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紙企提前備貨防原料漲價下半年紙漿毛利率提升

2011-06-30 08:23 來源：太平洋證券責編：陳伊超

摘要：: 近日的調查表明，隨著今年上半年造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資額的增加,，預計下半年產(chǎn)能將集中釋放,。另一方面,，目前，部分造紙企業(yè)為抵御原材料價格上漲風險而提前備貨,，我們預計,，這一現(xiàn)象將將進一步推升造紙行業(yè)原材料價格，預計國內(nèi)紙漿生產(chǎn)行業(yè)的毛利率將持續(xù)提升,。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：近日的調查表明,，隨著今年上半年造紙業(yè)固定資產(chǎn)投資額的增加,，預計下半年產(chǎn)能將集中釋放。另一方面,，目前,，部分造紙企業(yè)為抵御原材料價格上漲風險而提前備貨，我們預計,，這一現(xiàn)象將將進一步推升造紙行業(yè)原材料價格,，預計國內(nèi)紙漿生產(chǎn)行業(yè)的毛利率將持續(xù)提升。
　　
　　從行業(yè)運行趨勢上看,，我們看好造紙行業(yè),，主要原因是：造紙行業(yè)目前面臨的兩大最主要任務就是節(jié)能減排與產(chǎn)業(yè)升級。前者將不斷地淘汰掉落后產(chǎn)能,，而后者將使得大型企業(yè)獲得更多的市場,、完善產(chǎn)業(yè)鏈、利用規(guī)模優(yōu)勢降低成本,，提高盈利能力,。而我們認為這將是一個長期的過程。此外不斷擴大的出口也將逐步改善國內(nèi)造紙業(yè)供需環(huán)境,。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示,，今年前5個月，造紙行業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額明顯增加,。我們預計,，今年下半年國內(nèi)造紙行業(yè)產(chǎn)能將開始集中釋放，短期內(nèi)可能會出現(xiàn)供給過大的壓力,。
　　
　　此外,，造紙行業(yè)745萬噸節(jié)能減排目標的實行力度，將對造紙行業(yè)的盈利能力產(chǎn)生較大影響,。我們預計,，低檔文化紙與紙板將更多受益于節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能。
　　
　　在投資方面,，我們研究認為,，具有造漿能力的企業(yè)有望獲得額外收益,。我們的調查顯示，在通脹的背景下,，目前國內(nèi)造紙原材料價格的上揚趨勢已重新啟動,。我們得到的數(shù)據(jù)顯示，今年前4月,，造紙行業(yè)原材料進口量大幅增加,，一方面表明需求的擴張，另一方面還包含著企業(yè)為抵御原材料價格上漲風險而提前備貨的行動,。需求的實際增加與對于漲價的預期將進一步推升原材料價格，預計國內(nèi)造漿行業(yè)毛利率將提升,，加之前期的溶解漿概念,，下半年看好造漿子行業(yè)。
　　
　　此外,，紙包裝行業(yè)維持快速發(fā)展,。紙包裝由于其易加工、易保存,、易運輸,、易印刷及可回收等特點愈來愈受到青睞，作為“綠色包裝”正在逐步替代塑料,、金屬,、玻璃等包裝材料。紙包裝行業(yè)的下游包括主要有通信IT及電子行業(yè),、家電,、辦公設備、日用化工,、食品飲料,、煙酒、醫(yī)藥,、輕工及機械產(chǎn)品等等,，下游行業(yè)的快速發(fā)展，使得紙包裝行業(yè)市場規(guī)模迅速擴大,。尤其以手機,、計算機等為代表的電子通信類產(chǎn)品正在快速增長，將進一步擴大對紙包裝材料的需求,，行業(yè)發(fā)展前景非常值得期待,。
　　
　　對于造紙行業(yè)長期看好的前提下，首先建議關注擁有造漿能力的造紙公司,，這些公司有望在通貨膨脹與原材料漲價的大環(huán)境下獲得額外收益,，其次建議關注紙包裝行業(yè)龍頭,，此外，生產(chǎn)低檔文化紙與紙板的公司,，可能受益于節(jié)能減排淘汰落后產(chǎn)能,。
　　
　　　
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