市值管理概念的闡釋以及對市值管理理念上認(rèn)識，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足眾多上市公司管理者們的胃口,，他們更樂意看到現(xiàn)身說法的市值管理案例,。”如何面對市值波動(dòng)、科學(xué)地進(jìn)行市值管理,，成為擺在人們面前時(shí)不我待要解決的一個(gè)新課題,。

    共同的志趣以及見證中國資本市場從小到大發(fā)展歷程的相同背景，讓我們了達(dá)成了一個(gè)共識：嘗試著做一做市值管理案例圖書。經(jīng)過一番“論劍”后,，筆者有幸成了《大夢三一》的具體“操盤手”,。

    《大夢三一》，全書分四篇,，分別是：IPO,、打響股權(quán)分置改革第一槍、踐行市值管理和全流通下的市值管理,。

    2003年7月3日,，三一重工（600031.SH）就象一只輕盈的蝴蝶從長沙飛到了上海，落在了上海證券交易所交易大廳的顯示屏上,。梁穩(wěn)根先生和他的三一人,，經(jīng)過IPO美夢成真，為三一重工進(jìn)行市值管理打下了第一塊基石,。因?yàn)楣�司IPO之后,，理論上講，大股東不僅可以對公司管理層,，對骨干員工實(shí)施股權(quán)激勵(lì),，還可以用市值作為對價(jià)來進(jìn)行諸如大規(guī)模的并購等活動(dòng)提供支付手段，從而實(shí)現(xiàn)公司從產(chǎn)品經(jīng)營到商品經(jīng)營再到資本經(jīng)營和市值經(jīng)營的大跨躍,！

    2005年5月8日,，三一重工和其它3家公司正式接到中國證監(jiān)會(huì)的通知：三一重工和其它3家公司榮幸地成為中國首批進(jìn)行股改的上市公司！然而,，新興加轉(zhuǎn)軌國情下的中國證券市場,，市值管理在股改之初，還只是一個(gè)美麗的傳說,。然而,，三一重工卻有意無意地效法了古人“楚弓楚得”的大智慧，在與各類股東的博奕中做出讓步,，多送了300萬股,。最后的對價(jià)方案定格在了10送3.5股派8元現(xiàn)金。雖然期間也有“大豬小豬跳出來”的小插曲出現(xiàn),，最終還是在女子十二樂坊的專場演奏和著名歌唱家李谷一那首《年青的朋友來相會(huì)》的輕歌曼舞中結(jié)束了三一重工“股改大選”戲,。三一重工成為名符其實(shí)的中國股改第一股！可以說,，三一重工實(shí)施股權(quán)分置的過程,，也是公司自覺不自覺地實(shí)踐包括投資者公共關(guān)系在內(nèi)的市值管理過程。正是股改,，第一次演繹了大股東三一集團(tuán)力求所有股東價(jià)值最大化,，市值管理潛意識漸漸凸現(xiàn)的心理歷程,。

    自2005年6月17日，G三一的首秀成功到2008年6月17日,，公司股票真正實(shí)現(xiàn)全流通的3年時(shí)間內(nèi),，三一重工大股東踐行市值管理工作漸進(jìn)角色：不僅工作是出色的，而且初步探索出了一套行之有效的方式或方法,，同時(shí)也初步彰顯了三一集團(tuán)作為產(chǎn)業(yè)資本在證券市場上日益增強(qiáng)的話語權(quán),。這些有效的方式或方法，正如本前言所舉例的那樣,，當(dāng)價(jià)值被低估了,，大股東們就開始了增持和再增持行動(dòng)。反之,，當(dāng)公司價(jià)值被高估時(shí),，通過減持或增發(fā)手段加以平抑。

    2008年6月17日,，三一重工成為中國首家全流通股票,。或許正是因?yàn)橛辛饲?年市值管理的實(shí)踐,，大股東三一集團(tuán)做出了一個(gè)更為大膽的市值管理新舉措：自全流通之日起再自鎖2年,！此后，公司專注主營,、大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入,、金融危機(jī)下的信心管理以及國際化戰(zhàn)略……，這一切再次將三一重工的市值管理工作帶上了一個(gè)新高度,。

    寫作《大夢三一》,，其實(shí)筆者內(nèi)心亦有墜墜不安之感。畢竟,，它既要求對市值管理理論有很深刻的理解,，對三一重工股改全程有一個(gè)全方的了解；同時(shí)還要求在理論與實(shí)踐結(jié)合上把握好通俗這個(gè)度,。困難的確不小,。因此，書中難免有不妥甚至錯(cuò)誤之處,，真誠的歡迎大家提出批評和修改意見（筆者電子郵箱：[email protected]）。

    但愿從事市值管理理論研究與實(shí)務(wù)探索的專家,、學(xué)者,、企業(yè)家和相關(guān)的各類人士能從《大夢三一》這個(gè)“螺螄殼”里尋到一點(diǎn)營養(yǎng)!


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